近日油價暴跌牽動著投資者的心，通縮魅影、流動性危機、債務陷阱等會否如約而至，興業證券張憶東給出他的判斷。
張憶東表示，油價暴跌不會影響本輪全球股市季度反彈的主邏輯，而且也不會發生類似3月初那樣的新一輪流動性危機。 在他看來，3月23日之後，由於美聯儲突破了傳統約束、再度扮演“全能超人”，使得流動性危機演化及時終結。此外，黃金、銅、原油遠月主力合約並未像3月份那樣跟隨暴跌，美國油氣公司CDS利差也沒明顯上升。
而對於油價暴跌後續有沒有可能加重通縮、蕭條預期？張憶東表示，可能會造成階段性擾動。目前，圍繞原油儲存、減產相關的全球協調已開始，疊加歐美經濟將重啟、主要經濟體政策刺激將加碼，最遲5月初將有望迎來風險偏好的再次改善。
再進一步，油價暴跌會不會引發債務危機？張憶東稱，是可能的，但時間還未到。
因為油價暴跌，亞非拉產油國外債壓力凸顯，南半球及赤道附近的國家或成疫情“重災區”。預計在三季度左右，全球投資者需要高度警惕新興市場債務危機“灰犀牛群”，屆時全球熊市下半場到來。
不過當前正值4、5月，張憶東看好全球反彈進入落後補漲階段。
他提到，中國資產更優，美股將交出作為反彈的領頭羊接力棒。張憶東認為，如今，美股估值又貴了，標普500動態市盈率回到21倍的歷史高位。3月23日至今美股三大指數最大漲幅超30％；而隨著業績預測下調，美股估值或有均值迴歸壓力。
回到中國，A股補漲的催化劑即是中國經濟刺激政策加碼，在內外資攜手驅動下，A股值得期待。具體從板塊來看，張憶東首推優質成長股，此外消費也能進攻！
畢竟，在充滿不確定的世界裡，內需消費服務擁有業績確定性和政策紅利。
本文源自金融界網站
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