【维生素的投资机会】
维生素A：2019年的维生素A在整体交易清淡中保持高位。整个2019年，国外厂家信息不断，但由于下游企业已经从过去几年的行情中学到了不少，追高意愿不强，基本上都是以随用随买为主。因为库存不多，有时也会出现市场供应短期紧张略推高价格的过程，但很快就回归并趋于平静。2020年，整体上还是会保持在较高位运行，毕竟VA厂家有限，市场比较容易控制，需求出现根本性改变或者没有类似2017年大事件出现的情况下，VA市场比较难出现波澜。需要考虑的是新发药业在11月已经有少量VA投放市场，浙江医药技术还在不断进步，这些因素会对市场有些影响。
维生素E：2019年最大的事件是帝斯曼实现和能特的合资，维生素E供应整体格局发生了很大变化。2019年第一季度的价格战不会再出现，经历了市场释放的控制和2019年下半年消耗，国内市场库存也从6个月使用量水平已经降低到了2-3个月的水平。经历了2019年夏天50-55元/公斤，虽然后期由于巴斯夫、帝斯曼和浙江医药的持续市场释放而有所走低。但目前的维生素E价格仍然处于过去六年内次低位，随着2019年间甲酚战略合同价格的结束，2020年部分工厂的生产成本将有所增加，合资后的帝斯曼对供应市场的控制力增加，部分落后旧产能或许会闲置（suspended），供需将趋于平衡或者市场略微紧张，维生素E市场价格有上升空间，虽然不会到有些人预判的那么高，但冲上55元/公斤，甚至到60元/公斤是有可能的。
维生素B1: 2019年的维生素B1，可以用波澜不惊来形容。其实，随着4月份兄弟科技由于响水事故影响停产至今，维生素B1供应阶段性略显紧张，在今年第三季度应该有机会价格上涨，但厂家出于对未来市场节奏的控制等原因，在供应紧张情况下仍然保持价格稳定，使市场价格仍处于近五年内较低价格水平下运行。进入 2020年，仍然会有新加入者跃跃欲试，这样的市场价格状态下，预计上游主流工厂还会有所谨慎。2020年，预测维生素B1价格较大几率会保持目前的价格水平。
维生素B6：有点类似于维生素B1，2019年一直保持过去十几年次低价位运行，这可能是基于主流厂家的市场策略，因为2017年到2018年高价位之后，有一些新工厂有进入维生素B6市场的强烈意愿，有些已经在做环评和设计工作了。其实，虽然有工厂在前些年因为环保问题彻底停产，但目前维生素B6全球供需基本平衡，如果主流厂家没有挑动市场波动的话，市场会继续保持平稳。
维生素B 2：从2018年尾，开始逐渐走低，因为争夺市场份额和新加入者的搅局，维生素B2的价格没有最低，只有更低，到了2019年尾了，似乎仍未看见刹车的迹象，虽然开始趋于走平，但还真不知道是否还会出现搅局者把报价压到低于80元/公斤。本来，太低的价格或许会因为成本的限制有出现抵抗式反弹的可能，但就目前情况来看，分散性竞争格局未改变和出口欧洲通道未打开的状态下 ，2020年维生素B2很大概率仍然会是一个红海战场。
泛酸钙：在2019年是唯一一个先走高，略下降后再次持续走高的维生素品种，这个是与环保大背景下中间体DL-泛解酸内酯产能释放受限的影响息息相关。逆市场而行的趋势在关键中间体没法产能释放的情况下，仍然会继续保持较长时间。或许，随着市场需求的变化和上游厂家策略的变化而会引起一些市场小幅波动，但短中期来看，处于价格次高位的泛酸钙将持续目前的态势甚至继续爬升仍然是大概率的事件。
烟酰胺：2019年，虽然随着部分企业停产等因素的影响，烟酰胺市场价格在成本压力下反抗式的增长，但无奈市场库存较多，而且后来者仍处于产能释放和市场扩张过程中，因此，烟酰胺价格要走出困境，还真的是有些举步艰难。不同的工厂在原料、技术、质量管理和市场方面不同的优势，在竞争中打破目前的格局，在变革中进行优势重组，或许会走出一条更新的路。
维生素B12：经历了2018年由于工厂搬迁、金维制药停产并计划搬迁引发供应大幅度减少之后，随之而来价格在2018年出现了一个历史次高位，一方面引来新加入者，另一方面多家工厂增加产能释放，2019年供应量大幅度上升，当然，价格也开始下行，不断探低，虽然近期有评论分析维生素B12价格有条件走高，但2020年，随着华北制药华恒的产能释放和宁夏金美（宁夏金维）的搬迁项目投产，还有其它工厂有意愿加入，竞争将会加剧，供大于求之下价格有继续走低的可能。
维生素K3：2019年维生素K3走过了先扬后抑的过程，说真心话，K3工厂的日子不好过，由于皮革产业的影响，副产的皮革糅合剂市场需求下降，K3工厂环保压力提高，成本也在不断上升，需求的下降进一步影响的K3的市场价格。2020年，虽然可能还会出现市场上下波动，但随着竞争加剧，市场价格整体下行的走势较难破解。当然，K3厂家也可以向其他厂家学习，但要做些事情，应该还是很难的，或许K3行业需要一些变局，打破目前的供应格局，才能在重新洗牌中获得新生，这个变局或许来源于技术突破。
维生素D3：在2019年，主流上游工厂还是想不断的撑住价格，但无奈市场需求太弱，有些工厂实在撑不住，于是下半年持续走低，甚至离历史地位已经不远，整体供大于求局面没有改变，价格继续走低的可能性还是存在的。但是，D3不同于其他维生素品种，其关键原料仍然处于受控状态，飞出黑天鹅的可能性还真不敢说没有。
生物素：2019年沉默了几乎一整年，有关系好的工厂都来问我秣宝杂谈怎么不写写生物素，之前我们认为生物素还是会面临市场供应格局的变革，在变革过程中，价格会较长时间保持较低水平。不料由于海外市场的紧缺，加上有些上游主流工厂控制发货，国内市场短期供应紧张，生物素成为年尾唯一价格翘高的品种。不过，生物素市场需求并没有改变，现在只是在原来的严重供大于求的格局中减少了约10-20%的供应。因此，在2020年，包括长远来看，除非工厂控制产能释放和发货节奏，生物素供应仍将是充足甚至过剩的。
叶酸：最小的维生素品种，前些年还是整出了个不小动静。而且，在2019年还是有工厂包括经销环节利用环保等理由，整出了一些高价位来，但到头来还是整不过市场的力量，被割韭菜的永远是经销商。说到底，叶酸的竞争格局并没有改变，当年利用高价格和高利润卖出来的竞争者现在还在继续发挥作用。所以，叶酸，这么小的品种，要长时间整出动静来，还真不容易了。
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