出租車公司不值得500億美元，但共享出行的滴滴值;賣硬件的小米不值500億美元，但雷軍口中創新驅動的互聯網公司值;同樣，賣礦機的公司不值300億美元，但芯片公司值。
今年新經濟公司扎堆上市，小米、美團相繼成功登陸港股，拼多多、蔚來汽車、趣頭條美股上市，趕上史上最牛的美股,上市即暴漲。
在上一輪移動互聯網浪潮裡誕生的獨角獸裡，只有估值500億美元的滴滴出行和今日頭條還未上市，但也都傳出消息準備赴港上市。
畢竟失去阿里巴巴這一巨獸之後，港股快速出臺“同股不同權”的新規，吸引了一大批新經濟公司來港上市。除了移動互聯網時代的獨角獸，區塊鏈時代的獨角獸比特大陸也來到了這裡。
比特大陸的上市歷程頗顯曲折，之前的IPO不斷被唱衰，騰訊、軟銀、淡馬錫相繼發佈聲明沒有參與比特大陸的pre-IPO。
然而，現實永遠比你想象得更有戲劇性，9月26日還有人唱衰比特大陸赴港IPO沒戲了，當天晚上，比特大陸在香港交易所上傳初步招股說明書。
招股書披露，比特大陸在2018年8月7日-8月20日完成上市前最後一輪B+輪融資，出讓股權比例達3.07%，對價金額約4.42億美元。以此計算，比特大陸上市前估值約144億美元，摺合成港幣估值達千億元，上市後市值有望達到300-500美元，追上剛剛在港股上市的小米和美團。
1
想象空間的喪失對科技公司而言，是最大的致命傷。
7 月 9 日上市，隨著雷軍敲下港交所為慶祝 “同股不同權” 模式的引進特意定製的大號銅鑼，小米正式上市，估計17港元，開盤跌破發行價。
9月20日，王興在港交所敲鐘，開盤價報72.9港元/股，較69港元/股的發行價升5.65%，最終收盤價72.7港元/股。到收盤為止，美團總市值報3989億港元，約509億美元，超過京東（389億美元）和剛剛在港交所掛牌的小米（3720億港元），成為僅次於騰訊（30796億港元）、阿里巴巴（4182億美元）、百度（792億美元）的企業。
2018年，曾經的互聯網獨角獸扎堆上市，側面反映了互聯網的紅利正在消褪，投資機構急於套現離場。
享受了互聯網紅利的小米、美團、蔚來汽車、趣頭條、拼多多等扎堆上市，不僅是對過去投資者一個交代，也是企業發展戰略的一個轉型，曾經支撐高估值的是發展初期的高增長和未來的想象空間，像美團和小米，目前規模已經足夠大，想象空間已經讓位於企業穩定經營發展，尋找新的增長點。如果再不上市，可能會成為凡客、迅雷、人人網這樣：沒有盈利、沒人關注、沒法融資、沒有倒閉的“四沒”型公司。
當初雷軍將價格定在最低價，明知可能破發也要上，小米實際上也是別無選擇，畢竟面對各種壓力，上車是最重要的。
如果說小米、美團，包括滴滴是在爭取趕上中國互聯網紅利的末班車，那麼此次需求港股IPO的比特大陸，則是要趕上區塊鏈和虛擬貨幣紅利的首班車。
2
區塊鏈風口的千億比特大陸
比特大陸成立於2013年，經歷了加密貨幣市場的數個牛市與熊市。目前，比特大陸的主營業務是設計比特幣挖礦專用的ASIC（Application Specific Integrated Circuits）礦機芯片。2016年開始，比特大陸在此基礎上開發了AI（人工智能）專用芯片，直接對標英偉達（NVIDIA）。
根據招股書，比特大陸的以下八個數據特別亮眼：
1、2018年上半年利潤超2017年全年。比特大陸2018年上半年收入達約28.45億美元，同比增長10.37倍，公司2017年全年收入為25.18億美元，同比增長9.07倍。今年上半年，比特大陸歸屬主要股東淨利潤達7.43億美元，同比增長8.95倍。從2015年至2017年，比特大陸收入和淨利潤的年複合增長率，分別達到328.2%和279.9%。
