這兩天，你被“新基建”刷屏了嗎？
本文要點：
1、什麼是新基建
2、政策陸續加碼新基建
3、新基建與老基建
4、新基建產業鏈盤點
3月4日，中共中央政治局常務委員會召開會議，研究當前新冠肺炎疫情防控和穩定經濟社會運行重點工作。會議強調要選好投資項目，加強用地、用能、資金等政策配套，加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
這是近期疫情防控系列會議中第二次提及5G，且首提數據中心建設。分析人士指出，以5G為首新基建對於穩投資和推動產業升級至關重要，5G建設規模有望加速擴張，利好產業鏈上游基礎設施服務相關標的。
新基建有望成為貫穿全年的投資主題。
01
什麼是“新基建”？
什麼是“新基建”？根據央視發佈的信息來看，其涵蓋了5G基站建設、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網，特高壓，城際以及城軌交通，涉及了七大領域和相關產業鏈。同時還有部分觀點將其分類為信息網、交通網和能源網，5G基站建設、大數據中心、人工智能、工業互聯網為信息網；高鐵、城軌、城際為交通網；特高壓、新能源汽車充電樁、智能電網為能源網。
為什麼叫“新基建”？這其實是與傳統基建，或者是俗稱的“鐵公基”有較大的區別。“鐵公基”主要針對的是鐵路、公路、軌道交通等基建和公共設施。“鐵公基”作為傳統基建更像是託底的作用，穩定國內的經濟發展。其實如果從國家科技、經濟長期快速發展來看，新基建才是發力的重點，更符合“科技興國”的概念。
本次新基建的推出，正如2008年應對金融危機國家推出了“4萬億”那樣，其中一個原因是為了抵抗疫情衝擊和經濟減速帶來的影響。
02
政策陸續加碼 各方看好“挑大樑”
消息面上，中共中央政治局常務委員會昨日召開會議指出，要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。要注重調動民間投資積極性。
工業和信息化部於日前召開加快推進5G發展、做好信息通信業復工復產工作電視電話會議。會議明確要加快5G商用步伐，提出從加強統籌協調、加快建設進度、推動融合發展和豐富應用場景四方面推動信息通信業高質量發展。
各地方政府也積極響應。截至目前，已有25個省市的政府工作報告提及新型基建，其中21個地區表示推動5G建設與佈局等相關工作。而從已發行專項債的項目投向來看，電子信息互聯網大數據、新材料、新能源、生物醫藥產業園、冷鏈物流等新基建所佔比重也已從2019年全年的0.6%(129億元)顯著提升至1月的3.9%(282億元)與2月的14.8%(347億元)。
2月25日，福建省發改委發佈了《關於印發2020年度省重點項目名單的通知》，確定2020年度福建省重點項目1567個，總投資3.84萬億元。其中在建項目1257個，總投資2.97萬億元，年度計劃投資5005億元；預備項目310個，投資0.87萬億元。
2月23日，在雲南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發佈會上，雲南省發改委固定資產投資處處長郭金華表示，2020年，雲南將推出525個重點項目，總投資約5萬億元，2020年計劃完成投資4400多億元。
2月20日，河南省發佈980個2020年重點建設項目，總投資3.3萬億元，2020年計劃完成投資8372億元，涵蓋了產業轉型發展、創新驅動、基礎設施、新型城鎮化、生態環保、民生和社會事業六大領域。
而在春節前，四川、重慶、陝西和河北等省份已經發布了本年度重點項目投資計劃。2020年，四川省重點項目700個，計劃總投資約4.4萬億元，年度預計投資6000億元以上；重慶市重大項目1136個，總投資2.6萬億元，年度計劃完成投資3476億元；陝西省重點項目600個，總投資3.38萬億元，年度投資5014億元；河北省重點項目536個，總投資1.88萬億元，年計劃投資2402億元。
此外，全國其他省份也公佈了重點項目清單，但是沒有公佈投資總額，還有一些省份具體數據不夠詳實。
比如，浙江省發改委有關負責人接受媒體採訪時表示，為深入推進長三角一體化發展戰略落地落實，支撐重大標誌性工程實施，浙江未來將重點推進200多個重大項目建設，總投資超2萬億元，2020年計劃投資約3000億元。
這此基建大手筆讓人眉目清奇，要知道在2019年，國內投資同比大幅縮水，根據國家統計局數據顯示，2019年國內固定資產投資總額為55萬億，而2018年投資總額為63.6萬億。並且本次基建投資國家高度重視，我國2019年的GDP總量為99.1萬億元，這次投資相當於佔比34%。
03
新基建與老基建並重
新冠疫情對一季度的經濟增長造成了一定的衝擊，尤其是酒店、餐飲、電影等消費類行業，2019年第三產業增加值佔國內生產總值比重超50%，服務業的影響不言而喻。
2020年是十三五的收官之年，從近期政府會議來看，全年經濟目標並無變化，機構紛紛認為，疫情平穩後逆週期調節力度有望加碼，基建可能再次承擔穩增長重任。
廣發證券指出，2020年要實現全年經濟社會發展目標，就需要穩定需求端，出口、投資、消費三方面下手。其中出口具有外生性；消費除汽車和消費電子外，彈性很難太大；固定資產投資就是一個關鍵項。但在固定資產投資中，製造業特點是一般不會逆週期。可以原發性地帶動固定資產投資的，只有地產和基建。
