年度展望對梳理當前的市場環境，制定下一年投資計劃有很強的指引作用，下面直入主題。
先回顧2019展望：
在那時，市場正處於極度恐慌中，對2019年也是未知的，不過結論中明確表示：當前已經處於歷史大底區域（其實每次都這樣，只有恐慌才會砸出大底）。
當前的市場位置
截止上週五，上證指數3080點左右，距離2018年初的3587點還有500點空間，去年的大漲主要是填坑為主，因為2018年砸出的黃金坑太大了。
站在當下，雖然2019年基金收益不錯，主要指數漲幅也都在20-40%左右，但是站在更高的角度來看，目前的市場還屬於較低位置，如下圖：
從全A指數近20年的牛能週期來看，去年的漲幅也只是很小的一段。
當前估值百分位是20%左右，與2018年初的高點有較大距離，與牛市高位相差更遠。
如果說去年2440的大底是有效的，那牛市已經在路上了，而且是上漲的初期，只露尖尖角而已。
目前政策面，企業盈利都在向好的方向發展，從時間週期來看，2020-2022年也很容易誕生牛市。
所以在去年我就寫了一篇文章：《 》
此文真的很重要，如果還沒看過，建議去看看。
文章的核心觀點是：未來1-3年要積極佈局，一定不要錯過下輪牛市，並且要改變過去幾年賺一點就想跑的線性思維。
當前也許已經身在牛市中，也可能繼續震盪一兩年，雖然不能完全確定為牛市，但大方向正確即可。
這個大方向就是未來幾年向上的空間有1-2倍，向下空間是20-30%，機會遠大於風險。
有了這個核心觀點，不管當前是不是牛市，我們都可以積極做多，大不了多等兩年，所以我把牛市稱為“在路上”。
另外，綜合來看下輪牛市大概率是結構化、震盪向上的慢牛為主，普漲行情也會有，只是持續時間比較短。
真正能持續大漲的還是少部分股票和基金，關於這點我們春節後再用單獨文章探討。
風險預防
所謂：“無風險意識才是最大的風險”，雖然是長期向好，但短期還有很多不確定性，黑天鵝隨時可能降臨。
還是那句話：如果沒有做好虧損20-30%的心理準備，就不要把大量的資金投入到偏股基金中來。
如果真正做好了最壞的心理準備，就可以大膽幹了，到時市場跌下來，對我們來說更多的是機會，而不是風險。
如果不大跌更好，可以更早的獲得好收益。
下面這張圖，應該更容易理解短期風險與長期收益：
這是我的組合，起始時間是2018年2月9日至上週五。
選擇這天是因為當時的指數和現在一樣，都在3100點左右，圖中有兩個含義：
1.指數經過兩年又回到原位，但組合收益已達35%，即使中途指數震盪不前，組合依然在漲，放長一點看，市場震盪正是超額收益的機會；
2.市場全面下跌時，組合無法避免也在同步下跌，最嚴重時虧損已超過20%（從3500點計算會更多）。
這就是我經常說的短期不確定風險和長期的機會。
如果沒做好心理準備，買入後遇到持續下跌將會很痛苦甚至割肉，這樣的話，即使未來再好也與你無關了。
而這樣的持續下跌，絕對不是最後一次，即使跟投組合也無法完全規避，如果有心理準備，在大跌後看到的都是機會，心態完全不同。
所以建議大家再配置一部分固收資產，無論行情再好也不要輕易轉成高風險。
當然如果你風格激進，或者每年有較多的淨收入，也可以不配置固收。
總結：
真正可行的策略不是靠預測市場，而是做好對策，知道什麼行情應該做什麼。
從2020全年來看，大約有以下4種情況：
1.指數跌幅不超過10%，我們就有機會正收益；
2.如果指數上漲10%，實盤組合可能取得15-20%的收益；
3.如果像2019年有較大的漲幅，那自然是收益豐厚；
4.如果像2018年那種全面下跌，組合也無法避免較大的虧損；
目前判斷前3種的概率比較大，具體哪一種暫不好說，直觀感覺是震盪向上，波動也會有所加大。
整體是相對樂觀，繼續保持高倉位，忽略短期波動，精選基金，減少擇時，向十年5倍的目標去努力。
當然第4種情況的概率也是有的，不能因為概率小而無視，一定要有風險意識。
2020年市場漲了不用多說，大家皆大歡喜！
如果大跌，又會出現很好的買點，到時要抓住機會，我也會在實盤中有所操作，將部分防守基金轉為進攻。
目前的實盤組合中也做了兩手準備，以均衡略偏成長的配置，注重整體的攻防能力，同時密切關注其他優質基金的機會，中途還會做些調整。
最近跟投組合的人數在增加，發現大家最關心的還是怎麼買？買多少的問題。
在下期再詳細說明，把問題拆解到底，盡力減少投資中的困擾，讓跟投更省心！
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