近期，商務部發布《2017 年藥品流通行業運行統計分析報告》，報告中不僅列出了醫藥商業百強名單，對流通行業2017年的發展情況也作了總結。
從報告上看， 2017年我國全國藥品流通市場銷售規模穩定增長，其中全國七大類醫藥商品銷售總額 20,016 億元，扣除不可比因素同比增長 8.4%，增速同比下降 2.0PCT， 增速略有回落。醫藥批發方面，2017 年我國前 100 位醫藥批發企業主營業務收入同比增長 8.4%，較去年同期下降 5.6PCT，增速放緩明顯。
整體來看，藥品流通市場在2017年全年整體增速回落、銷售規模增長的背景下，其發展顯露出三大特徵：
01
“兩票制”推動全國性藥品流通企業跨區域併購將進一步加快，大企業越來越大，行業集中度將不斷提高，而規模小、渠道單一的企業或將面臨更大挑戰。
02
醫藥電商成為藥品流通行業重要發展模式，B2B、B2C 等多種模式的“互聯網+”藥品流通正在重塑藥品流通行業的生態格局。
03
藥品零售企業銷售有所回升，連鎖率持續提高，全國龍頭企業市場佔有率較上年略有提升，區域零售連鎖企業市場佔有率略有下降，市場銷售逐漸向大型連鎖企業集中。
從行業發展特徵來看，併購成為醫藥流通企業擴大規模，增強核心競爭力的主要手段。從2016-2017年年報合併財務報表範圍數據對比來看，醫藥流通民營企業九州通（600998）2017年新增加企業74 家；瑞康醫藥（002589）新增加企業122家；海王生物（000078）新增加企業52家。
有券商醫藥分析師認為，短期來看，兩票制等政策給予大型醫藥流通企業加大的壓力。但長期來看，隨著兩票制的推行，超過 60%的中小型醫藥批發公司將會失去生存空間退出市場，而批發龍頭在上游和下游將會具有明顯優勢，將會加速對地方中小型醫藥商業公司的併購，未來有望形成全國性+區域性商業龍頭的格局。
值得一提的是，流通企業在享受併購帶來的規模及財務收益紅利時，也將面臨著財務成本的壓力。有Wind數據顯示，醫藥流通上市公司平均財務費用佔比從 2016 年的 0.51%上升至 2017 年的 0.69%，同比上升 0.18 個百分點。
利空出盡，拐點便將來臨。醫藥流通企業經歷行業洗牌之後，在併購優質企業做大做強的同時，如若能處理好有息負債高，財務費用提升等問題，其投資價值將值得投資者期待。
閱讀更多 大汪財經 的文章
