就在拼多多公佈財報前兩天，聚划算亮出了“百億補貼”成績單：
“一百天來，聚划算‘百億補貼’累計訪問量已超過了20億次。截至3月底，累計上線了超過5000個品牌和30000種商家，涵蓋數碼3C、食品生鮮、服飾美妝、母嬰保健等品類。”
成績可以說非常出色！
3月11日，拼多多發佈了2019年第四季度及全年財報：
根據財報顯示，拼多多實現營收301.42億元，同比增長129.74%；歸屬母公司的淨虧損為69.68億元，同比增長32.343%。不過，如果按照非公認會計准則計算的話，那麼拼多多全年的虧損額為42.66億元，同比增長僅23.43%。
也就是說，高舉著“百億補貼”大旗的拼多多，並沒有向外界預期的那樣，發生鉅額的虧損！
那麼，拼多多交出的這份答卷，究竟怎麼樣呢？
1
距離“6億人都在用的拼多多”
僅一步之遙
事實上，除了營收之外，拼多多的財報還有諸多的看點。
先說用戶數規模。
根據財報顯示，拼多多的平均月活用戶數為4.815億，較上一年同期淨增2.09億，增幅為130.38%。其中，單季度新增用戶數分別為1760萬、7630萬、6360萬和5190萬。
也就是說，極有可能從下一個季度開始，拼多多的廣告語就需要改成“6億元人都在用的拼多多”！
那麼，拼多多的新增用戶數相對於競爭對手來說，處在怎樣的位置呢？
截至2019年12月，淘寶的平均月活用戶數為8.24億，同比新增1.25億；京東的平均月活數為3.62億，同比新增6000萬。
換言之，拼多多的新增用戶為淘寶的1.7倍、京東的3.5倍！
再說GMV。
根據財報顯示，拼多多過去12個月的GMV為10066億元人民幣，同比增加113%。
儘管與阿里巴巴和京東的5.727萬億和2萬億相比，仍差距甚遠。但如果僅就增速來說，拼多多還是稍遜一籌。
因為，同樣是萬億交易額的門檻，阿里巴巴用了14年而京東足足用了20年！
接著說研發支出和補貼。
根據財報顯示，拼多多的研發費用為38.7億元，同比增長為247%，研發費用與營收的佔比高達12.8%。
無論是研發投入增速還是與營收的佔比，拼多多都遙遙領先於競爭對手！
2019年中，拼多多祭出了“百億補貼”的營銷玩法。2019年第四季度拼多多的補貼額超過了50億元，全年實際的補貼金額超過了100億元。
不過，儘管投入的營銷費用大幅增長，但公司的淨虧損增幅卻僅有32.343%。而且，這還是建立在研發費用大幅增長的背景下。
最後說賬上資金。
截止2019年底，拼多多的現金、現金等價物以及限制性現金為333億元，比上一年增加了約30億元。
儘管拼多多通過發債補充了流動資金，但其資金負債率也只有67.59%。而且，具備短期債務的償還能力。
2
拼多多增長背後的動力源泉
究竟是什麼？
一直以來，我們都對拼多多充斥著各種偏見，認為其是“假冒偽劣”的代名詞。即便說的客氣一點，也認為其是低端產品的聚集地。
但事實是，果真如此嗎？
誠然，在拼多多發展的初期，靠著大量“9.9包郵”甚至是“免費贈送”的方式，吸引了非常多的消費者參與。但是，拼多多從1億用戶增長到2億用戶，如今用戶數突破5億直奔6億，再用傳統的眼光看待拼多多顯然不合適宜。
難道，將近佔全國總人口一半的消費者都是傻子？
當然不是！
也就是說，我們必須要擯棄偏見，重新審視那個極有可能被低估的拼多多。
那麼，拼多多強勁增長的背後，動力源泉究竟是什麼？
在我看來，主要有兩個方面。
第一，走“農村包圍城市”的道路，實現低端消費人群的佔有。隨後，向城市低端消費者的滲透。
就像拼多多創始人黃崢說的那樣，“你永遠不懂五環外消費人群的特徵”。正是靠著這種戰略判斷，拼多多在京東和天貓“不屑”的眼光下，成功的搶佔了下沉市場。
再後來，當天貓和京東意識到下沉市場的重要性時，分別推出“聚划算”和“京喜”予以反擊，而且還同樣打出“百億補貼”的旗號。拼多多的應對方式是，一邊鞏固在下沉市場的優勢，另一邊則把目光瞄準城市的低端消費人群。
結果證明，拼多多成功的滲透進了“五環內”！
第二，“C2M模式”的成功，降低產品價格的同時為消費者帶去“體驗溢價”。
不妨讓我們思考這樣一個問題。
為什麼天貓和京東都熱衷於頻繁搞營銷活動？難道僅僅是因為它們賺了太多的錢沒處花嗎？
NO！
原因其實很簡單，因為這兩個平臺背後的商家是品牌，而品牌如果想要獲取品牌溢價，必然要求產品擁有更高的知名度和美譽度。
但是拼多多不一樣。
拼多多平臺的背後是工廠，即“C2M模式”。這就意味著，由於減少了一層中間環節，因此產品的銷售價格更低。
而且，拼多多通過集中訂單的方式，精準化給到工廠訂單，如此一來工廠必定願意在原有的基礎上進一步降低價格。另外，由於省去了營銷費用，因此產品的價格還可以更低。
那麼，工廠有利可圖嗎？
當然有！
在過去，這些工廠大多是知名品牌商們的代工廠，不僅出廠價格低而且承擔了更高的經營風險。
因此，我們可以得出這樣的結論：
拼多多的成功，是“C2M模式”的勝利。而這個模式之所以能夠發揮如此大的模式，則需要歸功於“世界工廠”的身份和“生產相對過剩”的背景。
3
“新消費”催生“新制造”
我們低估了拼多多
事實上，在過去很長時間，外界都被拼多多“帶進了溝裡”。
怎麼理解？
因為所謂的“拼團模式”，其實只是一種營銷套路，至始至終都不是拼多多崛起的最為重要的手段。當然，它在一定程度上降低了獲客成本。
時間回溯至2016年。
這一年，馬雲提出了“新消費”的概念。但是，在過去這幾年時間裡，整個社會都將關注的重點聚焦在“新消費”，而遺忘了“新制造”。
而這，恰恰成了拼多多的機會。
通過將流量資源傾斜到產業領域，進而培育誕生了一批我們曾經都沒有聽說過的自主品牌。與天貓、京東不同的是，拼多多在弱化品牌的影響力，通過大規模的訂單和平臺的背書能力，實現消費者與工廠的對接。
可能很多人不知道，拼多多“百億補貼”的背後，除了赤裸裸的讓利消費者之外，其實還有一個目的：
就是告訴消費者，這些“百億補貼”產品經過了拼多多平臺認證的正品，消費者可以安心購買。
毫不客氣的說，在輿論的偏見下，我們都低估了拼多多！
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