近期，商务部发布《2017 年药品流通行业运行统计分析报告》，报告中不仅列出了医药商业百强名单，对流通行业2017年的发展情况也作了总结。
从报告上看， 2017年我国全国药品流通市场销售规模稳定增长，其中全国七大类医药商品销售总额 20,016 亿元，扣除不可比因素同比增长 8.4%，增速同比下降 2.0PCT， 增速略有回落。医药批发方面，2017 年我国前 100 位医药批发企业主营业务收入同比增长 8.4%，较去年同期下降 5.6PCT，增速放缓明显。
整体来看，药品流通市场在2017年全年整体增速回落、销售规模增长的背景下，其发展显露出三大特征：
01
“两票制”推动全国性药品流通企业跨区域并购将进一步加快，大企业越来越大，行业集中度将不断提高，而规模小、渠道单一的企业或将面临更大挑战。
02
医药电商成为药品流通行业重要发展模式，B2B、B2C 等多种模式的“互联网+”药品流通正在重塑药品流通行业的生态格局。
03
药品零售企业销售有所回升，连锁率持续提高，全国龙头企业市场占有率较上年略有提升，区域零售连锁企业市场占有率略有下降，市场销售逐渐向大型连锁企业集中。
从行业发展特征来看，并购成为医药流通企业扩大规模，增强核心竞争力的主要手段。从2016-2017年年报合并财务报表范围数据对比来看，医药流通民营企业九州通（600998）2017年新增加企业74 家；瑞康医药（002589）新增加企业122家；海王生物（000078）新增加企业52家。
有券商医药分析师认为，短期来看，两票制等政策给予大型医药流通企业加大的压力。但长期来看，随着两票制的推行，超过 60%的中小型医药批发公司将会失去生存空间退出市场，而批发龙头在上游和下游将会具有明显优势，将会加速对地方中小型医药商业公司的并购，未来有望形成全国性+区域性商业龙头的格局。
值得一提的是，流通企业在享受并购带来的规模及财务收益红利时，也将面临着财务成本的压力。有Wind数据显示，医药流通上市公司平均财务费用占比从 2016 年的 0.51%上升至 2017 年的 0.69%，同比上升 0.18 个百分点。
利空出尽，拐点便将来临。医药流通企业经历行业洗牌之后，在并购优质企业做大做强的同时，如若能处理好有息负债高，财务费用提升等问题，其投资价值将值得投资者期待。
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