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古井貢酒（000596.SZ）2020年首份“成績單”出爐。4月27日，古井貢酒發佈2020年第一季度業績報告稱，實現營收 32.81億元，同比下滑10.55%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.37億元，同比下降18.71%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為6.36億元，同比下滑15.15%。
1999年3月成立的古井貢酒是安徽省白酒企業，法定代表人梁金輝，經營範圍包括糧食收購（憑許可證經營），生產白酒、釀酒設備等。
與此同時，古井貢酒發佈了營收和淨利潤雙增的2019年報告。
2019年，古井貢酒實現營收104.17億元，同比增長19.93%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.98億元，同比增長23.37%；但是經營活動產生的現金流量淨額（以下簡稱“現金流”）出現了大幅度下滑，僅為1.92億元，同比下降86.64%。
對於現金流下滑的原因，古井貢酒稱，主要原因是2019年不可提前支取的結構性存款及定期存款大幅增加，在編制現金流量表時將該部分款項不作為現金及現金等價物，從經營活動現金流量中扣除。如扣除上述因素影響後的現金流為19.97億元。
而對於古井貢酒這一個解釋，投資者“並不買單”，質疑稱“難道古井貢酒只剩下現金了嗎？”
此外，按季度劃分，古井貢酒在2019年前三季度業績均實現了良好的增長，但是在第四季度中，淨利潤下滑了19%。古井貢酒稱，核心原因在於第四季度銷售費用7.72億元，同比增加3.42億元，廣告費集中確認以及勞務費增加所致。
對於第四季度銷售費用的大漲帶來的淨利潤下滑，迎來了眾多投資者的質疑，稱“古井貢酒有平滑業績的嫌疑”。
古井貢酒並未對質疑做出回應。在運營上，古井貢酒的銷售費用過高，2019年銷售費用為31.85億元，同比增長18.73%，遠高於全年20.98的淨利潤。
在業績遭受巨大的衝擊後，古井貢酒能在2020年第二季度實現“翻本”嗎？
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