地產方面，廣發證券預計，地產政策會有兩塊調整空間：一是融資政策；二是地方性的調控政策，如土地繳款、預售條件等。但地產帶動投資端也會有彈性約束，一則地產政策有“房住不炒”作為天花板，不太可能會有全面的放鬆；二則在一季度銷售偏淡的背景下，今年銷售增速大概率低於去年，銷售回款下降也會影響地產投資。
基建方面，從總量上來說，在房地產投資2%，製造業投資持平去年的背景下（一季度料已比較低），基建投資需要擴張至10%左右，才可以把固定資產投資大致穩定在5%左右的空間。
值得注意的是，從年初以來專項債投向來看，新型基建的比重在上升，比如冷鏈物流項目在專項債投向中實現了從無到有的變化、停車場項目規模增長約5倍，配電網項目規模增長約10.8倍，生態環保類項目規模增長約2.6%，狹義新型基建規模增長約1.2倍。
廣發證券預計，新基建佔基建比例可能將上升至15%左右。這意味著傳統基建（目前仍佔大頭，需要承擔穩定整體增速的任務）、新基建（代表結構性的方向）都有必要。
興業證券也表示，從2月21日召開的中央政治局會議來看，逆週期調控政策主要集中在通過貨幣政策和財政政策釋放流動性、減輕企業負擔，以及通過促進消費和投資來擴大內需兩個方面。
而從政策對資本市場的影響來看，第一，積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策帶來較為充裕的流動性，目前預計這種狀態也將持續，利於成長股。
第二，消費在擴大內需中的重要性得以提升，主要是通過生物醫藥、醫療設備、5G網絡、工業互聯網等新興消費拉動內需的預期上升。
第三，宏觀上對基建和地產託底經濟的預期仍在，基建地產相關的週期行業有望在政策支持下上行。
04
“新基建”漲停，九大領域迎風口
3月5日開盤後，特高壓、充電樁等板塊大漲，在國內產業升級、宏觀政策支持背景下，“新基建”板塊有望迎來“最美時光”。其中，特高壓板塊中國西電、平高電氣、特別電工、大連電瓷等多股漲停，板塊半日成交78億元，淨流入資金超過8.13億元。
“新基建”七大領域和相關產業鏈九大細分領域或迎風口
（1）5G產業鏈
設備商：中興通訊、烽火通信；
PCB：深南電路、滬電股份、生益科技；
光模塊：光迅科技、中際旭創、華工科技；
天線：通宇通訊、東山精密、世嘉科技；
天線振子：碩貝德、信維通信、飛榮達、科創新源；
射頻：卓勝微；
濾波器：大富科技、武漢凡谷、世嘉科技、東山精密、春興精工；
小基站：宜通世紀、華星創業、邦訊技術；
網絡規劃實施：國脈科技、傑賽科技、日海智能、中通國脈、富春股份；
基站配套：數知科技、北訊集團、英維克、日海智能、中光防雷。
（2）工業互聯網
工業互聯網平臺主要有東方國信、寶信軟件；電力物聯網主要包括恆華科技、國電南瑞、林洋能源等；網絡側主要是移遠通信和移為通信。此外，還有此前熱度比較高的東土科技等。
（3）特高壓
東吳證券預計2020年電網投資有望超預期，特高壓建設加速，同時在電力物聯網、芯片/IGBT、配電網等方面仍有結構性增長，穩基建背景下電網加大投資推動龍頭公司業績好轉。推薦國電南瑞，建議關注：長高集團、平高電氣、許繼電氣、炬華科技、國網信通、長纜科技、中國西電、遠光軟件、林洋能源、海興電力等。
（4）城際高速鐵路和城際軌道交通
主要包括軌交車輛龍頭中國中車、優質零部件公司康尼機電、華鐵股份、晉億實業、晉西車軸、天鐵股份和新築股份等。
（5）新能源汽車及充電樁
整車及電池涉及寧德時代、比亞迪、貝特瑞等；充電樁涉及眾業達、特銳德、萬馬股份等；新能車ETF裡面則廣泛地包括了新能源產業鏈公司。
(6)大數據中心建設
施工單位主要有包括寧波建工等，服務器方面，浪潮信息、紫光股份等；IDC方面，光環新網、網宿科技等；存儲方面主要包括易華錄，紫晶存儲等；軟件方面主要包括藍色光標等。計算機ETF中包括部分大數據、雲計算產業個股。
機構點評：光大證券認為，疫情期間，在線辦公需求陡升，手遊、在線娛樂等需求增加，雲服務需求持續增長。雲服務廠商擴容壓力不斷增加，帶動了IDC、服務器等底層資源需求上升。同時本次中央會議強調“注重調動民間投資積極性”，第三方IDC服務提供商發展迎新契機。
(7)人工智能
川財證券認為人工智能已經成為新經濟發展的重大引擎，我國在AI領域堅持自主發展，打破國際技術壟斷和封鎖。建議關注人工智能龍頭公司科大訊飛、海康威視、浪潮信息等。
人工智能產業亦有專門的ETF，叫AIETF。
（8）物聯網
5G 的三大應用場景（增強移動寬帶 eMBB、大連接物聯網 mMTC、超高可靠超低時延通信 uRLLC），其中 mMTC 和 uRLLC 均和物聯網相關。
海通證券表示，圍繞物聯網產業發展，建議積極佈局卡位“芯片模組物聯網平臺及應用場景整體方案工業互聯網絡安全”領域標的，關注樂鑫科技/博通集成（科創板，無線數傳類芯片）、移遠通信/廣和通/移為通信（物聯網模組）、迪普科技/中新賽克/深信服（工業互聯網絡安全）。
（9）北斗產業鏈
東興證券認為北斗三號系統有望提前建成，國產化和北斗三代軍品大規模換裝將是國內 GNSS（全球導航衛星系統）行業主要驅動力。預計北斗三號大規模換裝訂單將於2020年下半年開始，替換過程將貫穿“十四五”。
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