光伏板块的机会已经走了很久，在大盘氛围并不是很好的周五光伏板块也走出了较好的表现，那么光伏板块的逻辑到底是怎么样呢？有哪些值得关注的地方呢？今天咱们就一起来探究一下光伏板块的机会！
一、大硅片机会的探究
降本成效显著，组件效率提升明显。硅片在组件成本构成中占比30-40%，因此硅片技术的提升对于降低组件成本意义重大。2018年以来，硅片尺寸逐渐被优化，出现了157.4、157.75、158.75、160+、182、210等多种尺寸。光伏硅片的变大、变薄成为各大厂商主攻的技术方向，降本成效显著，组件效率提升明显。
大硅片加速渗透，是未来的发展趋势。182/210组件符合降低供应链成本和度电成本的逻辑，是长期发展的趋势，但受制于产能、成本和良率优化等方面有待提高，预期到2021年大尺寸硅片/电池产品规模化放量进程将加速。根据Pvinfolink预测，2021-2024年180+mm硅片产量占比将分别达到12%、40%、58%、53%。210mm尺寸硅片的产量占比则将分别达到4%、8%、16%、32%。
硅片设备：据产业调研显示，无论182mm还是210mm，单晶生长炉可以通过部分零部件的改造实现210的工艺适配，但是在行业发展初期，客户主要以新建产能而非存量产能改造为主。
电池设备：由于产能扩大，主要设备扩散炉、PEVCD、丝网印刷、分选机等原有电池设备几乎无法兼容新的210工艺，除部分自动化设备外，需要完全进行更换。因为新上产线具备优势，老旧产能改造费用偏高。同时，210电池设备能够兼容210及210以下电池片生产，预计210电池设备需求有望率先爆发，进一步带动设备更新需求。
二、HIT电池机会的探究
异质结：应运平价而生，新的龙头或将诞生。异质结技术契合平价上网进程，降本增效力度不弱于前四次技术革命，有望带动行业新增装机增量爆发。同时具备颠覆性技术革命属性，将吸引新的产业资本关注。
HJT 盈利能力突出。高端光伏市场HJT 的超额净利润高达0.71 元/W （考虑所得税率25% ），中低端光伏市场的超额净利润为0.21 元/W。
售价方面：根据SOLARZOOM新能源智库的调研信息，
①高端光伏市场：在当前的美国高端市场，HJT组件的售价在0.38美元/W-0.55美元/W（折算人民币含税价约2.96-4.29元/W），海外高端市场的PERC组件售价折人民币含税价约为1.60-1.70元/W。通过计算，若以“HJT组件的售价区间低位”减去“PERC组件的售价区间高位”，两者之间的人民币含税售价差至少不低于1.26元/W，不含税售价差不低于1.12元/W。
② 中低端光伏市场：在中低端光伏市场，HJT组件的售价在0.24美元/W-0.35美元/W（折算人民币含税价约1.83-2.65元/W），中低端光伏市场的PERC组件售价折人民币含税价约为1.24-1.32元/W。通过计算，若以“HJT组件的售价区间低位”减去“PERC组件的售价区间高位”，两者之间的人民币含税售价差至少不低于0.51元/W，不含税售价差不低于0.45元/W。
净利润方面：
高端光伏市场：HJT与PERC组件端售价不含税差为1.12元/ W ，组件生产成本差为0.17元/ W ，不考虑所得税净利润，即HJT与PERC的组件售价-成本，净利润为1.12-0.17=0.95元/W；考虑所得税的净利润：0.95*(1-25%)=0.71元/ W(考虑所得税率25%)中低端光伏市场：HJT与PERC组件端售价不含税差为0.45元/W，组件生产成本差为0.17元/ W ，不考虑所得税净利润，即HJT与PERC的组件售价-成本，净利润为0.45-0.17=0.28元/ W；考虑所得税的净利润：0.28*(1-25%)=0.21元/ W(考虑所得税率25%)。
HJT ：未来设备市场空间约为 300 亿元
异质结产业化大潮的关键时点是2020 年底。我们从现状下、理论下、经验下三个维度测算了异质结组件的经济性，最终结论为异质结大规模产业化仍需满足两个要素：一是异质结设备投资额降至5亿/GW。二是低温银浆的国产化。设备降本结合银浆国产将带来异质结电池成本降至0.86元/W（扣税）。
异质结市场空间测算：假设2025年异质结产业发展成熟，存量异质结电池产能为300GW,增量产能为100GW；经测算设备市场空间为300亿元，低温银浆市场空间为319亿元，靶材市场空间125亿元，异质结电池市场空间超3000亿元，组件市场空间超5000亿元。
三、结论
1.210大硅片加速渗透，未来有望成为市场产业链的主流，原有的电池片以及组件几乎无法兼容新的210工艺，除部分自动化设备外，需要进一步完全更换，带动设备的更新潮！
2.异质结是应运平价而生的光伏第五次技术革命， 盈利能力突出， 具备颠覆属性。2020年是异质结的元年，相比之前的PERC电池具有明显的优势，虽然目前perc电池仍旧占据主流，但是越往后面发展，perc电池会慢慢的触及天花板，而异质结电池随着不断地发展天花板会逐步打开，并且市场发展空间预期也是比较大的！
另一面来说，老产业资本如果想转头融合发展新的技术，大概率是不可能，这样耗费的资本代价太大，所以对于新的电池技术以新的产业资本为主，初生牛犊不怕虎，会加速行业的发展！
综上所述，对于光伏产业来说，大硅片以及新一代HIT电池是关注的重点！（仅供参考）
资料参考来源：中泰证券
实战派；专注主升浪！加关注@主升股
