當初跟恆瑞幾乎同時上市，上市後表現遠遠強於海正，現在市值差了十幾倍，一個利潤節節高升，一個差點被st。問題主要是以下幾點，同時也是反轉原因。
一是原料藥出口被反傾銷，這個估計今年重新開始產生利潤（預期3-5億），估計最遲在本月的檢查通過就可以了，同時環保力度不斷加強，海正藥業原料藥的地位和強大的先進產能不容置疑，集中度會大幅提升議價能力。
二是cfda的一致性評價標準很有利於研發企業，簡單說就是你的仿製藥，療效一致就能在藥盒上打上一致性評價標準，醫生也會傾向於使用你的藥，畢竟價格低於國外的藥療效還一致，原來的標準是有療效就可以上，這倒是大量的藥企把精力集中在銷售，療效大致過得去就行了，導致大量病患不得不用更貴的進口藥，一直認為前任藥監局局長被槍斃，是反腐乾的最棒的一次。另外符合一致性評價的仿製藥，理論上最多隻能上三個（降低市場競爭），而且藥監局更傾向於保護首發仿製藥，這就大大增強了藥企的研發動力，藥企只需要研發療效顯著的仿製藥，越快就越能獲得超然的市場地位，海正那個扶不起的銷售條線以後不需要扶了。
三是研發投入高，但難以產出利潤。但目前進展不錯，有款新藥（安佰諾）本來是有希望首發的，最後吊尾第三個通過，但是市場前景是很好的（風險點來自於病人和醫生一般不會換藥，順手的會一直用，但是原研藥恩利是沒什麼競爭力的，主要對手是其他兩款仿製藥，畢竟後發了，很被動，但不會再有後來者了）。當然最值得期待的是藥王-阿達木，2017年銷量第一的藥，海正有最大的可能是仿製藥首發，這塊是最最值得期待的，總體來說海正藥品佈局還算完善，大量首發的仿製藥都被幹到市場佔有率只有1個點不到，海正的銷售條線，真是個付不起的阿斗。
四是長期以來管理層與股民利益不一致，股權大部分在國資委手裡，這個情況也將改善，老白即將帶領核心員工十億定增海正，可以說管理層也看到了前景。
五是海輝利潤大幅下降拖累業績，但今年開始高瓴資本進入海正輝瑞，這個目前海正唯一產生利潤的子公司，相信業績會有大幅改善，畢竟這是國內最知名的戰略投資者。
六是前期利潤大部分被產能投資給吃掉了，如果去海正的幾個廠區看看，就知道，海正有目前最先進的生產線，非常靚麗的廠區環境和超大佔地面積，這在國內藥企並不多見（當然，藥企我沒跑幾個），假設業績反轉，完全有足夠的產能跟上銷量。
結論，海正從2016年的虧損，2017年賣資產保住利潤為正，避免ST，市場對其估值是140億，如果業績反轉預期實現，那麼2018年-2019年，產生年利潤11個億是保底的，平均上市藥企估值水平是30PE，那麼330億的海正有多少漲幅空間？這都屬於保守預期，如果管理層持股後利益一致，今後5年10倍不是不可能的，參考美國實行類似制度後多少小藥企倒閉，醫藥集團化非常明顯，市場份額會自動出讓給研發型企業。
海正走過價值毀滅的前十年，會迎來重生的後十年麼？投資就是估算出可能的空間再邊走邊看，以後年報和半年報我都會再發文評價預期的進展。
本人持有海正藥業，存在利害關係，發文非薦股，歡迎討論。
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