7月6日晚，暴風集團發佈公告，馮鑫所持有本公司的部分股份被北京市朝陽區人民法院司法凍結。
凍結股份佔馮鑫持有暴風股份總數的 4.65%，加上股權質押比例的95.35%，那麼馮鑫持有100%股權要麼被凍結、要麼被質押，已經不再有股權可以被凍結或質押了！
這也說明，朝陽法院已經使用了凍結股份的最高額度！或許馮鑫此次股權凍結還不能覆蓋合同糾紛！
一般來說，大股東要不是黔驢技窮，是不會讓人凍結財產的，更何況是親密的合作伙伴中信資本！只有一種可能，馮老闆的現金流或出問題了！
豈止是馮老闆的現金流有問題，暴風集團的現金流或出現危機！
1、現金流危機
2018年一季度末，流動資產18.29億，流動負債19.74億，流動資產不能覆蓋流動負債！
2017年，經營活動淨現金流為負4.93億，2016年為負1.75億，連續兩年鉅額為負，說明暴風集團
造血能力嚴重不足，而且，2018年一季度為負2936萬，同比僅僅縮窄100萬，絲毫沒有轉正跡象！2018年一季度末，貨幣資金只有1.18億，但是短期借款2.67億，流動負債19.74億！要知道，暴風集團近兩年經營活動淨現金流一直鉅額為負，1.18億的現金儲備都不夠一年的經營流血，更別談還有2.67億的短期借款要還，如果不能及時續貸或者其他方式籌資，那現在就是現金流危機的開始！
2017年籌資活動現金流淨額為負1.75億元，這是其上市以來首個年度出現該數據為負的狀況。這意味著暴風集團造血能力嚴重不足的同時，補血能力也出問題了。
從公開信息來看，暴風集團的融資確實屢屢受挫。2016年8月，公司拋出一份20億元的定增方案，2017年1月降低為18.42億元。該方案於今年5月宣佈撤回，最終流產。一個月後，暴風集團再度拋出新的定增方案，募資額只剩下了5000萬元。
2018年一季度末，應付賬款高達12.48億，佔總資產比重為40.53%，佔淨資產比重為116.41%，佔貨幣資金比重為1057.62%！應付賬款裡，大部分是欠供應商的貨款，一旦有風吹草動，就有可能會引發擠兌，發生多米諾骨牌效應！當年的樂視危機，就是鉅額應付賬款誘發的，供應商欠款引爆的！
10個瓶子9個蓋子，可以玩下去，但是，10個瓶子只有一個蓋子，那就相當危險了！
2、暴風財報大解剖
資產質量差
2017年末，應收賬款餘額為7.36億，存貨6.58億，此兩項資產合計13.94億，佔總資產比例47.23%，接近一半，佔淨資產比例130%！此兩項資產都是相對變現難的流動資產，鉅額資產集中在這兩塊，會惡化公司的現金流！
應收賬款的壞賬增加和存貨的跌價，會惡化公司的淨利潤，會縮水公司的淨資產！
收入放緩，廣告業務惡化
2018年一季度，公司的營業收入同比下跌13.70%，要知道2017年的營業收入是同比增長16.70%，2016年是同比增長152.60%，說明公司在連續兩年大幅增長後，出現收入下滑！
於此同時，2017年，廣告業務收入4.27億，同比暴跌26.13%，要知道，廣告收入是互聯網公司的核心收入，
廣告業務的惡化，說明暴風集團的互聯網流量在萎縮！鉅額關聯交易
2017年，暴風集團向關聯方採購商品/接受勞務共計12.52億，佔營業成本比例為81.51%！
公司絕大部分的採購都是通過關聯方完成！
這樣的鉅額關聯交易，利潤是很容易調節的！
實際淨利潤或為負
2017年公司淨利潤虧損-1.74億，但歸屬於母公司所有者的淨利潤卻為盈利0.55億，少數股東損益-2.30億。這一反向變動被指責通過精巧的股權結構安排，騙過合併報表會計準則，將母公司權益佔大頭的子公司盈利豐厚，而讓那些少數股東佔大頭的子公司發生鉅額虧損，以達到操控目的，致使其盈利水平不能恰當表達公司實際的盈利能力。
除少數股東分擔鉅額虧損的利潤操控之外，負值的所得稅操控又成為其財報業績的另一來源。2017年，暴風集團遞延所得稅資產為2.75億，其中，2.41億與可抵扣虧損相關。2017年所得稅費用1,820萬與當年度遞延所得稅費用-1.01億合併抵銷後變成-0.83億，也就是說，2017年公司的所得稅費用為-0.83億，哈哈，
利潤扣除所得稅費用後，反而增加了0.83億！3、下一個樂視？
就在賈躍亭出走美國一週年之際，馮鑫的股份被凍結！
去年，賈躍亭丟下樂視隻身前往美國時，馮老闆說，實在不知道為什麼賈總會原地爆炸，但是，暴風電視受益於樂視電視潰敗！
萬萬沒想到，一年後，整個暴風集團都“受益”到樂視了！
樂視危機爆發後，馮老闆逢人就說，“跟賈躍亭不熟，不是一個圈子的，根本沒有交集”，對於媒體稱其為小樂視，表示“很苦惱”、“壓力蠻大”、“極其扯淡”！
但是，故事可不是這樣的！
暴風沒上市前，據說馮老闆對樂視模式嗤之以鼻，不屑一顧！上市後，馮鑫突然非常推崇樂視的做法，並表示，“應該義無反顧地學習”。不僅是業務上全面模仿，樂視有“超級生態”，暴風有“聯邦生態”，而且，財技驚人雷同；同時，賈躍亭在樂視年會唱完“野子”後，馮老闆馬上就在暴風科技戰略發佈會上唱“野子”，還喊話賈躍亭一起去KTV PK，馮鑫更是在現場鼓吹樂視“我覺得在跨界這個事情上，樂視做的很好”！
在成為“樂視學徒”後，暴風自己的面目卻越來越模糊。但無論如何，被時勢造就的暴風，就這麼在馮鑫操盤下，糊里糊塗的成了一個“小樂視”。
股票說：各個生態都不賺錢，都面臨持續鉅額投入！結果，當然會面臨現金流危機！
當年，暴風集團締造了中國股市漲停板的神話。公司2015年3月24日掛牌，連續35個漲停，將7.14元的首發價推高至252.86元。兩個月後則更是摸高到327.01元，成為A股股王。在2015年124個交易日中，有55個漲停，最高市值高達360.97億元。截至目前，股價已經暴跌近90%，腰斬之後再腰斬然後再腰斬！
賈老闆的三大神技“一張嘴忽悠，一隻手財技、空手套白狼、韭菜收割機”，在江湖上一直被膜拜！
雖然賈躍亭跑到美國去了，但是，“賈躍亭”卻住進了很多上市公司老闆的夢裡！
閱讀更多 股票說 的文章
