定力從何而來——做好迎接土耳其海嘯的準備

定力從何而來——做好迎接土耳其海嘯的準備

羅伯特·蒙代爾(Robert A. Mundell),1932年10月出生於加拿大安大略省,1999年諾貝爾經濟學獎獲得者,“最優貨幣區理論”的奠基人,被譽為“歐元之父”。

他的學說核心邏輯就是,貿易樞紐是推動強勢貨幣出現的充分必要條件。通俗點說,在蒙代爾先生的經濟模型中,產能生成產量、產量促進貿易、貿易則賦予區域貨幣政策能動性,從而誕生區域強勢貨幣。而正是他的這個模型,成為促進歐元產生的原動力。

當時,隨著世界貿易中心的東移,當年他也曾預言過亞元的產生。只不過,在外界因素的干擾下,當年雄心勃勃的亞元隨著日本前財相在家中自殺而腹死胎中。而現階段,在亞太地區充當美元對沖者身份的不是某一個新生貨幣,而是很早就已經開始發行的主權貨幣“人民幣”。

定力從何而來——做好迎接土耳其海嘯的準備

10日,特朗普發推宣佈,他已下令將土耳其鋼鐵和鋁產品進口關稅提高一倍,即分別徵收50%和20%的關稅。美國針對土耳其貿易打擊正式開始。當天,土耳其貨幣里拉對美元匯率應聲而落,創造了1:6.6的新低,一週內降幅超13%,今年以來跌幅超30%。里拉兌主要競爭對手的大幅下滑,反映出新興市場一個更廣泛的主題。那些嚴重依賴外國投資(主要是美元)的國家,一直在與美元走強作鬥爭。自今年4月以來,美元一直處於上升勢頭。最重要的是,美國利率上升。

美聯儲預計將啟動自2015年末以來第八次上調利率,這加劇了新興市場的壓力——新興市場使用本幣來償還美元債務。面對美元升值引起的虹吸效應,里拉是第一個倒下的貨幣,但絕對不會是唯一一個。長期以來,在寬鬆的美元環境下,新興市場分享了國際貿易帶來的增長,卻忽視了對主權貨幣的支持。雖然土耳其總統埃爾多安表示準備使用本國貨幣和盟友進行貿易,不再使用美元和歐元進行交易。這不失為一種解決問題的辦法,但這種亡羊補牢的措施是否能有足夠的時間起效還有待觀察。

定力從何而來——做好迎接土耳其海嘯的準備

對於這次土耳其里拉的轟然倒塌,人民幣的準備可以說十分完備。在美元走入收縮循環後,人民幣相應的開始更積極推動人民幣國際化工作。面對美國特朗普政府工作特點,在七月31號中共中央政治局中南海會議中,就已經有針對性地提出了六穩方案。會議強調:要堅持穩中求進工作總基調,保持經濟運行在合理區間。“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。”六個“穩”字成為下半年考量經濟走勢的重要標杆。並針對每一個“穩”,都提出了,明確的目標以及實現的方案。七月份,環球銀行金融電信協會(SWIFT)在電郵公告中發佈6月份數據,人民幣全球使用穩步上升,排名全球第5,SWIFT數據顯示,毫無疑問人民幣國際化進程正在加速!這次里拉海嘯恰恰是檢驗成果的一個機會。

定力從何而來——做好迎接土耳其海嘯的準備

按照經典的經濟模型,產能由有效勞動力、資本投資以及科學技術三要素組成。而綜合看起來,全世界範圍內這三要素齊備的經濟區域非我國莫屬。這也是中國能用穩定的超額投資回報將全世界的資金技術吸引到來的核心原因。雖然現階段,人民幣在某種程度上還是美元的影子貨幣(中國近些年超發的貨幣基本上都是為了對沖中國製造在全世界銷售所換的的三萬億美元而印刷的)。

但按照蒙代爾模型,人民幣會在美元這一波波動當中逐漸體現出自己的意志,從而從某種程度取代美元,成為國際貿易中另一種選擇。而這一切的來源,也是中國定力的源泉,就是全世界七成工業製成品的產能。(以美元計價,中國7月份出口同比12.2%,前值11.3%;進口同比27.3%,前值14.1%;貿易順差280.5億美元,前值416.1億美元。貿易戰一月後,中國外貿數據符合預期,相對萎縮的國際貿易逆市大漲!!!)


分享到:


相關文章: