【維生素的投資機會】
維生素A：2019年的維生素A在整體交易清淡中保持高位。整個2019年，國外廠家信息不斷，但由於下游企業已經從過去幾年的行情中學到了不少，追高意願不強，基本上都是以隨用隨買為主。因為庫存不多，有時也會出現市場供應短期緊張略推高價格的過程，但很快就回歸併趨於平靜。2020年，整體上還是會保持在較高位運行，畢竟VA廠家有限，市場比較容易控制，需求出現根本性改變或者沒有類似2017年大事件出現的情況下，VA市場比較難出現波瀾。需要考慮的是新發藥業在11月已經有少量VA投放市場，浙江醫藥技術還在不斷進步，這些因素會對市場有些影響。
維生素E：2019年最大的事件是帝斯曼實現和能特的合資，維生素E供應整體格局發生了很大變化。2019年第一季度的價格戰不會再出現，經歷了市場釋放的控制和2019年下半年消耗，國內市場庫存也從6個月使用量水平已經降低到了2-3個月的水平。經歷了2019年夏天50-55元/公斤，雖然後期由於巴斯夫、帝斯曼和浙江醫藥的持續市場釋放而有所走低。但目前的維生素E價格仍然處於過去六年內次低位，隨著2019年間甲酚戰略合同價格的結束，2020年部分工廠的生產成本將有所增加，合資後的帝斯曼對供應市場的控制力增加，部分落後舊產能或許會閒置（suspended），供需將趨於平衡或者市場略微緊張，維生素E市場價格有上升空間，雖然不會到有些人預判的那麼高，但衝上55元/公斤，甚至到60元/公斤是有可能的。
維生素B1: 2019年的維生素B1，可以用波瀾不驚來形容。其實，隨著4月份兄弟科技由於響水事故影響停產至今，維生素B1供應階段性略顯緊張，在今年第三季度應該有機會價格上漲，但廠家出於對未來市場節奏的控制等原因，在供應緊張情況下仍然保持價格穩定，使市場價格仍處於近五年內較低價格水平下運行。進入 2020年，仍然會有新加入者躍躍欲試，這樣的市場價格狀態下，預計上游主流工廠還會有所謹慎。2020年，預測維生素B1價格較大幾率會保持目前的價格水平。
維生素B6：有點類似於維生素B1，2019年一直保持過去十幾年次低價位運行，這可能是基於主流廠家的市場策略，因為2017年到2018年高價位之後，有一些新工廠有進入維生素B6市場的強烈意願，有些已經在做環評和設計工作了。其實，雖然有工廠在前些年因為環保問題徹底停產，但目前維生素B6全球供需基本平衡，如果主流廠家沒有挑動市場波動的話，市場會繼續保持平穩。
維生素B 2：從2018年尾，開始逐漸走低，因為爭奪市場份額和新加入者的攪局，維生素B2的價格沒有最低，只有更低，到了2019年尾了，似乎仍未看見剎車的跡象，雖然開始趨於走平，但還真不知道是否還會出現攪局者把報價壓到低於80元/公斤。本來，太低的價格或許會因為成本的限制有出現抵抗式反彈的可能，但就目前情況來看，分散性競爭格局未改變和出口歐洲通道未打開的狀態下 ，2020年維生素B2很大概率仍然會是一個紅海戰場。
泛酸鈣：在2019年是唯一一個先走高，略下降後再次持續走高的維生素品種，這個是與環保大背景下中間體DL-泛解酸內酯產能釋放受限的影響息息相關。逆市場而行的趨勢在關鍵中間體沒法產能釋放的情況下，仍然會繼續保持較長時間。或許，隨著市場需求的變化和上游廠家策略的變化而會引起一些市場小幅波動，但短中期來看，處於價格次高位的泛酸鈣將持續目前的態勢甚至繼續爬升仍然是大概率的事件。
煙酰胺：2019年，雖然隨著部分企業停產等因素的影響，煙酰胺市場價格在成本壓力下反抗式的增長，但無奈市場庫存較多，而且後來者仍處於產能釋放和市場擴張過程中，因此，煙酰胺價格要走出困境，還真的是有些舉步艱難。不同的工廠在原料、技術、質量管理和市場方面不同的優勢，在競爭中打破目前的格局，在變革中進行優勢重組，或許會走出一條更新的路。
維生素B12：經歷了2018年由於工廠搬遷、金維製藥停產並計劃搬遷引發供應大幅度減少之後，隨之而來價格在2018年出現了一個歷史次高位，一方面引來新加入者，另一方面多家工廠增加產能釋放，2019年供應量大幅度上升，當然，價格也開始下行，不斷探低，雖然近期有評論分析維生素B12價格有條件走高，但2020年，隨著華北製藥華恆的產能釋放和寧夏金美（寧夏金維）的搬遷項目投產，還有其它工廠有意願加入，競爭將會加劇，供大於求之下價格有繼續走低的可能。
維生素K3：2019年維生素K3走過了先揚後抑的過程，說真心話，K3工廠的日子不好過，由於皮革產業的影響，副產的皮革糅合劑市場需求下降，K3工廠環保壓力提高，成本也在不斷上升，需求的下降進一步影響的K3的市場價格。2020年，雖然可能還會出現市場上下波動，但隨著競爭加劇，市場價格整體下行的走勢較難破解。當然，K3廠家也可以向其他廠家學習，但要做些事情，應該還是很難的，或許K3行業需要一些變局，打破目前的供應格局，才能在重新洗牌中獲得新生，這個變局或許來源於技術突破。
維生素D3：在2019年，主流上游工廠還是想不斷的撐住價格，但無奈市場需求太弱，有些工廠實在撐不住，於是下半年持續走低，甚至離歷史地位已經不遠，整體供大於求局面沒有改變，價格繼續走低的可能性還是存在的。但是，D3不同於其他維生素品種，其關鍵原料仍然處於受控狀態，飛出黑天鵝的可能性還真不敢說沒有。
生物素：2019年沉默了幾乎一整年，有關係好的工廠都來問我秣寶雜談怎麼不寫寫生物素，之前我們認為生物素還是會面臨市場供應格局的變革，在變革過程中，價格會較長時間保持較低水平。不料由於海外市場的緊缺，加上有些上游主流工廠控制發貨，國內市場短期供應緊張，生物素成為年尾唯一價格翹高的品種。不過，生物素市場需求並沒有改變，現在只是在原來的嚴重供大於求的格局中減少了約10-20%的供應。因此，在2020年，包括長遠來看，除非工廠控制產能釋放和發貨節奏，生物素供應仍將是充足甚至過剩的。
葉酸：最小的維生素品種，前些年還是整出了個不小動靜。而且，在2019年還是有工廠包括經銷環節利用環保等理由，整出了一些高價位來，但到頭來還是整不過市場的力量，被割韭菜的永遠是經銷商。說到底，葉酸的競爭格局並沒有改變，當年利用高價格和高利潤賣出來的競爭者現在還在繼續發揮作用。所以，葉酸，這麼小的品種，要長時間整出動靜來，還真不容易了。
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