“我太年輕了。”
當本月美股第一次“熔斷”、布油跌破30美元后，“股神”巴菲特12日接受雅虎財經專訪稱，雖然自己活了89歲，但都沒見過這種（市場波動）場面。
相對於巴菲特更多地關注美股，宏觀經濟學家任澤平也發文稱“我們站在新一輪經濟危機邊緣”。
這都是新冠病毒引發的蝴蝶效應。
為了對新冠疫情刮骨療傷，東方大國祭出了超常規手段，戰“疫”取得了階段性的重大勝利，但與此同時，類似於房地產等行業遭遇不可避免的短暫“停擺”後，“救市”的聲音再次出現，個別城市甚至上演了“秒宣——秒撤”的“政策一日遊”。
但“房住不炒”的鐵律未變——3月初央行和財政部、銀保監會召開金融抗疫會議，明確提出不會把房地產作為短期刺激經濟的手段。
這意味著政策反轉的可能性幾乎不存在，再結合疫情黑天鵝對於行業的深度影響還未完全顯現，一場有關房地產行業的自我調整不可避免。
通俗地說，就是洗牌。
這為類似於碧桂園這樣掌握了行業話語權的頭部房企，提供了放大自己影響力的機會，因為充沛的現金流、對三四五線潛力市場的深度價值挖掘，以及多元化的經營模式，對沖了行業政策持續收緊和新冠疫情突發事件帶來的風險，同時對於行業調整也早已習以為常，不懼洗牌。
這是打上了碧桂園標籤的“長坡厚雪”。
但對於TOP30以外的，被歸於“others”一欄的房企來說，更多的就是“生存，還是毀滅”的抉擇了。
洗牌
據統計，2019年全國有超過525家房企破產，而今年前三個月，又有上百家房企破產，行業洗牌非常慘烈，對於一些房企來說堪稱滅頂之災，並以此作為籌碼向政府哭窮求援，或者寄望於政策開口子。
但這是個案，而非行業事實。
前面已經說了，“碧桂園”們都活得挺好。
而懼怕洗牌無非出於幾種心理：要麼是牌面不佳，要麼是家底不厚，要麼是水平太臭，所以才指望“救市”儘快落地後，能夠免費或者以極小代價拿到一個外掛，繼續混跡在地產江湖。
這就是房地產版的《小馬過河》，碧桂園們就是小馬，在不斷地過河中完成崛起，而其他只知道呼救的房企只能是動不動就大呼小叫的松鼠。
這是對未來兩種完全不同的打開方式，或者叫生存方式，所以對於“危機”的理解也截然不同。
沒準備是危，有準備是機。
所以某種程度上，TOP房企甚至還盼著洗牌。“未來房地產市場顯然只屬於前30強”，某知名房地產企業大佬曾如此感慨。
行業集中度提升帶來的“馬太效應”是一個普遍規律，適用於幾乎所有行業。
比如美國曾有超過1500家車企，但現在只剩下通用、福特、克萊斯勒和特斯拉等寥寥數家。中國也曾有上千家車企，但目前90%的汽車由排名前十的車企生產，其他多數都是“殭屍車企”。
零售行業也類似，之前多如牛毛的連鎖商超，現在形成了華潤、物美、沃爾瑪、家樂福等頭部企業。
電商在這方面就更明顯，曾經的凡客、新蛋差不多走進了歷史，天貓、京東和拼多多佔據了行業頭部。
不難理解。因為相對於區域性的小車企，或者小超市，全國性的大企業在技術和產品研發、品牌形象、供應鏈、銷售網絡、市場營銷、融資能力等方面均佔據較大優勢，在優勝劣汰的過程中，往往也佔據了制高點。
行業資源是有限的，不可能永遠分散配置，而是必然走向“二八定律”。
房地產行業也類似，所以TOP房企的選項非常多——既可以利用自己充沛的現金流推進收購，也可以選擇繼續持有現金流，提升運營質量，相對輕鬆地穿越行業逆週期。
對於資本市場的投資者來說，這是夢寐以求的標的。尤其是隨著年度財報季的到來，投資者得以窺見真正的行業大白馬。
比如碧桂園。
硬核
碧桂園3月27日發佈的財報堪稱“硬核”。
權益合同銷售額達到了5522億元，權益銷售面積6237萬平方米。
這兩個業績指標確保碧桂園位列全行業TOP3。
但對於碧桂園來說，“規模”僅僅是一個方面。
作為一家上市公司，在投資者最為關注的盈利方面，碧桂園的表現也遠遠跑贏大市——全年營業收入超過4859.1億元，同比增幅28.2%，毛利潤1266.4億元，同比增幅23.6%，淨利潤612億元，增幅超過26%，歸屬於上市公司股東的應占淨利潤也達到了401.2億元，同比增長17.6%。
一組彪悍的數據，成就了一頭現金奶牛，而且直接把碧桂園送上了觀點指數研究院3月份發佈的中國上市房企盈利能力TOP10榜首，息稅前收入、權益回報率和歸母淨利潤分別超過了97%、91%和近100%的候選房企。
碧桂園財報核心數據
強勁的盈利表現也讓碧桂園手中持有的現金流創下歷史新高，達到了2683.5億元，再加上還有3167.9億元未使用的銀行授信額度，相對於1163億元的短期債務和3696億元的負債總額（含短期債務），讓碧桂園的資產負債表極具誘惑力。
還有一點值得一提，即2019年度碧桂園的淨資產收益率接近30%，在《財富》全球500強上榜房企中同樣排名榜首。
