10 億美元子彈入庫，疫情中的在線教育大戰在即。
「上網課，用猿輔導。做練習，用猿題庫。找解題方法，用小猿搜題。」
疫情期間，恨不得在電視、樓宇、抖音上霸佔你所有眼球的在線教育公司猿輔導宣佈完成 10 億美元 G 輪融資，由高瓴資本領投，騰訊、博裕資本和 IDG 資本跟投，投後估值 78 億美元，迄今為止在線教育領域最大的一筆融資。為經濟寒冬下的在線教育打上了一劑強心劑。
創始人李勇在內部信中公佈了猿輔導成立近 8 年以來交出的成績單。中小學網課（猿輔導）的正價班學員超過了 100 萬，斑馬 AI 課長期正價班學員超過 50 萬，均已初成規模。旗下工具類產品小猿搜題、小猿口算、猿題庫累計用戶已超過 4 億。
去年夏天,「K12 網校」大戰全面爆發，期間猿輔導招生突破 100 萬人次，達成了此前定下的招生計劃。但是戰火併未就此熄滅，受到疫情的影響，全國 2 億中小學生紛紛湧向在線教育，讓 K12 網校賽道進入了全面的「攻堅期」。
在學而思網校、跟誰學和作業幫頭部公司的夾擊下，猿輔導備足了補給繼續在 K12 賽道上搶佔市場份額，同時繼續在去年被資本市場看好的 AI 課程，和作為流量入口的學習工具上持續加碼，後兩者更加承擔了李勇口中「猿輔導希望塑造不同於以往教輔機構的新形象」的期待。
2020 目標營收 100 億
「49 元 14 節直播課。」猿輔導首先「挑起」暑期獲客之戰。
寒暑假對於 K12 網校來說，是絕佳的窗口期。2018 年 12 月，猿輔導拿到 3 億美元融資，作業幫也在 2018 年也拿到 3.5 億美元，各家裝滿彈藥庫之後，戰爭一觸即發。據不完全統計，在線教育公司在暑期投放的總額達到 30-40 億人民幣。
2015 年，猿輔導就對《天天向上》等綜藝進行了電視廣告投放。隨著微信、抖音等新平臺迎來紅利期，猿輔導轉身迅速。據多知網報道，「當時注意到這些新渠道的教育公司並不多，猿輔導可以說是第一家。」有數據顯示，猿輔導截止去年暑期結束的招生投入累計 4-5 億人民幣。
在猿輔導這場「事先張揚」的計劃中，好未來都曾處於被動的一方。據 36 Kr 報道，「如果學而思網校在去年暑假，還是繼續按照此前預期的推廣計劃，猿輔導會利用暑期的關鍵窗口期，在秋季實現對學而思的全面超越，成為行業第一名，並且直接拉開差距。」而一名好未來員工曾告訴極客公園，「猿輔導打得很猛，網校業務我們只將猿輔導作為現階段唯一的對手。」暑期大戰之後，幾家在線教育機構的招生規模都突破了 100 萬，猿輔導也位列其中，相比之下，2018 年暑期猿輔導只有 10 萬小學用戶，規模擴大了 10 倍。
K12 大班課已經來到了比賽的制高點。跟誰學通過對運營的提升和優化，讓資本市場看到其大規模盈利的可能性。學而思網校利用好未來過去 16 年強大的教研和教學能力，獲得一眾家長和學生的口碑。學而思網校 2018 年營收約為 30 億，2019 年約超過 50 億。猿輔導公佈的 2018 年營收為 15 億，今年對內提出了超過 100 億的營收目標，後進者的增長態勢喜人。
口算、AI 課、題庫組合拳
2012 年，猿輔導以平臺的模式切入在線教育，彼時的互聯網邏輯是先形成流量池，再思考變現。
猿輔導做的第一款產品——粉筆，就是垂直於教師和學習者之間的「微博平臺」。之後，猿輔導又推出一對一教學平臺，邀請老師入住，學生自主約課。期間，猿輔導也推出了猿題庫、小猿搜題工具型產品。因為平臺模式不好形成教學口碑，D+輪融資之後，猿輔導逐漸關閉一對一業務，轉向自營。
最初從成人公考切入，再向高中、初中題庫擴展，猿輔導的進程是從上至下，而在整個 K12 階段，小學才是初高中的入口，是佔領用戶心智的關鍵時期。猿輔導的態度很明顯，2018 年猿輔導對小學業務全力進攻，據多知網數據，2018 年，小學業務是增長最快的業務，2019 年暑期，猿輔導續費率達到 80%。
2017 年，在思考了什麼樣的教育產品能更好地服務低齡孩子和家長之後，聯合創始人郭常圳帶隊研發了斑馬英語上線，面向 8 歲前低齡兒童，上課模式為「AI+真人」。2019 年，斑馬英語單月營收上億元，業務模式得到印證後，猿輔導迅速鋪開，推出斑馬思維和斑馬語文。低齡段的 AI 互動課程將繼續為 K12 導流，未來從下至上，拉長平臺的用戶生命週期。據《晚點》報道，斑馬 AI 課在 2019 年進賬 10 億收入。
先觀察，再嘗試，走通之後迅速 all in，斑馬 AI 課只是其中的一個例子。2019 年 11 月，小猿口算召開發佈會宣佈家長和老師用戶已經超過三千萬。小猿口算是內部孵化近兩年的產品，據悉，當時團隊看到市面上另一款批改 App——愛作業之後，迅速調研，拍板投入。小猿口算負責人王向東表示，一直以來猿輔導的受用用戶都是學生，小猿口算承擔的則是匯聚家長端流量池的角色。
曾任新東方在線 COO 潘欣接受媒體採訪時表示，從營收的角度，學而思網校、猿輔導、跟誰學和作業幫佔據 K12 在線教育前四位，除非有差異化模式出現，不太可能存在後來居上的可能性。去年的投放大戰讓 K12 競爭變得愈加白熱化，今年頭部玩家之間的競爭會更加激烈。猿輔導既要擴大大班課的市場份額，又要利用斑馬 AI 課、猿題庫打一套組合拳，與競爭對手拉開差距。
高瓴資本創始人張磊曾表示，「一般來講，我們研究的公司不多，但是會聚焦在那些我們看得懂、看得明白、商業模式簡單又容易掙錢的行業。我們會靜下心來把行業、公司、管理層這三個問題搞清楚，會在一家公司上面花很多時間，一旦重倉買入，會持有很久。」對於看好的優質賽道，高瓴會重倉加碼。投資猿輔導也符合高瓴資本的投資邏輯，教育本身屬於逆週期的行業，教育從業者更加需要堅定的信念，和打磨產品的耐心。
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