隨著美聯儲宣佈實施無限量化寬鬆政策、市場避險情緒升溫的影響，黃金價格震盪劇烈，不少投資者趁機加倉買入，市場需求暴漲。為了應對流動性危機，部分銀行表示將採取拉寬買賣點差或者暫停交易等措施，維持業務正常開展。在分析人士看來，銀行上述措施的背後是通過抬高交易成本限制部分投機行為，綜合性防範風險。
銀行拉寬點差防止客戶過度投機
近期黃金價格出現大幅波動，令部分銀行發佈流動性風險提示。
招商銀行3月25日發佈一則重要通知稱，近期國際貴金屬價格劇烈波動，黃金市場流動性降低，全球主要做市商的黃金報價陸續出現買賣價差嚴重拉寬或暫停報價的問題。受此影響，該行紙黃金白銀、雙向紙黃金白銀、黃金賬戶和黃金牛熊證等業務可能出現買賣價差拉寬和報價暫停情形。該行將竭力維持業務正常開展，但在極端情況下不排除採取拉寬客戶買賣點差以及暫停交易等措施。
發佈風險提示的並非只有招商銀行一家。工商銀行3月中旬也發佈過類似公告，表示將依據國際市場慣例以及該行賬戶貴金屬、賬戶能源等賬戶商品交易協議相關規定，參照國際市場報價及市場流動性狀況，靈活調整賬戶商品交易點差：市場波動加劇、流動性不足時，調寬點差；市場波動回穩、流動性恢復時，調窄點差。
通常而言，點差是指買入價和賣出價之間的差額。點差越大，則賣方價格越高，買方價格越低，也就意味著買入時需要支付更多，賣出時得到更少，進而使得盈利變得困難。在分析人士看來，靈活調整或者拉寬交易點差，主要是通過抬高交易成本限制部分投機行為。
廈門黃金投資有限公司市場部副總經理張文斌表示，上述銀行調整交易點差或者暫停交易的行為，最直接目的就是控制風險，防止當下國際金融市場劇烈波動，風險敞口的過大暴露，更進一步講也是防止客戶由於過度投機，或者因為資產價格波動過大帶來的負面效應。
他指出，銀行的賬戶交易業務屬於銀行做市商交易模式的一類產品。銀行同時向投資者提供買賣雙邊報價，同時根據買賣頭寸的多少、市場價格趨勢、內部風控制度等多種因素選擇單邊持有或者在市場上進行對沖。當市場波動過大，或者突發事件頻發時候，對於做市商而言無異於增加了風險，而這種風險也會通過做市商機構提供產品間接的傳到到投資者手中，對雙方都是不利的。因此，銀行調整交易點差或者暫停交易行為，既是一種風險控制手段，也是一種保護行為。
金價“過山車”
隨著國外疫情的蔓延和黃金市場流動性降低的影響，國際金價在經歷連續三個交易日大漲後，迎來了一波回調行情。3月26日，國際金價繼續走低，倫敦現貨黃金開盤價報1615.55美元/盎司，隨後持續下行，盤中一度跌破1600美元關口，之後又短線回升。截至17時50分，倫敦金報1608.81美元/盎司，跌幅達到0.5%；紐約黃金同樣走低，報1623.420美元/盎司，跌幅為0.61%。
國內黃金方面，也呈現下跌趨勢。截至3月26日收盤，現貨黃金Au99.99報362元/克，較上日小幅下跌0.27%。期貨黃金方面，黃金期貨Au2006收報363.34元/克，跌幅達到0.8%。
回顧今年以來的金價走勢，可謂一波三折。年初由於美國伊朗衝突，倫敦金出現一波上漲，一舉突破1600美元關口；之後隨著中東局勢的緩和，金價震盪調整。而疫情出現，又使得避險情緒升溫，黃金價格再次被推高，3月9日倫敦金最高漲至1703.39美元/盎司，彼時年內漲幅一度超過12%。不過，隨著海外疫情的蔓延，全球市場陷入恐慌，金價一路暴跌跌破1500美元大關，最低跌至1451美元/盎司附近。之後，隨著美聯儲宣佈無限量寬鬆政策，金價又開始上調，先後重回1500美元、1600美元大關。據統計，從年初至3月26日，倫敦金累計上漲了6%。
對於金價近期的大幅波動，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，主要是受到一些結構性利空與利多因素並存的影響。一方面，疫情在全球範圍內快速蔓延，獲取短期流動性成為投資者首先考慮的因素，很多人開始拋售包括黃金在內的大部分資產；另一方面，由於美國推出量化寬鬆計劃，導致貨幣流動性氾濫，黃金作為一種保值和避險的最佳投資品，也會在低位受到更多投資者青睞。因此，在兩方面結構性因素的碰撞下，導致了黃金價格的大幅震盪。
短期回升難言後市“安穩”
在面臨市場極端波動時，銀行將採取拉寬貴金屬交易點差或者暫停交易的措施，體現出銀行對風險管理的強化。北京商報記者注意到，銀行在相關貴金屬產品的產品協議或者交易協議中，有相應的協議條款。例如，招商銀行在《個人紙貴金屬雙向交易產品說明書》中指出，報價中所涉及紙黃金、紙白銀價格等均由該行確定，該行有權根據市場變化情況隨時調整報價。受國際上政治、經濟、突發事件等因素的影響而造成市場波動、系統故障等因素影響，或者出於該行自主判斷的其他原因，該行有權中斷此次投資的報價。
多位分析人士也指出，這種限制性行為是一種規則性的約束，是符合商業規則的。張文斌表示，這種限制行為是允許的，屬於國際慣例，目前並沒有統一的規章制度參照。但這一點在銀行同客戶簽訂的開戶合同協議、交易規則上都是有明確規定的，也就是在進行業務之前，已經進行了充分的告知義務和風險提示。因此，從法律和金融監管的角度並不存任何不妥。需要提醒的是，各位投資者在參與任何金融產品的開戶及購買時，要認真仔細閱讀相關協議條款，充分理解產品內涵和潛在風險。
雖然近日金價出現回溫，但分析人士仍提示投資者需要理性投資。北京金陽礦業首席分析師蔣舒認為，因為疫情引發的金融市場震盪波還不能斷定已經過去，在危機模式下金價很可能再度遭遇因為全市場極端下跌引發的拋售，因此投資者不要盲目買進。
儘管當下黃金市場出現流動性短缺問題，但是黃金仍具有強大的基本面支撐，未來仍會呈現上漲趨勢。王紅英認為，短期內黃金遭到拋售，是投資者緩解眼前流動性的考量，市場最終會進入相對穩定的狀態。從中長期來看，黃金對抗目前流動性過剩以及負利率的貨幣政策，還是具有保值作用的，未來將呈現出穩健上漲的格局。
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