受惠自2019年底芯片商庫存回補力道增強與市場復甦的預期性心理，晶圓代工市場在2020年第一季迎來淡季不淡的成長趨勢。臺積電在2019年第四季法說會中預估，2020年晶圓代工產值將有17%的成長幅度，使得相關廠商原本對2020年抱持高度期待。
然突然爆發的新冠肺炎疫情，從中國快速向亞洲及歐美各國蔓延，人流、物流的斷鏈造成全球製造業的營運危機，各國採取嚴格封城及鎖國的防疫措施，大大降低社會活動力，失業率正急速上升，整體經濟環境惡化，重創全球市場終端需求，進一步增加旺季效應遞延或弱化的可能性，加上目前疫情的受控時程仍具高度不確定性，迫使2020年全球晶圓代工產值面臨成長幅度下修。
疫情衝擊帶動備貨心理有助維持上半年營收，卻可能為下半年埋下消退變量
2020年第一季受到新冠肺炎疫情衝擊，影響各產業市場供需狀況，相較其他製造業者，初期晶圓代工產業受到的衝擊不算大，主要由於多數芯片商預期在疫情趨緩後，市場需求可能出現反彈力道，為避免臨時發生缺料問題產生備貨心理，故此時多半不會大幅度縮減訂單，加上承接自2019年第四季末的庫存回補效應，令晶圓代工廠商第一季營收表現達雙位數成長的不在少數，包含已公佈月營收的臺積電、聯電、世界先進等。
其中4月率先舉行法說會的臺積電，第一季營收年成長45%優於預期；同時發佈第二季營運展望，若能順利達標，2020上半年營收對比2019年同期成長約37%。其他廠商雖尚未公佈第二季營收展望，考量廠商承接的訂單變動性低，以及2019上半年基期較低，預估晶圓代工廠商在2020上半年營收狀況對比2019年同期，普遍能維持一定程度的正成長表現。
不過當接近第三季傳統旺季時，疫情的不確定性可能給廠商帶來挑戰。由於第三季多半是客戶預訂下半年度投片規劃與代工議價的時間點，以往在旺季效應加持下，廠商期待度較高；但目前從新冠肺炎疫情的受控程度及全球商業活動的回覆情形來看，後續發展不太樂觀，終端消費市場面臨需求衰退，使得芯片商在第三季將評估縮減訂單規劃避免累積庫存。
對晶圓代工來說，通常第二季部分訂單在芯片產出後可認列進第三季營收，然而當旺季效應出現減弱或遞延可能時，對下半年營收會造成不小打擊，也將連帶影響第四季的投片展望。
另一方面，2020上半年因應疫情而帶動遠距教學或辦公需求所需之Chromebook或商用筆電等急單，自第三季度或將因市場逐漸飽和而縮減需求，若消費性市場無法接續撐起需求面，則迫使芯片商砍單的幅度增加，對比2020上半年度訂單穩定狀況會有不小的落差。
從臺積電法說會便能意識到，廠商目前對2020下半年營收狀況趨於保守，以財報提供的數字計算，即便全年營收成長達到高標的19%，2020上下半年的營收對比僅呈現持平，而當全年度成長低於19%，下半年營收將可能出現負成長而罕見地未出現旺季效應，屆時或將增加全球晶圓代工產值雙位數成長的困難。
臺積電下修2020年全年度晶圓代工產值，然而調整幅度仍可能偏向樂觀
臺積電在4月16日2020年第一季法說會上，對2020全年度晶圓代工產值預估進行調整，成長幅度從先前17%下修至7～13%。其中，下標的個位數成長率與目前市場預測較為接近，例如聯電在2月法說會上做出High Single Digit的成長率預估；不過最大成長幅度維持Low-Teens的雙位數百分比，可能反映出對市場後勢或有逆境反轉的樂觀期待。
回到市場需求面來看，受新冠肺炎疫情影響，消費性市場需求的衰退恐無法避免，而從趨勢產業看來，5G基礎建設的建置仍有持續性需求，為目前支撐晶圓代工產業的主要動能之一；雖然消費者市場對於5G智能型手機需求的成長數量看法保守，但在手機廠商與芯片商積極佈局中階5G機種下，5G手機滲透率的上升也能貢獻些許支撐力道。
此外，疫情導致遠距辦公與教學、宅經濟與工業自動化，推升服務器、資料中心、ChromeBook甚至商用筆電等相關芯片需求，可望彌補部分因消費性產品需求衰退造成的影響。臺積電在趨勢產業方面如5G、HPC等產品掌握度高，加上高市佔率與掌握先進製程技術的核心競爭力，對全球晶圓代工產值有足夠的支撐力，或許是廠商維持正面態度的主因。
不過需注意的是，臺積電此番修正的成長預估，是以疫情可控時程定為6月做為計算基礎，對疫情看法偏向樂觀；假使將疫情受控的時間向後遞延，可能如前段所推估，廠商的上下半年營收狀況將出現反轉，導致淡季雖然不淡，但旺季卻不旺的窘境，下半年對於度晶圓代工產值的成長力將不若以往。
有鑑於目前疫情影響擴及全球，晶圓代工廠商原定的全年度營收成長目標，將視疫情對供應鏈的衝擊層面而逐步調整營運策略或佈局規劃。考量上述情形並以疫情在第二季度內穩定受控機率偏低為前提，搭配消費性市場需求衰退且恢復時間尚未明朗，因此將審慎看待2020全年度晶圓代工產值表現。
目前預估2020年全球晶圓代工市場總值約在5～9%左右的個位數成長表現，中位數目前設定在6.8%左右：若要增加晶圓代工產值成長幅度的關鍵，仍在於疫情的可控時程與下半年度消費市場的復甦狀況。
文丨拓墣產業研究院 徐韶莆
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