2、名副其實的獨角獸。根據諮詢公司弗若斯特沙利文的數據，按2017年收入計，比特大陸是基於ASIC的全球最大加密貨幣礦機公司，全球市場份額達74.5%。
3、礦機銷售爆發式增長。比特大陸在2015年至2017年的礦機銷量分別約為23萬、26萬和162萬臺；在2017年上半年的銷量為18萬臺，今年上半年的銷量則達到了256萬臺，相當於2017年全年的1.58倍。
4、客戶數量半年翻一倍。客戶數從2015年的近6,000名增至2017年的逾46,000名並進一步增至截至2018 年6月30日止六個月的逾80,000名。
5、收入更加國際化多元化。2017 年，約48.2%的總收入為國內收入，51.8%為海外市場收入。具體而言，截至2017年12 月31日止年度，按收入計，約35.7%的礦機海外銷量來自北美、43.0%來自亞洲(不包括中國)及20.7%來自歐洲。
6、研發AI芯片，尋找新的增長點。比特大陸是中國第二大和全球前十大無晶圓 廠芯片設計公司，也是世界上少數幾家有能力開發用於雲端訓練及推斷的芯片的AI芯片公司之一，其AI芯片可作為深度學習所用的張量計算加速處理器，適用於人工神經網絡的訓練及推斷。比特大陸已於2018年第一季度推出第二代AI芯片BM1682， 2018年7月， BM1682 在2018年度百度AI開發者大會上展現出優越的性能，並展現出與百度最新AI推斷加速 引擎的良好兼容性。
7、但是“我們員工很少、很精”。截至2018年6月30日，比特大陸共有2,594名全職僱員。大部分核心員工畢業於北京大學、清華大學和中國科學院等一流大學，並曾為其他頂尖科技公司工作過。
8、“我們管理層很團結、很穩定，能夠控制公司發展方向”。
比特大陸採用AB股結構，每股A股普通股擁有一票投票權，每股B股普通股擁有十票投票權。詹克團和吳忌寒分別持有約39.89億股B股與22.43億股B股，二者持股量占上市前已發行股本56.25%。無論按持股比例還是投票權計算，詹與吳對比特大陸的絕對控制權無可撼動。
並且，公司採用CO-CEO制度，詹與吳兩位創始人同時出任聯席董事會主席及聯席首席執行官。
此外，除公司兩位聯合創始人持有B股外，所有公司管理層及投資者，皆持有A股。保持了目前公司團隊的穩定。
儘管加密市場風險重重，但這麼多亮瞎投資人眼睛的成績，比特大陸一直被資本市場追捧。畢竟作為一家比滴滴晚成立一年的公司，今年半年的純利潤額7億多美元，摺合成人民幣50億。
而上個月滴滴出行創始人兼CEO程維發出內部信，稱滴滴6年來還沒有實現過盈利，2018年上半年公司整體淨虧損超過40億人民幣。
一個半年掙50億，一個半年虧40億，兩者對比，似乎比特大陸的300億美元市值目標不值一提。
比特大陸能否順利IPO，衝擊300億美元目標，首先需要解決是資本市場對其定位的問題。如果滴滴是一家出租車公司，他的估值是達不到500億美元的，但是滴滴把自己成功包裝成為全球最大的共享出行平臺，輕鬆實現500億美元的估值。
那麼，比特大陸是什麼？
3
硬件公司還是AI公司？
這正是比特大陸最難回答的問題。
目前，根據招股書，礦機銷售佔比太高，高到94%。
如同小米上市時被質疑是一家賣硬件公司一樣，雷軍當時回應道，作為硬件企業估值小米已經夠高了，但是它是要按照互聯網企業估值的。
比特大陸需要向市場證明的是他不是一家硬件公司，而是一家區塊鏈技術領域的創新驅動公司、是一家芯片公司、是一家AI公司。
這才是比特大陸能否順利闖關、成功IPO、實現300億美元市值的關鍵。
對於資本市場來說，收割完日暮西山的互聯網紅利，正在尋找新的獵物，比特大陸成功IPO或許能夠開啟資本市場下一個黃金時代。
原創區塊鏈門戶，關注區塊鏈應用場景落地、數字貨幣、市場行情和價值投資。聰明的投資者都在大象區塊鏈。
閱讀更多 大象區塊鏈 的文章
