受疫情影響，市場整體處於歷史較低水平，超大盤和中盤估值更低，各大行業中食品飲料估值下行，電子下行至歷史中位數。對此，機構認為，工程機械、教育、軍工等行業低估值、高分紅公司的吸引力顯著提升。
採掘、建築存估值優勢
大眾證券報據Wind統計，截至26日採礦業的市盈率(TTM)為14.10、市淨率(LF)為0.91，在過去的一年裡，3月26日採礦業的估值數據達到最低位。
截至26日，製造業市盈率為33.51、市淨率為2.63;信息技術市盈率為151.32、市淨率為3.79;食品製造市盈率為39.90、市淨率為5.81。同樣對比過去一年的數據，製造業、食品製造行業估值跌至中位、信息技術的估值跌至一年以來的倒數第四位。
總體來看，估值相對壓力較大的行業為：食品飲料、計算機、通信、電子、農業、家電、醫藥。另外，有估值相對優勢的行業為：採掘、房地產、商貿、建築、公用事業和銀行；其中PB破淨的行業包括採掘、建築、銀行和鋼鐵。
政策方面，截至3月20日，各地發行的新增專項債10233億元，全部用於鐵路、軌道交通等交通設施建設，還有生態環保、農林水利、市政和產業園區等領域的重大基礎設施項目。
近期下游復工及主機廠設備銷售邊際好轉勢頭加速，伴隨復工加速，主機廠及下游經銷商設備銷售情況呈直線上升趨勢。
對此，長江證券分析師趙智勇認為，“一季度雖受到影響，但需求隨著後續復工加快能夠回補。繼續重點推薦受益穩增長政策及更新週期的行業景氣持續、業績增長確定以及低估值的工程機械板塊，重點關注恆立液壓、三一重工、中聯重科，重點關注建設機械、徐工機械。”
機構寵愛高分紅公司
個股方面，中材國際2019年實現營收為243.74億元，同比增長13.36%;實現淨利潤為15.92億元，同比增長16.41%;公司擬每10股派現3.01元(含稅)。目前該公司股息率高，新簽訂單較為穩定。公司2019年現金分紅5.24億元，分紅率為32.89%，目前股息率為5.14%，分紅率較高。海通證券認為，中材國際屬於高股息、低估值、業績持續增長公司，其充足訂單為業績增長提供保障，給予2020年7-8倍市盈率。
索通發展是國內商用預焙陽極唯一的上市公司，電解鋁是公司主營業務產品唯一的下游需求，參考電解鋁企業估值，西南證券給予公司2020年30倍估值；另外，針對柳鋼股份的經營業績情況，華創證券給予6.2倍市盈率，認為公司是受益於西南華南地區供需錯配的低估值標的公司，分紅預期高，業績後期持續增長。
對比全球主要指數估值，申萬宏源分析師林麗梅認為，A股處於中間位置，港股最低。恆生指數估值幾乎處於2010年來的底部，PB破淨並創新低；滬深300、中小板100、創業板100的估值百分位在2010年來10%-20%、20%-30%、60%-70%分位。
在投資策略上，太平洋證券分析師徐玉寧認為，“小市值、低估值、低波動率、低流動性、高質量、低貝塔因子強勢，高成長、高財務槓桿因子回撤；本月小市值、短期反轉、低估值、低波動率、低流動性因子強勢。建議堅持成長風格配置，減配白馬風格，增配小市值和價值風格。”
記者 張曌
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