最近的娛樂產業新聞，最大的和產業相關的就是虎牙在美國的上市。
有很多人將虎牙看作是中國直播行業上市的第一股，無論是從其規模和效應來看確實如此。
如果從泛娛樂產業的大格局來說，虎牙的上市似乎只是一步小小的棋子，而下棋的高手只有一位：騰訊。
兩個多月前，也就是虎牙上市前夕，3月8日，騰訊砸下69億元分別投資遊戲直播巨頭虎牙和鬥魚，其中虎牙50.1%的股權因此歸屬騰訊，騰訊隨即成為虎牙的控股公司：從某種角度來說，虎牙現在是徹頭徹尾的騰訊系的公司。
就在幾天之前，騰訊集團發佈了2018年第一季度未經審核的財報，虎牙也成為了其中的主角。如果仔細看一下財報，再聯想到騰訊投資的公司，包括虎牙在內，紛紛上市或者傳出即將上市的消息——在不知不覺之間，騰訊已經由一家互聯網公司逐漸轉變為一家龐大的泛娛樂投資控股公司。
或許在不久的將來，將有十幾家，甚至幾十家在內地，香港，美國上市的企業都將是由騰訊控股的。
如此龐大的娛樂帝國，在整個世界範圍內，從古至今，恐怕都將是極為罕見的。
投資，投資，還是投資：
遊戲增長放緩下的另類財報
此前有一篇火遍朋友圈的文章《騰訊沒有夢想》，文章認為，騰訊已經失去了創新能力，變成一家“純粹投資驅動的撒錢公司。”
文章或許發表的時候還沒能夠看到騰訊的財報，但是現在的結果已經從某些方面印證了這樣的擔憂：騰訊現在的企業增長主要依靠的是投資收益。
數據顯示，騰訊在2018年第一季度的收入達到了人民幣735.28億元（116.93億美元），同比增長48%；經營盈利為人民幣306.92億元 （48.81億美元），比去年同期增長59%。
引人注目的是，騰訊的遊戲收入已經連續幾個季度下滑：在2018年第一季度中，騰訊網絡遊戲收入287.78億元，而2017年第四季度騰訊遊戲業務收入合計297億元，而2017年第三季度是328億元。
遊戲收入的下滑卻沒有影響到騰訊的財報表現，騰訊一季報顯示，僅僅是2018年第一季度，騰訊對外投資已經高達540億元人民幣，是其淨利潤的兩倍還多。從利潤反推來看，騰訊接近25%的淨利潤增幅，全都是來自外部投資。
騰訊在第一季度獲得了79億元的投資收益，而之前三季度投資收益為39億元，假設兩個季度均刨掉投資收益，騰訊三季度業務淨利141億元，四季度129億元，環比下滑8.5%。
無怪乎《華爾街日報》認為，騰訊已經成為TMT行業的軟銀，“完全是依靠投資來排擠競爭對手“。
易鑫、搜狗，以及騰訊投資的東南亞電商Sea，外加虎牙等公司接連上市，上市的收益極大地填充了騰訊財報的營收。這個季度最明顯的例子就是騰訊在3月上市前投資的虎牙——財報顯示，騰訊本季度從虎牙上的投資收益達到56億元，而這筆收入在騰訊的總收入裡接近8%，在淨利潤裡佔比24%。
從現在的方向來看，騰訊依託的最大優勢就是“流量“加”資本“，”流量“依靠的是爆款遊戲的持續輸出；而當這一輸出遇到增長放緩的情況時，“投資”的角色就被自然放到了首位。
五年投資超過六百家企業：
騰訊佔領賽道的能力令人歎為觀止
據媒體的初步統計顯示，2013年-2018年期間，騰訊累計投資了超過600多家公司，而且投資的範圍橫跨中國，美國，歐洲，行業涉及的範圍更是包羅萬象：影視，遊戲，文學，音樂，零售，電商甚至汽車等各個領域都有騰訊佈局的手筆。總計騰訊投資的行業領域已經超過了20個方向。
要說到有別於其他ATJ, 或者基金，投行，私募的最大特點，那就是騰訊同時投入一個領域多家企業的能力，被投資圈俗稱的“佔領賽道”——這樣的能力恐怕在全世界範圍內都是領先的。
最明顯的例子就是剛在第一季度為騰訊財報立下汗馬功勞的虎牙及其所在遊戲直播領域。就在前面提到的3月8日騰訊入股虎牙的同一天，有心人應該還記得，同一天騰訊還宣佈舉資入股虎牙最大的競爭對手鬥魚。早在2016年3月，鬥魚就曾獲得由騰訊領投的1億美元的B輪融資。
