2018硅錳行業上半年關鍵詞：環保嚴壓、原料波動、底價抬升。
經歷2年的蓬勃發展，硅錳行業在期貨以及下游鋼廠需求旺盛的帶動下，生產企業均有不俗的盈利，但隨著行業日趨成熟的情況下，國家對於環境保護的積極政策、國外礦山盈利豐厚開採增量、廠家為求自身發展而陸續新建冶煉設備等情況，影響著硅錳行業發展的軌跡，如下給出幾組數據以研判下半年趨勢。
圖一：2017-2018年天津港南非礦現貨價格
一、上游錳礦：國外供應價格雙增 國內商家承壓
1、港口現貨礦價漲幅未及往年
2018年上半年錳礦類產品內，較有代表性的就是南非半碳酸錳礦，一方面南非礦佔據這國內錳系合金使用量的半壁江山，另一方面則是全球供應量第一大礦種，價格方面可以看出（圖一），2018年均值高於2016及2017年，同比漲幅在23%，但卻低於2017年當期59%漲幅，這也是為什麼2018年不少國內錳礦商家感覺盈利並未有前2年好的主因。
圖二：錳礦進口量對比圖
2、錳礦進口增量 拖累現貨價格
在2016-2017年持續的高盈利下，國外礦山紛紛調高了2018年開採供應量，且不少非主流礦區開採也在增量，由（圖二）可以看出，2018年前5月，排除3月出現了同比的下降，四個月內的進口量同比均有增加，而4-5月增量則更為明顯，且從累積量來看，前5月增幅達17.9%，較多非主流小礦種逐步搶佔及衝擊主流礦種的價格及市場份額。
隨著進口的增量，以及國內錳礦需求的不穩定，在4月後期，全國錳礦總庫存均處於上升狀態，截止6月底，全國錳礦總庫存量已達近300萬噸高位（雖近年國內港口錳礦‘蓄水池容量’也有所上升），但較之2月最低位仍有73%上升，雖下半年有合金廠計劃新開工預期，但短期港口的高庫存也是抑制國內錳礦價格跟漲硅錳的主因。
圖三：UMK&國內現貨錳礦價格對比圖
3、國外礦價漲幅巨大 國內廠商承受風險
UMK為今年南非礦漲價的急先鋒，其對華2-6月的報價由6美元/噸度啟動，至6月最高點8.5美元/噸度，上漲41.6%，不少國內錳礦商家在4-5月高價定購期貨礦，經過35-40天的海運，據此推算，不少國內商家6-7月到港的高價礦成本在60元/噸度以上，而從（圖三）可以看出，在高價錳礦到港的時間段內，國內港口錳礦現貨價反而出現下滑，並未跟隨外盤價格漲幅，究其主因仍脫離不開下游合金廠上半年並不穩定的開工。
圖四：2016-2018硅錳產量
二、硅錳行業：環保、自保、合金廠家生產不穩定
2017年12月-1月寧夏產區受‘史上最嚴’環保檢查影響，一刀切關停50%產量。3月-4月為維護錳系鐵合金市場的穩定，避免鐵合金價格大起大落，中國鐵合金工業協會錳系委員會會員單位從4月1日起根據各自企業情況限產10%～50%的產能。6月-7月環保回頭看，內蒙、寧夏、廣西等主產區影響受限，廠家紛紛降耗30%生產。而由（圖四）可以看出，2018年（1-6月）累積產量381.7萬噸，較之2016年上升6%，但較之2017年同期累積產量僅上升1.2%，而全國1-6月累積粗鋼產量增幅在6%，整體需求好於供應，這也就是為什麼硅錳價格今年一直維持在7000-8500元/噸區間內運行，而市場長期存在於缺貨狀態。
圖五：河鋼集團採購量對比圖
三、下游鋼廠需求：環保嚴控鋼鐵產量 需求存疑
國務院印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，三年藍天保衛戰的重點區域範圍和上次相比有所擴大，也就是從京津冀“2+26”城市，擴大到長三角和汾渭地區，而長三角和汾渭地區也是主要的產鋼地區，初步估計，範圍擴大之後，涉及鋼鐵產能會在原有基礎上，再增加兩億噸左右，對鋼鐵產量釋放的制約影響大於其他任何因素。
而從河鋼集團硅錳採購量的對比圖（圖五），雖自3月“採暖季”結束後，河鋼集團硅錳採購量逐月上升，但較之去年同期總量則均處於減量狀態，而下半年來看，在河北省推進去產能調結構轉動能工作會議上表示，2018-2020年的三年間，河北省將繼續堅定不移推進去產能工作，實施“432511”工程，壓減退出鋼鐵產能4000萬噸。2018年壓減退出鋼鐵1200萬噸（摺合硅錳需求10萬噸左右），而河北是全國化解過剩產能工作的主戰場，2013年以來，該省已累計壓減鍊鋼產能6993萬噸。
四、錳系新增產能 下半年虎視眈眈
由於2016-2018三年間，硅錳價格波動頻繁，不少企業把握機遇，獲得不錯的盈利，而基於自身發展的要求及增量降本的目的，南北不少產區的大型企業陸續建設30000KVA以上的全新礦熱爐，而由於2018年上半年環保及價格等因素影響，並未大規模投入生產，所以不少企業把目光集中在了2018年的下半年，據統計8-10月間，是不少南北企業選擇點火開工的日期，如有近10-12臺新增產能穩定投入生產，將增加全國硅錳月均產量的8-10%供應量，而如下游需求較難承接如此增量，可能就會出現產區與產區、廠與廠之間的價格競爭，一部分不具備優勢的小型企業將逐步淘汰出錳系市場。
圖六：硅錳期現價格對比圖
五、期貨漲跌 牽動人心
硅錳期貨由2014年8月上市以來的默默無聞，到如今的火熱交易，也實現了當初期貨市場服務實體經濟的初衷，而從每日成交與持倉量來看，均穩定在20萬一線，雖並無去年單日百萬成交量的輝煌，但也顯示出硅錳期貨這個年輕的品種的日趨成熟。而期貨價格每日的漲跌也高度影響著市場參與者的心態，從（圖六）可以看出，期貨價格長期低於現貨價格，一方面顯示出參與者的謹慎，另一方面也顯示出期貨市場也給予採購方多樣的採貨途徑，合理的期現結合操作，給予參與者更多樣的選擇。
後記：
對於2018年下半年錳系市場，幾乎大部分參與者都持有謹慎的態度，最主要的原因就是後期錳系新開工的壓力，但就目前來看，純新增產量並未大量投放市場，但在三季度末及四季度初則有部分增量則會陸續投入市場，相信在不久的將來，硅錳總產能將再次站上一個新臺階。
原料錳礦來看，由於總進口量維持高壓態勢，雖有錳系新增產量的利好，且隨著國外礦山高價供應的狀況下，錳礦價格難有大幅走低可能，但錳礦商家下半年利潤仍存變數。
錳系合金下游來看，考慮到2018年冬季北方取暖限產政策將大概率施行，四季度南北需求量可能存有變數，但鋼鐵企業利潤又維持相對合理水平，在限產外時間產能利用率將達到高位，電爐產能的增加及廢鋼比維持高位，2018年下半年國內粗鋼供應增量將在800-1000萬噸，加之11月鋼鐵新標準的推進執行，對於錳系合金整體需求尚可謹慎期待，行業內的參與者不乏面臨多樣化的新挑戰。
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