2018年接近過半，回眸上半年，過往發生的重磅事件在腦海中回放：A股被納入MSCI、CDR細則出臺、獨角獸上市、股權質押風險、閃崩股、退市常態化、從嚴監管、養老金入市、去槓槓、大消費創新高。這十大關鍵詞，濃縮了2018年上半年A股風雲。
A股納入MSCI
2018年6月1日，A股終於被正式納入了MSCI新興市場指數。A股被納入MSCI指數將採用兩步走的安排：第一步是6月1日A股正式納入MSCI新興市場指數，權重為2.5%；第二步是9月3日將權重提升至5%。MSCI指數納入A股代表著中國資本市場的開放進一步深化，中國金融市場與國際金融市場的互動、互聯、互通不斷深化，資本市場開放將開啟新曆程。
MSCI以初步2.5%的納入因子將226只A股納入新興市場指數已於5月31日收盤後生效，在主要跟蹤該指數的海外被動資金完成建倉後，借道滬深股通的海外資金近期保持大幅淨流入。統計數據顯示，6月1日至6月15日，藉助滬、深股通的海外資金淨買入金額達325億元，逾7成MSCI成份股獲加倉，主要集中在金融、醫藥生物、地產等板塊中。
CDR細則出臺
同時發佈了包括IPO辦法、創業板IPO辦法在內的8份配套文件，為創新企業在境內發行CDR做好了制度安排。這對於不少符合條件的創新試點企業來說，確實是一則重磅消息。
6月7日，小米就遞交了CDR發行申請，成為市場眼中有望“第一家吃螃蟹的企業”。監管層也對其十分支持，從小米6月7日報送到6月19日上會，速度之快令市場側目。但是，小米的“首單CDR發行之路”忽生變數。6月19日，小米集團通過官方微博宣佈，經反覆慎重研究，選擇先在香港H股上市，隨後再擇機於內地市場發行CDR(股票和存託憑證)。這改變了其此前公佈的同步實施在香港和內地的上市計劃。
獨角獸上市
要說今年上半年A股市場什麼最火，無疑是獨角獸。截至目前，作為獨角獸上市公司的工業富聯，最新錄得4002億元的總市值規模，相較於工業富聯發行價13.77元，目前其股價漲幅仍為47.6%。至於此前完成上市的藥明康德則錄得超過1000億元的總市值規模，而這兩家獨角獸上市公司的總市值規模均在千億級別以上。其中，對於藥明康德而言，在前幾年的私有化退市過程中，其當時的市值僅有33億美元，如今迴歸A股上市卻錄得逾千億元人民幣的市值規模，實現了數倍的增長。值得一提的是，就在6月11日，A股市場又迎來了一家獨角獸上市公司。6月19日，寧德時代再次一字漲停。截至收盤，寧德時代報58.3元，總市值達到1267億元，超越溫氏股份成為創業板市值最大公司。
業內人士預期，隨著CDR細則的出臺，未來符合條件的獨角獸企業有望加快回歸上市，屆時獨角獸企業在A股市場中的影響力以及話語權將會得到進一步提升。
股權質押風險
統計數據顯示，目前A股累計股權質押市值已達5.5萬億元，其中觸及預警線、平倉線的涉險金額預估超過9000億元。控股股東累積質押數量佔持股比例超過70%的有772只股票。其中，有425只個股的控股股東累計質押數量佔持股比例超過90%；更有100只個股的控股股東累計質押所持股份數量佔持股比例達到100%。
對此，市場整體股票質押風險可控，但近期市場波動加大，部分高比例質押的個股風險較高，投資者應保持高度警惕。
閃崩股
今年以來，A股部分上市公司股價已經出現多輪“閃崩潮”。閃崩股的一個重要特點就是盤中毫無徵兆地突然直線跳水，讓人猝不及防。如果說此前的閃崩與機構化信託產品的“去槓桿”密切相關的話，那麼正在到來的“閃崩”中，高比例股權質押則越來越成為相關個股新的“命門”。
從近期市場特徵來看，無論是股價下跌引發股權質押平倉風險(例如中南文化)，還是觸發了實實在在的平倉行為(例如華誼嘉信)，股價“閃崩”與股權質押之間的關係格外密切。
龐大的股權質押規模下，倘若公司價值穩定增長，二級市場表現平穩，則會一片風平浪靜。但是隨著近來外圍干擾因素的增多，以及由此帶來的A股市場估值中樞的向下，股權質押成為一大爆雷點，今年6月以來就已經有超過10家A股公司宣佈存在質押股權平倉風險，涉及的市值接近百億元級別。
退市常態化
繼上交所對*ST吉恩(現為“退市吉恩”)和*ST昆機(現為“退市昆機”)做出退市決定後，深交所也對*ST烯碳做出退市判決。與此同時，*ST眾和、*ST上普、*ST海潤先後被暫停上市，A股退市進程大幅提速。
同時，從二級市場反應也能看出，經過2017年價值投資的洗禮，A股投資者對於這類股票的投資越來越理性。例如，5月30日已進入退市整理期的“退市昆機”，在兩個交易日僅成交12手，累計成交額僅為6554元。業內人士指出，炒殼風險不容小覷，建議不要盲目跟風投資。
養老金入市
新年伊始，地方養老金入市又有新進展：目前基本養老保險基金投資運營穩步推進，北京、安徽等10個省(區、市)簽署了4400億元的委託投資合同，2831.5億元資金已經到賬並開始投資。
作為國家隊新生力量，養老基金近期出手頻頻。據瞭解，基本養老保險基金一季度新進了包括浙江交科、銀輪股份在內的7只個股，增持了大亞聖象、天地科技等3只個股。具體來看，上述個股中，養老金新進持有歌華有線(600.74萬股)、輕紡城(600.00萬股)、世榮兆業(353.18萬股)、太極股份(250.21萬股)、法拉電子(167.39萬股)、永創智能(100.00萬股)和金域醫學(80.73萬股)等7家公司股票。
對此，市場人士以為養老基金在標的選擇上越發趨向有業績支撐、分紅率高的股，而在2018年一季度得到養老基金增持的標的股後市上漲潛力或更高。
大消費創新高
6月以來上證指數弱勢震盪，在近幾個交易日接連改寫年內低點，個股之間分化開始加劇，一方面受行情影響月內創歷史新低個股數量達到峰值，另一方面部分個股逆市走強，月內創出歷史新高。
對此，分析指出，6月以來上證指數量能持續萎縮，並無增量資金入場。存量資金主導結構行情，必然導致個股走勢之間分化嚴重。據數據顯示，剔除上市不久新股，按前復權計算，6月份以來兩市有69只個股股價創出歷史新低，與此同時，仍有54只個股創出歷史新高。
從行業屬性看，創新低個股分佈在20個申萬一級行業中，較為分散，其中建築裝飾行業最多，包含9只個股。而創新高個股所處行業的大消費屬性則較為明顯。醫藥生物行業包含5只個股，食品飲料12只，家用電器、紡織服裝各3只。與今年以來的行情特徵也較為吻合。先是醫藥再到釀酒、家用電器再到最近的二線消費品牌崛起，大消費主題貫穿了上半年。在存量資金主導的結構行情中，馬太效應愈發明顯。
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