股市是實體經濟的晴雨表，而中國股市從今年1月份一路下跌到9月，可見資本市場對未來的預期並不是很好。
從實體經濟來看：
企業由於去槓桿造成的流動性緊縮，再加上中美貿易摩擦的影響，企業主的日子並不好過，甚至部分企業已經在破產的邊緣掙扎；
居民受制於高房價，絕大多數人都揹負著百萬房貸，消費能力呈下降趨勢；
政府則欠了50萬億的債務，一年的財政收入也只夠維持正常運營和支付債務利息，甚至有個別地方政府已經發不出工資了。可見形勢很險峻。
雖然說我們上半年的GDP增速為6.9%，看起來還不錯，但這也只是表面上的風平浪靜，當前的繁榮和高增長是加槓桿的結果，而經濟槓桿類似於金融槓桿，在槓桿爆倉的前夕一切看起來都是正常的，只有當爆倉的一瞬間，才會出現坍塌式的暴跌。比如這樣：
面對當下問題，有三個解決方案：放水、基建和減稅。
放水
對於放水，我們已經很熟悉。我們在08年、15年就是以放水的方式度過危機。從推動經濟發展的三大支柱來看，放水有利於投資和消費，同時還能稀釋債務、緩解債務危機的壓力。
2018年年初，我們的主旋律還是去槓桿、穩槓桿，但是到了5月債務違約潮爆發時，我們的貨幣政策已經開始轉型：口頭上說的還是穩健中性，但實際上已經開始偏向於寬鬆，到目前為止，央行已經多次實施降准以及MLF操作，向市場釋放了上萬億的流動性。
但是這個操作嚴格上來說也不算放水。因為降準也好、MLF也好，規模都比較小，主要用於救急。救什麼急？主要是中小企業融資難和跑路潮的問題，它們急需資金的滋潤才能活下去。
而中央也多次強調：絕對不能大水漫灌，如果說10年前、或者4年前，我們還可以大規模放水，但現在已經不行了。放水就像是一劑春藥，雖然能爽一時，但是吃得越多，效果越差，最後還會對經濟產生嚴重的負面影響。
目前一些新興市場國家特別是拉美地區就為此付出慘痛代價，比如土耳其、巴西、阿根廷、委內瑞拉，因為嚴重依賴放水，結果造成了貨幣的大幅度貶值，曾經的發達國家一時淪為人間地獄，不僅經濟萎靡，老百姓也是貧困潦倒。
這就是大放水的後果！
基建
基建到底解決了什麼問題？
淺顯地看：基建就是修路、修橋、修地鐵以及城市基礎設施的建設等。從利民便民的角度來說，它是非常有意義的。但是另一方面來看，基建消耗的是國家財政，而國家財政來源於民間稅收和透支未來財富，所以適當搞基建是可以的，一旦過度，就是對廣大納稅人財力的榨取。
深入一點看：基建能夠解決大量的就業問題。1933年美國經歷了史無前例的大蕭條，失業率高達20%，隨後羅斯福上任，實施了羅斯福新政，新政的核心就是大規模搞基建，以吸納就業。當時有一種誇張的說法，基建只為吸納就業，不會過多的考慮它的實用價值，比如"先挖一個抗，然後再把這個抗填上"。
從更深的角度來看，基建是一種經濟發展的模式。我國一直以來都是以政府投資驅動的經濟發展模式，在這種模式之下，需要政府掌握國民經濟的命脈，比如能源、鋼鐵、電信、金融、建築、重工業等領域，同時還要主導社會投資。在統計GDP的時候，有一種算法：
GDP = 消費 + 投資 + 政府支出 + 出口 - 進口
其中投資和政府支出主要是政府決定的，這個規模越大，GDP的體量也越大，所以這麼多年來，為了穩定GDP的增長，我我們的政府支出和政府主導的投資規模一直很大，而這些支出和投資也主要集中在基建上。
但是長時間實施大規模基建會讓民營經濟失去活力，造成國進但民退的局面，老百姓的生活負擔會加重。
90年代日本房地產泡沫破滅以後，日本政府開始將基建投資作為推動經濟發展的重要手段，基建投入使得日本的基礎設施水平遠高於其他發達國家。後來的結果是：日本政府債務高企，不得不加大社會稅負水平，而日本經濟也因此"失去了30年"。
減稅
減稅的好處一方面是降低企業的經營成本，激發企業活力，以創造出更多的社會財富；一方面也能降低居民的生活成本，讓老百姓有更多的錢可以消費，老百姓消費的多了，企業的創造力會更進一步被激發，從而進入良性循環，經濟發展蒸蒸日上，老百姓的生活水平也逐步提高。
在上世紀70年代，美國政府打著"增加社會福利"、"消滅貧困"的口號，向企業和居民徵收高額稅負，結果很多企業不堪重負，紛紛倒閉，隨之而來的是美國社會進入滯漲期，經濟萎靡不振，不僅社會福利沒搞起來，老百姓的生活水平反而明顯下降。
隨後的1981年，里根就任美國總統，開始實施所謂的里根經濟學，具體內容包括：大幅削減社會福利開支、大規模減稅、放鬆對企業的管制、嚴控貨幣供應量增長。把美國個人所得稅的最高稅率從70%降至28%，公司所得稅的最高稅率從46%降至34%。
里根政府的減稅政策得到了明顯的效果，80年代中後期，美國經濟開始進入蓬勃發展週期，同時居民收入也大幅增長。
通過以上對比，我們發現，在放水、基建和減稅之間，最好的方式唯有減稅。但是減稅也是痛苦的，因為一方面政府債務高企、機構龐大，如果減稅就是降低了政府的財政來源，對政府來說是極度痛苦的；另一方面，中國經濟發展長期是由政府投資主導的，如果大規模減稅，政府對經濟的引導作用勢必會大大降低，所以對於經濟也勢必會造成重大打擊。
儘管如此，減稅仍然是大勢所趨，雖然道路依舊曲折，但我們堅信，前途一定是光明的。
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