昨日中國證監會與中國人民銀行聯合發佈《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》，對互聯網貨幣基金進行系統性規範，中國互聯網貨幣野蠻發展時代終結了。
口袋君看了一下冗長的《指導意見》，為大家總結了其中最為主要的信息——互聯網貨幣T+0贖回，提現單日最高1萬元。
說成大白話就是，1萬元以下的提現當日即可到賬。舉個例子，某位投資者持有一貨幣市場基金1.1萬元，且該產品提供T+0快速贖回提現業務，若需贖回9000元（1萬元以下），則投資者既可選擇當日到賬，也可選擇下一交易日到賬；若需贖回11000元（1萬元以上），則贖回款項一般在下一交易日到賬。
而作為國內最大也是客戶數最多的餘額寶已經公告，6月6日起將單日T+0快速贖回提現額度調整到1萬元。
餘額寶公告
這原本對於很多喜愛將零錢存放在餘額寶裡的小夥伴是件大好事，然而細心的小夥伴們發現，如今餘額寶的收益率是越來越不給力了，4月中旬過後，餘額寶的收益率更是跌破了4%，想到當年它剛上市時7%的高收益率，存在餘額寶裡所產生的收益真的是一年不如一年了。
餘額寶收益率持續走低
為什麼餘額寶收益率會持續下跌？
首先，並非餘額寶一家的收益率走低，整個貨幣市場基金收益率都在下跌。
5月11日-5月17日當週，74只互聯網寶寶產品的平均七日年化收益率為3.89%，較上一週下降了0.18個百分點，今年以來首次"破4"。隨後的5月18日-5月24日那一週，74只互聯網寶寶產品的平均七日年化收益率為3.76%，連續三週下跌，不僅再創今年新低，也創了過去一年以來的最低收益水平。上週（5月25日-5月31日）74只互聯網寶寶產品的平均七日年化收益率為3.99%，較前一週上升了0.23個百分點，終於在連跌三週之後開始回升，但是離5月初4.25%的水平差距不小。
餘額寶作為寶寶類產品的領軍者，收益率自然也是一路下滑，跌破4%關口。縱觀此次寶寶類收益率下行不難發現，由於央行在4月底的定向降準，貨幣市場資金面是相對寬鬆的，所以互聯網寶寶產品收益率節節敗退。
其次，餘額寶調整了倉位，將現金資產調高了，而債券投資卻比例相應減少了。餘額寶從去年四季度到今年一季度，現金資產從56.65%升至61.03%。而債券投資的佔比例卻少了3.2%，這等於是餘額寶將較高收益的債券賣掉，而換來的資金用於存活期一樣，收益率當然會下降。
將債券投資變為現金，提高現金比例是為了預防恐慌性擠兌，從而避免發生系統性風險。試想，餘額寶的資金規模已經相當於一個省的GDP總量，一旦發生任何風吹草動，都會對金融系統構成不小衝擊，所以提高現金比例是很重要的。
貨幣基金受益下行成趨勢
目前7.3萬億貨幣基金中，有4萬多億為個人持有，其中絕大多數都是互聯網貨幣基金，2017年年底貨幣基金總持有人戶數近7億，其中絕大多數也是互聯網貨幣基金持有人。
或許你會認為貨基的前途無限，但在監管層看來，寶寶類貨幣只會讓資金在金融體系內空轉，並且提高金融機構的融資成本。而成立於2013年的餘額寶在此前5年的時間裡只向用戶提供"天弘餘額寶貨幣基金"這一隻產品，快速成長為規模超過1.6萬億元的巨無霸，潛藏的流動性風險隨之增加。
貨幣基金
監管者希望更多的資金迴流到股市和銀行。目前大量的社會資金流向互聯網金融領域，但是把銀行的存款資金都被抽走了，銀行無法獲得廉價資金，股市資金都給分流了，股市就沒辦法給上市企業解決融資問題。
餘額寶收益率下降至4%以下，這恰恰應該是貨基在正常情況下的利率水平。目前無論對監管者，還是餘額寶管理者來說，並不希望看到該只基金資產規模增長過快。如果餘額寶通過主動下調利率，將資金分流出去，給自己資產規模瘦身，這恐怕是再好不過的事情了。
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