出品 | 硅兔賽跑
2018年夏天，幾名Airbnb員工聯合上書，要求公司允許員工提前出售股份，或者儘早IPO。
讓這些員工焦慮的是，如果兩年內不能儘快行權，他們手中的股票將變得一文不值，早日實現財務自由的夢想也要破滅。（Airbnb兩部分員工股票將在2020年11月~2021年中旬徹底失效）。
幸運的是，2019年9月底，Airbnb官宣公司將擇期在2020年公開上市，當時估值已超過310億美金。
不幸的是，時移世易。在新冠肺炎成為2020最大“黑天鵝”事件，全球旅遊業遭受重大沖擊後，Airbnb也進入了艱難生存模式。
目前，Airbnb內部估值已下調至260億美金（遠低於上一輪2017年融資時的估值310億美金）。虧損累計數百萬美金。
為了生存，Airbnb終止所有廣告投放，創始人停薪，高管薪資減少一半。
讓Airbnb員工們焦灼的，或許還不是即將過期的股票，而是若隱若現的裁員威脅。
1 估值縮水16%
估值260億美金，縮水16%？這或許還是最好的預計。
疫情爆發前，Airbnb股票在市場上交易的價格為$140/股，估值約450億~470億美金。疫情一來，“$105/股”，估值310億美金，甚至更低。
Lead Edge Capital的合夥人Mitchell Green早些時候收到股票經紀人的電話，他們想按照300億美金估值出售一部分Airbnb的股票。
Mitchell Green告訴對方：“等估值降到100億美金時再談吧。”
市場對Airbnb的預期並不樂觀。
Airbnb在北京房源的預定量，3個月內銳減96%。在歐洲和亞洲的其他城市，例如羅馬、意大利、首爾，訂單量遭遇了41%~46%不同程度的下降。
回到其最大的市場美國，訂單量跌幅超過了一半。
隨之而來的是收入減少，Airbnb依靠從訂單交易額中抽成賺錢。
疫情給了Airbnb狠狠一擊，但早在疫情發生前，已經開始出現一些危險信號了。
2 法律與安全，讓Airbnb日夜難眠
2020年初，有媒體報道稱Airbnb 2019年前9個月淨虧損3.22億美金，與之形成鮮明對比的是上一年同期該公司的淨利潤為2億美金。
從賺錢到鉅虧，人們想知道到底發生了什麼。
2008年成立，Airbnb把“找個地方睡覺”上升到為用戶提供舒適、有地方特色的民宿服務。
這樣的定位讓Airbnb一下子在毫無特色的中低檔酒店、以及廉價短租服務中脫穎而出，而且在當時無論是民宿服務還是共享經濟都屬於新鮮概念，在沒有同類型競爭對手的情況下，Airbnb很快成為硅谷初創公司中最耀眼的明星之一。
但Airbnb的發展道路上一直籠罩著兩團陰影：應接不暇的法律糾紛和令人不安的安全隱患。
1）法律糾紛：一年狂花6000萬刀依然深陷法律泥潭
在美國很多城市，房東在Airbnb上招攬短租生意，一不小心就會違反當地法律。僅因為短租行為是否合法問題，Airbnb就與美國州政府、市政府有至少11個官司。
而人身傷害、財產受損之類的民事訴訟更是多到數不過來。
僅2019年一年，類似退款糾紛、房間內安裝隱秘攝像頭、臭蟲侵擾、房客抽菸燒燬房屋類似的案件就有230起。
因為Airbnb既有網絡平臺，又要兼顧線下房東/房客利益，Airbnb面臨著比其他互聯網科技同行更多的監管、法律挑戰。
再加上Airbnb對傳統酒店行業的巨大沖擊，這些實力不俗且根基更深的競爭對手也沒少在政府政策遊說上下功夫，給Airbnb在政策法規上設置障礙。
圖片來源：SHANNON STAPLETON/REUTERS
為了掃清法律政策上的障礙，Airbnb內部有一支由120人組成的律師軍團專門和全美各地的地方檢察官辦公室鬥智鬥勇。
2018年Airbnb在法律事務方面的預算就高達6000萬，他們同時在紐約、波士頓、佛羅里達等地起訴當地政府，試圖迫使政府修改短租經營的相關政策。
