中證網訊（記者 趙白執南）中國證券報記者22日獲悉，中誠信國際信用評級有限責任公司（以下簡稱“中誠信國際”）近日發佈題為《專項債助力抗疫情穩增長，年內發力空間尚餘幾何——地方政府專項債一季度回顧與展望》的報告認為，年內專項債將持續擴容提效，全年發行規模或可超4萬億元，其中新增額度或可增至3.5萬億元，最大可撬動近六萬億元基建投資規模。在發揮專項債穩基建、穩增長作用的同時，也需要防範風險累積。
報告認為，在抗疫情、穩增長的背景下，年內專項債仍將進一步擴容提效，全年發行規模或超4萬億元，隨著投向的持續優化，最多或撬動近六萬億元基建投資。從發行情況看，考慮到推進企業全面復工、助力穩增長的迫切需求以及地方債到期壓力等因素，預計全年專項債最大發行規模或可超4萬億元，其中新增額度或可增至3.5萬億元。分類看，置換專項債最大發行規模為1889億元，但在穩增長政策顯效前，年內大概率維持零發行或小額髮行；再融資專項債全年最大規模為6849億元；新增專項債額度若按近兩年增幅估算或為3.5萬億元左右，資金投向也將結合疫情防控和宏觀需求變化等進一步優化，加快“新基建”領域建設，並持續擴大使用範圍。
報告還認為，專項債作項目資本金規模及範圍仍有提升空間，預計各省專項債作資本金比例或提高至25%，則全年最多可撬動近6萬億元基建投資，拉動新基建投資0.45萬億元。若考慮土儲及棚改專項債，共可撬動基建投資3.6萬億元、新基建投資0.42萬億元，拉動名義GDP增速約2.4個百分點；若全部投向基建領域，可撬動基建投資近6萬億元、新基建投資0.45萬億元，拉動名義GDP增速約4.7個百分點。
報告介紹，一季度，在疫情衝擊，經濟下行壓力持續加大的背景下，積極財政政策更加有效，地方政府專項債券快速擴容、發行超萬億元，期限匹配更為合理，作為項目資本金應用的比例進一步提升。一季度，專項債發行規模同比大幅增加，且超過一般債發行規模的兩倍。從發行期限看，整體更趨長期化，與專項債項目實際期限更加匹配，提高資金使用效率的同時也有利於緩解地方債集中到期風險。從發行成本看，在寬信用、寬財政、寬貨幣的背景下，專項債發行利率逐月下降，但各期限分化加劇，中短期限跌幅較大。尤為重要的是，專項債作為項目資本金的應用比例提升，範圍也進一步拓寬，且項目收益質量有所改善，有利於緩解疫情衝擊下的地方政府財政壓力，並持續發揮穩基建的重要作用。
同時，報告顯示，專項債的發行結構根據宏觀背景逐步調整優化，新增專項債發行規模同比明顯回升，投向領域更具針對性，持續擴大基礎設施投資。一季度共發行新增專項債1.08萬億元，較去年同期大幅增加超4000億元，佔專項債發行規模的比重已超過98%，再融資專項債共發行211億元，置換專項債暫無發行。分區域看，廣東、山東等省專項債發行規模較大，吉林、西藏等省較少；從發行結構看，絕大多數省份以新增專項債為主，15個省份已全部使用提前下達的兩批新增專項債限額。分品種看，一季度共發行9061億元項目收益專項債，佔新增專項債的83.7%；且資金投向更具針對性，旨在滿足疫情防控需要和投資領域需求，其中市政園區建設類專項債佔比最高，次之為交通基建以及與疫情防控相關的醫療衛生領域，新基建領域專項債估算佔比為12%。報告認為，政策發力新增專項債尤其是新基建領域專項債後續佔比或將進一步提升，創造經濟持續增長的重要基礎。
報告稱，展望未來，專項債將進一步擴大使用範圍，持續發揮穩增長作用；但在快速擴容的同時，仍需要牢牢把住風險關，在提高資金使用效率的前提下重點關注專項債項目資金閒置、收益不及預期等風險，嚴格防範因專項債快速擴容導致地方政府債務風險進一步積聚。
