自2013年MSCI將A股納入市場分類審核清單以來，因外資准入條件等原因，MSCI曾三次將A股“拒之門外”。但隨著互聯互通機制的建立以及QFII/RQFII的放寬，MSCI終於2017年6月宣佈將A股於2018年納入MSCI新興市場指數。
按MSCI公佈的進程表，A股首次納入將在2018年6月1日、9 月3 日分兩次完成，6月1日進入首次納入適應期，納入比例2.5%，對應MSCI新興市場指數市值權重0.37%；9月3 日完成首次納入，納入比例5%，對應權重為0.73%。
但投資者最關心的是，現階段能夠有多少資金流入？
根據MSCI官方的說法，跟蹤MSCI新興市場指數以及ACWI指數投資的資金規模大約分別在1.6萬億和3.2萬億美元，據此可以推算大約有160億美元資金可能會跟蹤MSCI指數而流入A股市場，這與MSCI高管在2017年接受媒體採訪時所披露的170億-180億美元資金基本一致。
我想先講一個故事：
巴菲特曾在2005年立下100萬美元賭局：以10年為期，對沖基金的表現能否跑贏指數基金？巴菲特認為不可能。而十年之後，巴菲特以實際行動證明了這點。在巴菲特發佈賭局之後，Protege Partners 合夥人Ted Seides於2007年應戰。
在2017年的年信中，巴菲特公佈了9年來雙方的成績單，顯示從立下賭局至今，巴菲特選擇的指數基金平均增長年率為7.1%，而同期資產管理公司Protege Partners選擇的五隻一籃子對沖基金平均增長年率為2.2%，也就是說，如果同時在2005年將1百萬美元投入指數基金和對沖基金，收益將是85.4萬和22萬美元的差別。
所以，現在很多的基金產品，都是“被動式管理基金”產品。之所以是“被動式”，就是因為這些基金是跟著指數買的。基金經理要追蹤某指數，就要跟著該指數內的成分股去買賣，而大摩的環球新興市場指數可以說是市場上最權威的一個指數。A股納入了MSCI指數，全球會有大量的指數基金跟隨來買入A股。
從港股通看，今年由香港流入A股市場的資金已經近1200億元，4月中下旬起陸股通日均流入超過50億元。年初開始，截至5月15日，滬港通北上累計淨買入資金已達636.77億元，深港通北上累計淨買入達549.29億元，均創出歷史新高。其中以滬港通為例，今年4月份滬港通北上合計淨買入規模達274.59億元，成為自2015年8月該機制開通以來最大的淨買入月。
另外，QFII項下重倉股持倉市值也在增加。2018年一季度末，QFII項下合計持倉市值為1437億元，較去年同期增長達207億元。滬股通、深股通截至5月7日的合計持倉達6193億元，加之QFII一季度末1438億元的重倉股倉位，上述合計的股票持倉就達7631億元。所以短期看，錢貌似不多，但是長期看，極有可能給A股帶來鉅額的增量資金。
那麼A股會因為MSCI而開啟牛市嗎？
從歷史上看，全球各大國家加入MSCI之後，股市整體收益較好，近70%的概率會取得正收益，加入後一年的平均收益高達26.9%。以韓國市場納入MCSI為例，1992年韓國以20%的比例被納入MSCI新興市場指數，半年內韓國股指上漲20%，一年內上漲117%！
但是總覺得拿韓國來舉例是不是太牽強了，因為我們的證券市場今日的規模，可是甩韓國市場幾十條街了，這麼龐大的市值、龐大的大小非、龐大的公司數目，一個MSCI就能製造一個牛市？所以，有沒有牛市，不取決於MSCI，而是取決於中國的公司質量。
簡單的例子，比如我們的創業板成分股，裡面都是好股票嗎？要知道，樂視網也只是才被調整出成分股名單而已。所以對投資者來講，在保持內心對牛市期待、對MSCI悸動的同時，更要保持理性客觀！
我認為，股納入MSCI後，隨著外資持股佔比持續上行，A股的波動性、換手率、與全球市場的聯動等方面會出現趨勢性變化，各行業、公司估值會向成熟市場靠攏，使得A股市場更加理性化和正常化。這對我們來說才是最重要的！
一個理性化的市場是那些高成長、高分紅、低估值的好公司，會因此而享受到更多資金的配置和流動性，進而還會產生流動性溢價。沒有進入指數或者是估值、業績表現不佳的公司，就會被動的被資金進行減持，也會使得它的流動性下降，或是之前獲得流動性溢價消失，甚至倒退的影響。這就是非常正面的激勵機制建立了。
這個機制就使得之前炒新、炒小、炒差、炒重組、炒題材、炒偽成長的怪圈被打破，後市將進入理性投資、價值投資的新時代，這才是我之所以如此關注MSCI的原因。能夠納入MSCI是一小步，但是往成熟國際化市場就邁開了一大步，A股最終會從兒童長成一個少年，進而步入更美好的明天！
附MSCI成分股：
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