而另一方面，Airbnb又因為給非法房產打廣告、不遵守執行法庭傳票、不交稅等各種問題被多個城市政府告上法庭。
就連Airbnb的誕生地、各種高科技初創企業扎堆的舊金山，在法律問題上都沒有給Airbnb網開一面。
在舊金山雖然短租合法，但政府規定房主不居住的房產每年出租不得超過90天，這條規定迫使當時Airbnb從網站上刪除了大量不符合規定的短租房源，於是Airbnb將舊金山政府告上了法庭。
為了應對Airbnb的挑戰，舊金山政府支出了33萬美元律師費，而Airbnb則損失了當地9000+套房源的一半之多。
這樣的事情並非只發生在舊金山一個地方，Airbnb波士頓市場也因類似法案蒸發了上千套房源；紐約市不允許少於30天內的短租，市政府評估全市至少有3.5萬套Airbnb房源屬於非法。
在2019年將airbnb列為不合法的五個城市
而這些糾纏不清、曠日持久的法律官司給Airbnb的估值蒙上了陰影，紐約大學斯特恩商學院的Aswath Damodaran教授預言，因為地方政府越來越嚴格的監管措施，Airbnb的估值大約會降低10%。
2）安全隱患：性侵、盜竊、偷窺、謀殺頻發
2019年萬聖節當晚，有人持槍進入加州Orinda的一處Airbnb出租別墅，當時這裡正在舉行一場有200人參加的萬聖節派對，槍手射殺了5位20上下的年輕人。
謀殺、賣淫、性侵犯、盜竊、偷窺...這些犯罪行為不斷地與Airbnb上列出的短租房源扯上關係，安全隱患已經成了阻礙Airbnb進一步發展的絆腳石。
2011年一位Airbnb房東在社交媒體上發帖，稱她出租的房子被房客損毀嚴重，房客還偷走了相機、iPad、筆記本電腦等。這張帖子當時影響力很大，面對公眾的不滿情緒，Airbnb迅速擴張了公司的安全團隊，從出事之前的幾人小團隊擴建為大約擁有300名員工。
2017年Airbnb內部有一項熱門提議：為每個註冊用戶提供一個像駕照一樣的身份ID，此舉旨在保護房東和房客都能更安全地使用平臺服務。
這並非是Airbnb第一次提出類似針對安全問題的應對提案，但在激烈的內部討論後，高管再一次拒絕了這個提議，他們認為如果對用戶信息進行認證，將會流失一定數量的用戶。
同一年在明尼蘇達州的Minnetonka，一位名叫Derrick Kinchen的男子半夜爬上了Airbnb房東7歲女兒的小床，房東半夜起來發現自己女兒的睡裙被高高掀起，Kinchen全裸地躺在旁邊十分興奮。
Airbnb在對Kinchen進行背景調查時，已全然瞭解Kinchen在過去十年中有各式犯罪記錄，但Airbnb並沒有取消這樣用戶的租房資格，也沒有提前向房東做出任何預警。
除了自己對用戶進行背景調查外，Airbnb也很依賴評論系統向潛在客戶提供參考意見，可這套評論系統並不完美。
如果房東或房客向Airbnb平臺發起對另一方的投訴，有時候Airbnb會直接刪除雙方的評論而不是解決問題。
面對房東或房客的投訴，達成庭外和解對Airbnb來說是省事的解決辦法。據知情人士透露，僅在2017年，Airbnb就達成了數百項和解，作為回報涉事用戶需簽署協議，承諾之後不再提出索賠。
Airbnb如何處理這些安全問題勢必將成為投資者和監管機構的關注焦點。
這幾年，硅谷的科技公司都在面臨質問：科技公司應該對在自己平臺上發生的壞事承擔多少責任？
Airbnb、Facebook、Amazon等在內的多家科技公司長期以來一直爭辯，他們不應該為平臺上出現的問題承擔責任。
在有具體法律之前，公司依舊可以自說自話地撇清自己的法律責任，但作為一家即將上市的公司，是否能擺脫與一長串犯罪記錄的關係，將對Airbnb之後的發展產生很大影響。
3 員工股票將過期，不得不上市！
