12年後，龍騰光電再度衝擊資本市場，這家液晶顯示面板製造商能否如願以償掛牌科創板呢？
近日，上交所官網披露，崑山龍騰光電股份有限公司(以下簡稱龍騰光電)的科創板IPO申請已受理。此次，龍騰光電擬募資15億元用於“IGZO金屬氧化物面板生產線技改項目”。
資料顯示，龍騰光電是國內知名的液晶顯示面板製造商，是國內第一批投建TFT-LCD生產線的企業之一，主要從事薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的研發、生產與銷售，產品主要應用於筆記本電腦、手機、車載和工控顯示系統等顯示終端產品。
行業競爭激烈
12年前借殼ST太光上市失敗
這已經不是龍騰光電第一次衝擊資本市場。2008年，龍騰光電曾計劃借殼ST太光（現為“神州信息”，以下稱呼為ST太光）上市，但最終以失敗告終。
龍騰光電借殼ST太光的計劃原本一直都很順利，先後取得了崑山市國資委和商務部的批准，眼看就只剩下證監會核准這最後一道關卡。結果突如其來的金融危機，導致液晶面板行業劇烈波動，市場急劇萎縮，影響了龍騰光電的業績。2008年及2009年上半年經營業績出現大規模虧損，2008年虧損6.96億元，2009年上半年虧損額達5.1億元。業績的大幅下滑最終導致重組ST太光失敗。
拋開金融危機的影響不談，龍騰光電主營的顯示面板製造業務本身就面臨激烈的行業競爭，市場壓力比較大。同時平板顯示行業是一個週期性很強的行業，市場供需關係對企業的業績影響較大。平板顯示行業經歷2016-2017行業復甦期後，2018年行業結構性供過於求，行業各產品價格大幅下跌，多家廠商出現虧損。2019年行業供需開始改善，面板價格已企穩並有所回升。
然而，顯示面板行業未來的發展面臨技術升級的挑戰。金融數據公司IHS Markit此前預測，2025年低溫多晶硅TFT-LCD在手機面板市場的份額將由 36%下滑至33%，金屬氧化物TFT-LCD在筆記本電腦面板市場的份額將由 12%上升至21%，非晶硅TFT-LCD在中小尺寸產品市場的份額則將出現不同程度下滑，手機面板市場的份額將由43%下滑至30%，筆記本電腦面板市場的份額將由87%下滑至70%。
業績行業相關度極高
大股東佔款引起媒體關注
12年前借殼上市失敗，如今再次衝刺資本市場，龍騰光電能否如願以償呢？
從龍騰光電的招股說明書來看，這家液晶面板製造商近幾年的經營業績與行業景氣情況密切相關。在2016年到2019年1月-9月報告期內，龍騰光電的營業收入分別為416025.97萬元、430599.92萬元、372527.56萬元、278170.94萬元；2017年的營業收入為同比增長3.3%，2018年營業收入為同比下降15%。其淨利潤分別為48937.05萬元、102780.04萬元、28867.88萬元、6785.88萬元。
從數據中可以看出龍騰光電的營業收入及淨利潤波動較大，2017年的淨利潤同比猛增52%，而2018年淨利潤又出現驟降的情形，同比下降256%，其經營業績波動極大。
■ 圖片來源：龍騰光電招股書
另外，有媒體指出龍騰光電報告期內存在財務內控不規範情況。2020年1月10日，財聯社旗下的《科創板日報》指出龍騰光電與其子公司之間存在開具無真實交易背景的票據、信用證融資情形。《科創板日報》稱報告期內，龍騰光電開具無真實交易背景票據金額分別為6.73億元、2.2億元、12.06億元及3.7億元；開具無真實交易背景的信用證金額3.63億元、0、4.2億元及3.2億元。
而在龍騰光電招股說明書的申報稿中，龍騰光電方面也披露了報告期內控股股東佔款的情況。龍騰光電方面稱“公司控股股東崑山國創投資集團有限公司是經崑山市國資辦授權委託，從事股權投資與資本運營、項目投資開發的國有獨資公司，集團及集團內企業日常經營涉及的資金量大、週轉快，集團根據各企業需求統籌安排資金。2016年末，公司向國創集團及其子公司拆借資金餘額為118,730.30萬元，2017年末、2018年末和2019年9月末，國創集團向公司拆借資金餘額分別為63,686.23萬元、160,114.77萬元和 0.00萬元。“
不過，同樣在招股說明書的申報稿中，龍騰光電錶示公司控股股東國創集團已出具《關於避免資金佔用的承諾函》：“本公司保證依法行使股東權利，不濫用控股股東地位損害發行人或其他股東的利益，不以借款、代償債務、代墊款項等方式直接或間接佔用發行人資金或要求發行人違規提供擔保。如因本公司違反上述承諾而導致發行人或其他股東的權益受到損害，本公司願意承擔由此產生的全部責任，充分賠償或補償給發行人或其他股東造成的實際損失。”
對於龍騰光電方面的這些解釋能否得到科創板上市委的認可，科創板觀察家將繼續保持關注。
