外匯天眼APP訊 : 此次新三板全面深化改革，對精選層的交易制度進行了設計，精選層將採取連續競價的交易方式，並且可以引入做市商機制。
新三板資深研究人士彭海認為，首批入選精選層的企業，每家如果募資幾個億，那幾十家企業加起來就有上百億的交易規模了，整個市場從交易額、交易量上肯定會有大幅度的提升。
二級市場會不會出現部分股票因股權相對集中而被少數人控盤的現象呢？彭海表示，為了避免企業股權集中可能引發的控盤等問題，《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》規定，申報精選層需進行公開發行，公開發行的股份不少於100萬股，發行對象不少於100人，公開發行後，公司股東人數不少於200人，公眾股東持股比例不低於公司股本總額的25%。因此，控盤問題不太可能會發生。
安信證券新三板研究負責人諸海濱認為，交易制度的改革是配合精選層的公開發行、投資者准入制度等改革一起的。交易改革重點在於精選層引入連續競價，而在創新層與基礎層則延續集合競價並提升撮合頻率，降低最低申報數至100股，取消最小交易單位，這一系列措施預計將提升市場流動性、保障市場穩定性。
數據顯示，新三板公司2018年平均年化換手率為4.04%，其中做市公司年化換手率為5.27%，創新層公司次之，平均年化換手率為4.94%。而A 股上市公司平均擁有約5.1萬戶股東，最新年化換手率533%，其中中小板公司平均擁有4.4萬戶股東，最新年化換手率551%，創業板公司平均擁有2.6萬戶股東，最新年化換手率761%。交易制度的改革尤其是精選層連續競價的推出，諸海濱認為這是向場內市場對接的重要方式，也是後續改革轉板中的重要一環。
精選層的交易制度中最引人關注的就是做市商機制，引發了外界對精選層或將引入做市交易的猜測。
諸海濱則認為，未來有可能推出混合做市。納斯達克市場便是在原有的做市商制度下引進了競價交易制度，改善市場流動性問題，目前採用的是混合交易方式。而英國倫敦證券交易所則是在原先採用競價制度的市場引入競爭性做市商制度，做市商的雙邊報價與投資者的委託共同參與集中競價，交易仍然主要按照“價格優先、時間優先”的競價原則進行，做市商或者承擔連續報價的義務，或者只承擔特定情況下報價的義務。
閱讀更多 中金網 的文章
