華夏時報（chinatimes.net.cn）記者盧曉 見習記者 何青漢 北京報道
靴子終於落地，“中國在線音頻行業第一股”的名號或將由荔枝摘得。
10月29日凌晨，UCG音頻社區荔枝（原荔枝FM）正式向美國證券交易委員會遞交了IPO申請，交易代碼為“LIZI”。據瞭解，荔枝計劃通過IPO募集1億美元資金，主承銷商為瑞信和花旗，融資資金將主要用於AI研發投入、創新產品研發和海外市場拓展等。
荔枝、喜馬拉雅與蜻蜓FM同為在線音頻平臺，今年以來荔枝與喜馬拉雅頻傳上市消息。此前的消息中，喜馬拉雅將在美國進行5億美元至10億美元的公開募股，荔枝的上市地點也在美國和香港之間搖擺不定。
最終，喜馬拉雅對於上市傳聞進行了否定，荔枝則撥得上市頭籌，在美遞交招股書，在線音頻平臺的搶跑上市，荔枝率先衝線。
虧損上市 搶佔在線音頻第一股
盛產於中國嶺南地區的荔枝，成熟上市的時令在初夏，總部位於廣州的荔枝，上市的時令選在了深秋。“選擇這個時間段上市，一是兌現年內上市的承諾，另一方面則是前三季度營收表現良好，能給資本市場更大的想象空間。”一位在線音頻行業從業者向《華夏時報》記者表示。
今年三季度，荔枝營收增速可觀。招股書顯示，2018年荔枝全年營收近8億元，同比增速超過76%；今年上半年，營收4.87億元，到了第三季度，僅單季度便實現營收3.3億元，同比增長72%。
值得注意的是，目前荔枝仍處於虧損狀態。招股書顯示，2017年，歸屬於公司股東淨虧損為4.45億元，2018年則為2.25億元。2019年虧損同比擴大，今年上半年荔枝歸屬於股東淨虧損為2.61億元，去年同期則為7748萬元。截至今年上半年，荔枝兩年半內歸屬於股東淨虧損總計9.31億元。
在另一方面，荔枝上一次融資仍停留在2017年，而喜馬拉雅和蜻蜓FM在去年8月和9月相繼進行融資，其中喜馬拉雅去年8月引入騰訊、春華資本等領投的4.6億美元的E輪融資；蜻蜓FM則引入前海母基金、海鯤投資的戰略融資。
同處於音頻賽道，荔枝融資頻率不如喜馬拉雅及蜻蜓FM高，融資金額更是遠低於這兩家平臺平臺。天眼查數據顯示，迄今為止荔枝共進行過四輪融資，經緯中國在其中扮演重要角色。2010年由經緯中國進行的數百萬美元A輪融資；2011年經緯中國聯合晨興資本再對荔枝進行1000美元B輪投資；2015年，小米科技、順位資本加入投資隊伍，融資金額升至2000萬美元；2017年，蘭馨亞洲等戰略投資者又對荔枝進行5000萬美元戰略投資。
不難看出，少而精是荔枝融資過程中的特徵。荔枝方面向《華夏時報》記者表示，目前荔枝創始人賴奕龍所帶領的管理層持股約30%，為第一大股東，經緯中國為第二大股東，持股21.9%，晨興資本為第三大股東，持股21.5%。
“由於模式的不同，荔枝在內容端成本較低，一方面對外部大額融資需求不明顯，另一方面也可保證創始人團隊對於公司股權和控制權的把握。”前述業內人士向《華夏時報》記者表示。
荔枝競爭在圈外
荔枝、喜馬拉雅和蜻蜓FM作為業內公認的三大在線音頻平臺，雖然處於同一賽道，但走向了不同的發展模式。最早誕生的蜻蜓主打知識付費、喜馬拉雅則專注於PGC（專業內容生產），荔枝則通過UGC（用戶內容生產）和語音直播煥發新生。
但從數據可看出，喜馬拉雅在月活上具有絕對領先地位，最早起飛的蜻蜓卻掉隊了。根據艾媒諮詢所發佈的《2019上半年在線音頻市場研究報告》顯示，2019上半年，作為頭部集團的喜馬拉雅FM、荔枝和蜻蜓FM，均保持著千萬級別的月活量。其中喜馬拉雅為7319.2萬人，荔枝為3226.8萬人，蜻蜓則為2158.8萬人。
荔枝成為後起之秀，得益於抓住了UGC和直播紅利。招股書顯示，截至2019年第三季度，荔枝已累積超過1.6億音頻內容上傳到平臺。與此同時，平臺擁有570多萬的月活躍內容創作者，超過月活躍用戶總數的12%，總用戶平均月度互動次數超過25億次，移動端用戶日均使用時長約53分鐘。
“PGC內容版權成本高，且產品復購率底，而UCG內容雖然單價低，但復購率較高，同時音頻直播也能為平臺帶來可觀收益，現在荔枝的頭部主播每月打賞額已經超百萬元。”接近荔枝人士向《華夏時報》記者表示。
公開資料顯示，喜馬拉雅產品《好好說話》的訂閱用戶為18萬，蜻蜓VM攜手聯合高曉松推出的訂閱用戶為10萬，專業內容生產模式轉化率不高。通過音頻直播，荔枝則實現了規模化的盈利。
然而在線音頻領域的競爭並不止於賽道內，總體來說，其市場滲透率遠低於其他泛娛樂領域。艾媒諮詢數據顯示，2018年，中國在線音頻市場用戶規模為3.77億，移動互聯網用戶在線滲透率僅為45.5%，相比之下音樂、遊戲、在線視頻的滲透率則分別為89%、82%、74%，差距明顯。
但這也意味著在移動互聯網流量規模見頂的當下，在線音頻行業仍存在發展空間。艾媒諮詢預測，預計到2023年，中國在線音頻用戶規模將超9億。
另一方面，主打Z世代消費的荔枝將陷入與其他泛娛樂產品的用戶競爭中。數據顯示，荔枝約 60％的用戶出生於1990年至2000年之間。而QuestMoble發佈的《Z世代洞察報告》則顯示，Z世代偏愛泛娛樂APP前三名分別為嗶哩嗶哩、抖音以及快手，在線音頻平臺無一家進入榜單前十。
在用戶時間爭奪上荔枝面臨著來自短視頻、在線視頻行業更為強勁的對手。即便率先登陸資本市場，荔枝能否憑藉Z世代用戶講出美好的資本故事，還有待時間驗證。
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