价值投资的本质是寻找价值与价格之间的 差异。一般来说，用价值投资法的投资者会用买下整个企业的审慎态度来买股票。他们在买股票的时候，好比买下街角的杂货店，会询问很多问题：这家店的财务状况怎么样？是否存在很多负债？交易价格是否包括了土地和建筑物？未来能否有稳定、强劲的资金收入?能够有怎么样的投资回报率？业务和业绩的增长潜力怎么样？如果能对以上问题都有较为满意的答案，并且能以低于未来价值的价格把这家店买下，那么我们就得到了一个价值投资的标的。
---- 内容节选自 《巴菲特之道》
我们由2018年的营业收入，预测公司未来的收益，根据假设的净利率和市盈率水平进行未来市值估计，最后将未来市值按一定折现率折算出当前市值。
①乐观情形下，未来三年营业收入一直增速为20%左右。
销售净利率按14％，格力电器当前市盈率为15.06，国证指数上家用电器滚动市盈率为17.27
得到预测2022年营业收入为2000.24*（1+20%）^4=4147.7亿元，净利润为4147.7*14%=580.62亿元，市值为净利润580.61*17=9870.37亿元；逆推现在的市值为9870.37/（1+20%）^3=5712亿元，每股价格为5712/60.16=94.95元。
②中性情形下，未来三年营业收入增速为15%左右。
得到预测2022年营业收入为2000.24*（1+15%）^4=3498.43亿元，净利润为3498.43*14%=489.78亿元；市值为净利润489.72*17=8326.27亿元；逆推现在的市值为8326.27/（1+20%）^3=4818.44亿元，每股价格为4818.44/60.16=80.10元。
③悲观情形下，未来三年营业收入增速为10%左右。
得到预测2022年营业收入为2000.24*（1+10%）^4=2928.55亿元，净利润为2928.55*14%=410亿元；市值为净利润410*17=6970亿元；逆推现在的市值为6970/（1+20%）^3=4033.56亿元，每股价格为4033.56/60.16=67.05元。
估值结果系个人研究结果，对他人不构成投资建议。从上可以看出，格力电器，仍将是价值投资在中国最具影响力的标的。