這是一個頗具標籤意義的數據，因為在投資者看來，判斷一家企業獲利能力高低的最佳指標就是淨資產收益率，越高越代表公司資金回報率高，運營效率高，也能為公司股東創造更多價值。
而最為重要的是，這還只是2019年的業績。
考慮到碧桂園在年報中披露的超過7000億元的已售未結收入，以及高達2683.5億元的現金流和3167.9億元的未使用授信額度，這使其在這場波及整個行業、接連遭遇逆週期和疫情黑天鵝暴擊的“自我調整”中，處於進退自如的有利位置。
蓄勢
現金已經成為唯一的珍貴商品。
從銀行機構，到投資者，再到企業囤積現金的跡象表明，金融市場一波去槓桿化的浪潮正在醞釀，2008年金融危機的魅影閃現在波譎雲詭的資本市場天空。
碧桂園不同，因為財報顯示它的賬上趴著將近2700億元的現金。
講究“穩健”和“精細化運營”的豐田汽車，也許能帶來一些啟示。
豐田極為擅長利用行業逆週期帶來的額外機會——在進入中國市場的前十年，很多車企都在行業上升期囤積了巨量產能，但豐田對於擴張表現得相對謹慎，穩健為先。
但是當2018年開始中國汽車市場進入下行通道，一些車企的產能出現空轉時，完成了品牌和實力積累的豐田卻開始上馬產能，合計新增產能超過70萬輛。
這是豐田版的“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”，所以才能以超過1700億美元的市值問鼎全球車企排行榜榜首。
看到豐田穿越週期的操作手法，碧桂園口袋中2683.5億元的現金餘額和未使用的3167.9億元的授信額度，意味著什麼？
考慮到疫情，這首先是一顆定心丸——無論是對於碧桂園，客戶還是投資者而言，都是如此。
然後也可以學習跨界經驗，在逆週期中收集一些優質的低價籌碼，比如增加土儲，或者直接進行併購，增厚存貨價值，以及繼續推進設計、物業、教育甚至機器人、現代農業等“全產業鏈覆蓋”的佈局，發掘新的盈利增長點。
另外，還有一個頗為重要的環節是，在行業上升期，一個發展迅速的企業很難停下來從運營和管理的角度提升效率，但是當行業調整週期到來時，卻在客觀上提供了一個機會，從內部協同效應和精細化運營角度審視自身發展遇到的“熵增定律”，從而在逆週期中完成輕裝上陣，在下一個行業高峰站上潮頭。
這就是蓄勢，也為2020年甚至未來的業績向上預留了極具想象力的彈性空間——因為中國的城鎮化是一個漫長的過程，提供了一個空間足夠的“長坡”，以及“厚雪”。
修養
修養對於企業來說屬於軟實力，更多時候會被稱為“有溫度”。
碧桂園的各種捐贈已經超過了64億，而剛剛發生的，就是這場還未完全結束的“戰疫”。
1月23日武漢“封城”，24日碧桂園就捐出了1億元，以及當時極為緊缺的6萬隻醫用防護口罩。
後來捐贈金額翻倍至2億元，至於口罩，碧桂園索性自己搞出了四條口罩生產線。
機器人業務也用上了。
碧桂園的集裝箱煲仔飯機器人，免費為武漢、鄂州的醫護人員提供煲仔飯配餐服務，這讓人們對於碧桂園的認知更加科技化、立體化。
這種多元印象不會馬上產生所謂的“效益”，但卻能在無形中大幅減少轉型升級時代業務進階的市場教育成本，同時也是在品牌層面持久競爭力的來源。
所以一個超級企業的誕生，從來都不是偶然的，因為世上不存在巧合，人們往往只關注馬雲遇上了孫正義，黃錚認識了段永平，但卻忽略了馬雲曾四處推銷他的中國黃頁，而黃錚也是出自於杭州外國語學校的高材生，甚至還幫過丁磊。
對於碧桂園來說，這是其實力養成的一部分。
而在對抗一場未知病毒的戰爭中，實力絕對是一個企業泰然處之的最強大武器，無論是硬實力還是軟實力。
因為無論呼救還是自救，都需要籌碼，實力就是最大的籌碼。
這很現實，但貴在真實。
所以在這場被描述為“危機邊緣”的險境中，房企並沒有什麼真正的選擇——要麼規模大到了“大而不倒”的地步，要麼手裡儲備了足夠的糧草，如果做不到，那就只能在這一輪週期調整中淪為馬太效應的犧牲品，成為行業資源集中過程中無數籍籍無名的“分母”。
對於一些房企來說，這是絕望的冬天，但對於另一些房企來說，這是希望的春天。
這不完全是壞事。
因為集中度提升是一個行業成熟的標誌之一，同樣也是自我修養的一部分。
具體到企業層面，對於碧桂園來說，不必耽於所謂的規模第一，運營質量第一才是經營永續的護身符，至少這次疫情或者這個行業逆週期，已經生動展示了這一點。
因為只有當持續高質量的實現精細化運營時，所有的第一，都將不期而至——這也是一個超級房企的自我修養，或者是“長坡厚雪”的養成過程。
一切過往皆為序幕。
來源：正和島（ID：zhenghedao）
趣鋒享：新鮮有趣資訊，盡在趣鋒享！分享全球媒體頭條資訊和有趣觀點。如果喜歡可以點下關注喔，順便點贊評論一下，讓新鮮有趣有價值的資訊傳遞給更多的人。
閱讀更多 趣鋒享 的文章
