荔枝赴美上市，衝刺“中國音頻行業第一股”

10月29日，在線UGC音頻社區荔枝（原荔枝FM）在美國遞交了招股書，正式衝刺“中國音頻行業第一股”。招股書顯示，荔枝的股票代碼為LIZI，計劃通過IPO募集1億美元，瑞士信貸和花旗集團擔任本次IPO的聯席主承銷商。

一、中國領先的音頻社區：擁有4660萬MAU以及570萬活躍內容創作者

荔枝“用聲音記錄世界”，從工具開始，鼓勵用戶創作、分享，逐步匯聚大量用戶和原創內容，目前已成長為中國最大的UGC音頻社區，就如同音頻版的Instagram和YouTube。

根據艾瑞諮詢數據，荔枝是中國最大的在線UGC音頻社區、中國最大的互動音頻娛樂平臺和中國第二大的在線音頻平臺。

2019年第三季度，荔枝的總用戶數超2億，月均活躍用戶總數4660多萬，有超過570萬月活躍內容創作者，佔月活躍用戶總數的12%。通過直播打賞、內容付費和商業廣告等方式，內容創作者們可以在荔枝平臺實現收益。荔枝移動端用戶日均使用時長約53分鐘，居於行業頭部。

荔枝是年輕人的社區，其一半以上的用戶群體都是年輕人，因此也是高度活躍的社區。截至2019年第三季度，荔枝約60%的用戶出生於1990-2000年之間，成長於移動互聯網的他們對錶達和創作有著強烈的慾望，同時他們也是線上娛樂消費的主力人群。數據顯示，荔枝平臺具有高互動性，2019年第三季度荔枝總用戶平均月度互動次數超過25億次，包括平均每天約4680萬條評論和260萬次直播聊天。

荔枝生態圖

在內容數量方面，荔枝已累積超過1.6億音頻內容上傳到平臺。不同於PGC（專業機構產生內容），荔枝UGC的模式使得平臺的內容更加多樣化，種類豐富。自2013年成立以來，荔枝的原創音頻內容覆蓋了27個大類及107個細分類別，包含情感調頻、親子、語言學習、音樂電臺和脫口秀等。

值得一提的是，荔枝用AI賦能社區，率先在音頻行業實現全部採用AI算法進行內容推薦。2015年，荔枝就形成UGC音頻內容社區並啟動千人千面的個性化智能推薦。

2019年8月，荔枝入選由國家工信部和中國互聯網協會聯合發佈的“2019年中國互聯網企業100強”榜單，成為在線音頻領域首家也是唯一的入圍企業。

二、探索多樣化商業模式，營業收入高增長

通過UGC聚合模式，荔枝走上了一條與知識付費完全不同的賽道，在此基礎上，荔枝探索了多樣化的商業模式，嘗試在良性的社區生態裡衍生更多的商業化空間。

自2016年10月上線之後，語音直播逐漸成為荔枝平臺重要的收入來源。同時，不滿足單一盈利模式的荔枝也在不斷拓展內容付費的邊界。目前已經形成了虛擬禮物、內容付費、遊戲聯運、商務廣告等多元化的盈利來源。荔枝強大的內容變現能力為數百萬名活躍原創主播的聲音才華提供了商業化的機會，也幫助自身實現了規模化的盈利。

根據荔枝的招股書，荔枝的營業收入增長迅猛，2017年荔枝的營業收入為4.5億元人民幣，2018年營業收入為7.99億元人民幣，同比增長76%。2019年上半年，荔枝的營收達3.3億元人民幣，同比增長72%。但公司目前尚未實現盈利。

荔枝營業收入

招股書同樣透露了目前虧損的原因：隨著業務的擴大，荔枝加大了主播扶持和補貼力度，例如，今年6月荔枝所推的播客扶持計劃——回聲計劃，旨在鼓勵包括音頻、短視頻和文字等領域的創作者，尤其是素人創作者入駐荔枝，一起創作音頻內容，藉助荔枝的“雙億現金和流量”扶持，走通內容變現的新路。而這些之外，荔枝也主動加大了對AI研發和培育全球化市場的投入，佈局了海外產品，這使得荔枝2019年上半年的成本支出上升得很快。而從資本市場的反應來看，他們對這些戰略性投入的前景相對看好。

荔枝雖然尚未實現盈利，但已開始接近扭虧為盈。招股書顯示，2017年，荔枝淨虧損1.54億元人民幣，2018年淨虧損縮窄至934萬元人民幣。2019年上半年，毛利1.42億元人民幣，淨虧損5552萬元人民幣，毛利率近30%。

這些之外，荔枝不太為人所知的是，它還具有領先的聲音底層技術和AI技術，例如荔枝獨有的聲音底層技術包括 3D 音效，能夠以極致的現場感將用戶的注意力轉移到主播的語音故事中，優化用戶體驗。荔枝的 AI 技術還為聽眾提供了更多個性化的內容發現，併為主播提供了個性化的全自動內容分發功能。根據艾瑞諮詢的數據，荔枝是國內為數不多的提供全自動 AI 分發的在線音頻內容平臺之一。

荔枝始終致力於音頻和AI技術的開發與投入。荔枝的招股書顯示，2017年荔枝研發費用為4319萬元人民幣，佔運營費用的15.8%；2018年研發費用增至8321萬元人民幣，佔運營費用的比重提升至34%。2019年上半年，其研發費用已達6211萬元人民幣，佔運營費用的比重為31%。

三、行業滲透率有望持續提升，荔枝加碼AI技術瞄準全球市場

中國在線音頻市場仍處於高速增長的階段。艾瑞諮詢數據顯示，2018年中國在線音頻市場用戶規模達3.77億，是全球音頻用戶最多的國家。目前音樂、遊戲、在線視頻的移動互聯網用戶滲透率已分別達到89%、82%、74%，而在線音頻市場的滲透率僅為45.5%，增長空間巨大。預計到2023年，中國在線音頻用戶規模將超9億。

此外，隨著智能音箱出貨量的快速增長，音頻場景進一步擴大，音頻行業將持續快速發展。數據顯示，2019年上半年中國智能音箱的出貨量已經超過2300萬，預計2023年中國智能音箱用戶規模將達2.5億。據艾瑞諮詢估計，未來五年中國音頻市場的年複合增長率預計將達到44%。

今年10月16日，荔枝和百度旗下AI硬件品牌小度已達成重要合作，小度上線荔枝的海量音頻內容，拓寬荔枝用戶的使用場景，還將首次嘗試在播放的某個音頻內容裡進行互動的功能。

赴美上市之後，荔枝將獲得加碼AI技術所必要的資金，同時“中國音頻行業第一股”將助力荔枝擴大品牌聲譽，鞏固行業領先地位。據招股書，荔枝所募得的資金將主要用於AI研發投入、創新產品研發和海外市場拓展等。

今年7月份，荔枝已經開始進入海外市場，藉助聲音技術和 AI 技術，改變音頻內容的創作和分享模式，荔枝有機會打造一個全球化的在線音頻平臺。