鬥魚前後融資了四輪，騰訊一共參與了兩輪，包括今年三月第四輪融資的6.3億美元。眾所周知，虎牙與鬥魚是電競直播的兩大競爭對手，而且互相之間從市場營銷到互相挖主播，幾乎在任何方面都處在膠著狀態。甚至早在去年年底就傳出過鬥魚要去香港上市的傳言，只不過今年先發制人，成功IPO融資的卻是虎牙。
這個領域的第一第二名騰訊全都投資控股了——這樣的手筆實在太有騰訊的風格。“騰訊在探索發展短視頻、直播等新興社交平臺。投資鬥魚、虎牙平臺，正是騰訊希望掌控遊戲生態鏈重要環節的動作。”馬化騰在3月兩會的時候曾經對外界這樣表示。
佔領賽道這樣的行為，在幾年以前的互聯網圈子是非常罕見的，通常是巨頭們選擇行業中領先的一家優先投資下注，剩下的一到兩家很可能會被其他同行投資，然後就成了巨頭之間的大斗法——雙方展開燒錢大戰，看看誰的錢更多，看看誰的流量爭取能力更強。
現在來看，近幾年以來，這樣的局勢似乎發生了微妙變化。騰訊接近一枝獨秀的優勢地位使得它有能力同時投資一個賽道上兩家領先的企業，並且繼而有效佔領整個領域。
因為這樣擠佔賽道的能力，在很多領域我們可以發現，經常是“騰訊系”旗下的企業互相“內鬥”——從原先的巨頭砸錢戰逐漸轉型成了“內部競爭”。
最明顯的例子就包括騰訊在此前MOBA類遊戲走紅時，曾同時期推出了《王者榮耀》和《全民超神》；如今吃雞類手遊火爆，騰訊又馬不停蹄地推出多款相似遊戲。一方面騰訊似乎還在和網易競爭，但某種層面下更多的已經是騰訊內部的“同門兄弟”比拼。
“投投投”的功效：
競爭對手被擠壓，挑戰者被收編
騰訊擠佔賽道，最終的結果就是同一個領域的其他競爭對手失去優勢，再也無法撼動騰訊的領先地位；與此同時，那些有潛在的有實力可以在新興領域獨樹一幟或者進而挑戰騰訊部分業務的公司，也因此面臨著被收編，或者就乾脆直接出局的態勢。
騰訊最大的競爭對手無疑是阿里，擠佔賽道的後果就是阿里在泛娛樂乃至TMT其他領域都開始捉襟見肘。《華爾街日報》5月16日的報道指出，騰訊習慣在投資協議中搞“排他條款”，大規模排擠阿里，“投資已經是騰訊一個擠出競爭對手並提高自身利潤的精心戰略”。
報道指出，在眾多交易中，“接受騰訊投資的初創公司必須在協議文件中同意，不接受阿里巴巴等騰訊競爭對手的投資或是不與其達成戰略合作關係”。
除了阿里之外，
騰訊對於遊戲領域的對手網易也是積極挑戰。據媒體報道，收購鬥魚的一大動機就是為了在直播平臺上逐步擠掉網易的份額。此前網易的《荒野行動》在鬥魚上擁有單獨的板塊，但在騰訊收購鬥魚後，很快因為不明原因，板塊被撤銷。以網易為首的國內其他遊戲公司此後要想獲得流量入口的成本將越來越高，新遊戲的發行也將也愈發受制於騰訊。
對於主要競爭對手騰訊毫不手軟，對於潛在的挑戰方更是連下重手。前面提到了，在電競直播上為了避免出現燒錢大戰，騰訊選擇了贏家通吃。在其他領域，如果騰訊無法通吃的就會採取猛烈的排擠措施。
在2017年全球合作伙伴開放大會上騰訊曾表示，其整體投資金額超過千億規模，體量達10億美金的公司數量在50到100家之間，其中有大量的企業都是pre-IPO階段。
騰訊還以LP的身份投資了二三十家左右的基金，包括紅杉、雲鋒、中信產業基金、經緯中國、晨興、創新工場、高榕資本、金沙江創投、鐘鼎創投等。這意味著，即便一家企業沒有接受騰訊的投資，只要成為上述任何一家基金的被投公司，也間接與騰訊有關。
綜上所述，我們可以發現，騰訊的“夢想”，或者其主要的戰略，就是確保儘早發現那些潛在的可能對自己造成挑戰機會，無論是來自競爭對手或者新興市場，然後以投資形式將其與自身產生關聯將其迅速做大；如果無法佔為己有的，就儘快將威脅排除在自身勢力範圍之外，進行孤立打擊。
對於騰訊，也許只有這樣才有可能在互聯網不斷更新換代的過程中，保持常勝不敗。在這一過程中，騰訊也不可避免地成為了世界範圍規模最大的“投資管理公司”——或許這就是騰訊的“夢想”所在。
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