期權的風險轉移功能
2019-12-29
我們在日常生活中對期權概念有很多接觸，只是沒有把它學術化。生活中我們會遇到很多風險，比如開車，害怕事故和大額賠償，可以通過保險這個工具，把風險轉移給有能力承擔風險的人，也就是保險公司，保險公司通過收取保費把風險承擔過來，以分散的方式來管理風險。最終我們交了保費，開車就不會太擔心風險，當然也會小心，但不會為了擔心這個風險而不敢開車，整個社會因為這個風險轉移的特性而提高了效率，因為你可以安心開車，你可以更有效地做很多事情。
假如你在4元買了一支基金，這個基金未來有可能漲到5.2元，也有可能跌到2.8元。你對於收益的期望倒不是太高，更主要的是希望如果下跌也不要虧掉30%那麼多。你要怎麼做才可以降低下跌時的風險？
一種方案是：你在買入基金的同時買入這支基金的認沽期權——期權是一種在未來可以實施的權利（而非義務），例如這裡的認沽期權可能是“在半年後以5.2元價格出售該股票”的權利；如果到半年以後股價低於4元，你仍然可以用4元的價格出售，期權的賣出方必須照單全收；當然如果股價高於5.2元，你就不會行使這個權利（到市場上賣個更高的價格豈不更好）。由於給了你這種可選擇的權利，期權的賣出方會向你收取一定的費用，這就是期權費。
原本你的基金可能給你帶來30%的收益或者30%的損失。當你同時買入執行價為4元的認沽期權以後，損益情況就發生了變化：可能的收益變成了。
（5.2元－期權費0.21元）／4元
而可能的損失則變成了：
期權費0.21元／4元
潛在的損失變小了。通過買入認沽期權，你付出了一部分潛在收益，換來了對風險的規避。 把風險轉移給了別人 半年內的損失是有限的 也是不大的 收益是可能很大的 半年內始終擁有上漲收益權
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