Airbnb 2019年前9個月3.22億美金的淨虧損，加上如過山車一般的股市，一度引發投資者的質疑：還在虧損的Airbnb，適合2020年上市嗎？
在曾經的共享明星項目Uber、WeWork相繼翻車後，人們害怕了。
那麼Airbnb的虧損到底來自哪裡？是否可解？
除了受法律官司、安全隱患兩大問題的影響外，居高不下的運營成本、上市前鉅額的市場營銷費用以及為了尋求突破進行的大手筆收購計劃，都一路推高了這家公司的賬面虧損。
1）技術升級
Airbnb最重要、最有價值的資源都在他們的平臺上，為了確保這一最重要的資源穩定發展，Airbnb每年大約需要投資1億美金專門用於升級技術平臺。
2）大規模收購
Airbnb的野心是要打造一個“一站式旅遊平臺”。去年他們高調收購了酒店預訂網站HotelTonight，以及為長租商務客戶提供服務的Urbandoor，今年又收購了會議租賃公司Gaest.com，推出了全新Airbnb for work板塊。
圖片來源：salestechstar
3）營銷套路
美國華爾街有一個套路，任何公司在上市之前都需要花費大量營銷資本，因為這樣才能去影響投資者讓他們購買這家公司的股票。
現實中這種手段未必一定會有助於公司未來發展，但100%會吞噬公司當前的利潤。Airbnb 2019年一季度在市場營銷上支出了3.67億美元，比上一年同期增長了58%，相應的2019年一季度的虧損也同比增長一倍。
4）行政成本
公司日常運營、法務、財會和人力資源等支出，僅在2019年第三季度就高達1.75億美元。
還有前文詳細提過的，為了解決全美各地開花的法律訴訟，Airbnb一年的法務支出就高達6000萬美元；去年10月的加州槍擊案後，Airbnb計劃拿出1.5億美金為頻發的安全問題拿出解決方案。
從目前來看，為了求生，第三和第四項支出，都已暫停或削減。
不論是在鉅額虧損被曝光後，還是現在受疫情衝擊艱難求生時，Airbnb 雖然沒有給出明確的上市時間，但今年完成上市，仍是公司的重要目標之一。
這甚至不是“適不適合”而是“不得不”的問題。
因為如果再推遲，員工手中的股票，很可能將一文不值。面對公司內部巨大的壓力，Airbnb擁有的時間和選擇已經不多了。
4 初創暴富夢驟醒
Airbnb和它的員工，並非疫情下的唯一受害者。
SpaceX最大的競爭對手之一，曾拿到軟銀30億美金投資的OneWeb，已宣告破產；
軟銀或許不再追加10億美金投資給WeWork，接連打擊下，WeWork不知道會去向何方；
電動滑板車明星企業Bird一下子解僱了30%的員工；
旅遊初創企業Sonder（1254名員工）裁掉了282人，給另外135人放假；
房地產初創企業Knotel和Convene解僱了一半工人；
... ...
破產、裁員... 暴露了初創企業和員工的脆弱，也驚醒了沉醉在一夜暴富夢中的年輕人。
選擇加入創業公司的年輕人們，幾乎每個都做著同樣的夢--早日實現財富自由。過去十年，硅谷創造了太多這樣的財富神話。
也許昨天，TA還是一個默默無聞、日夜加班寫代碼的普通碼農，一旦公司明天上市，手裡價值翻倍的股票，就能讓TA在地價奇高的Menlo Park或者“宇宙中心”Palo Alto買一套價值百萬美金的別墅。
Airbnb的員工們或許還有一線希望，至少目前，公司沒有取消上市計劃，並在今天完成了10億美金股權加債權的融資。
另一邊已動手裁員的Sonder CEO只得告訴大家：“想要尋找安逸環境的人一開始就不該進入創業領域，幹著一行就得有忍受力，要有很高的逆商。”
這就是成功故事中永遠不會告訴你的殘酷現實：這條路，物競天擇，適者生存。你永遠不知道，股票過期和裁員哪一個先到。
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