摘要
●本週市場回顧
週一新證券法改革疊加全球寬鬆預期，市場暴力反彈，指數在大基建的帶領下全天震盪攀升。週二科技股接力基建股，市場做多氛圍持續。週三為了降低疫情對經濟的衝擊，降息大潮已然來襲，美聯儲緊急降息，或進一步打開國內貨幣政策空間。週四，上層會議刺激新老基建輪番表現，午後券商發力帶動指數強勢收尾。週五A股的表現呈現了比較極端分化，一方面，大盤迴調，市場炸板率高企。另一方面，在此弱勢背景下，市場依舊有百家漲停。
●下週市場研判
國外新冠肺炎疫情的爆發壓力拖住了A股運行的節奏，疊加業績披露的壓力，下週市場或以調整為主要基調。隨著行情演進的節奏變慢，市場將越來越趨於理性，投資要警惕分化帶來的風險。
●操作策略及重點關注板塊
我們認為下週消費、5G板塊、新基建這三大板塊機會增多。隨著疫情逐漸好轉，消費板塊的配置價值逐漸回升；政策加碼，5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度加快，相關企業業績可期；就新基建來看，相關公司順應經濟轉型趨勢，成長性更好。
消費板塊，重點關注小熊電器（002959）
5G板塊，重點關注世嘉科技（002796）
新基建，重點關注良信電器（002706）
一|本週市場回顧
從周線上看，滬綜指報收3034.51點，上漲5.35%，深成指報收11582.82點，上漲5.48%，創業板指報收2192.94點，上漲5.86%。
新證券法落地，資本市場改革持續推進，全球開啟降息潮，A股的寬鬆預期進一步提升，本週市場整體呈反彈走勢。具體從盤面的表現來看，本週板塊的輪動較快但不失秩序，新舊基建、科技股、大金融的輪番表現，使得市場的做多氛圍一直保持。
總的來說，本週市場弱化了受海外疫情拖累影響，在各板塊的輪番帶動下，走出反彈。
二|下週市場研判
首先海外疫情有愈演愈烈之勢，不確定性將對全球資本市場繼續造成衝擊，疫情蔓延仍將是影響市場運行的一個重要因素，面對此短期避不過的利空，市場對其解讀將影響大盤走勢。其次，從時間節點來看，個股業績的披露將逐漸加速，業績問題也開始制約市場的表現，特別是以創業板為代表的科技股，累計的獲利盤較大，或出現一定程度的回調。
而對於中長期走勢而言，投資者依舊可維持樂觀，一方面，海外市場動盪的同時，A股的“避險港”優勢更顯，外資或將繼續穩步流入助力大盤。另一方面，國內穩增長的相關政策穩步推進，市場寬鬆預期尚可。隨著復工復產的推薦，政策寬鬆將導致資金進入實體，更多堆積在金融市場，推動資產價格上漲。
總的來說，短期指數面臨疫情不確定的持續干擾與業績披露的壓力，或將以調整為主要基調，但對於中長期投資者而言，仍可保持樂觀。
三 |操作策略
我們認為下週消費、5G板塊、新基建這三大板塊機會增多。隨著疫情逐漸好轉，消費板塊的配置價值逐漸回升；政策加碼，5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度加快，相關企業業績可期；就新基建來看，相關公司順應經濟轉型趨勢，成長性更好。
疫情在全球的負面影響持續發酵，拐點未至下，市場的短期波動在所難免。儘管盤面熱點切換頻繁，但總的方向還是在做低估值，在當前業績披露的敏感時間點，資金將重視基本面。投資者操作上，一方面可以關注低估值品種修復的機會，另一方面可以圍繞業績尋找優質股的低吸機會。
四|重點關注板塊
消費板塊
消費不僅是去年的大熱門牛股題材，今年的表現也不俗，只是被科技股的耀眼光芒所掩蓋。受疫情影響，消費板塊階段性受衝擊明顯，不過中國消費行業長期向好發展趨勢不會改變，因疫情衝擊發生的調整使得消費板塊估值更具吸引力。
小熊電器（002959）
公司深耕創意新興小家電十餘載，以酸奶機等小眾品類起家，發展至今覆蓋廚房小家電、生活小家電和其他小家電，細分品類酸奶機、電動打蛋器、電熱飯盒、加溼器、多士爐、煮蛋器/蒸蛋器等產品長期佔據市場重要地位，獲天貓商城熱銷品牌榜排名第一。2018年公司正式啟動“萌家電”戰略，品牌主調為“輕、軟、暖”，以萌系外觀設計和高性價比特性，深受年輕用戶青睞。受益於互聯網小電的快增紅利，近年來公司營收與業績保持快速增長。
5G板塊
近期重磅會議上再次對2020年疫情後的5G建設作出指導意見。5G建設的相對確定性較強，隨著疫情好轉及重點行業復產復工，5G的投資也有望重新走向正軌。目前正處於5G中上游產業初始景氣上行週期，除了關注相關零部件、網絡傳輸設備等的放量和升級換代帶來的投資機會外，5G的場景應用需求的釋放也將帶來長期的增量空間。
世嘉科技（002796）
公司作為稀缺的天線+介質濾波器一體化生產企業優勢明顯，公司本身具有較強的4G/5G天線研發和製造能力，同時在陶瓷介質濾波器產品中進一步加強現有佈局，有望把握射頻產品AFU天線濾波器一體化代際更迭的機遇。目前公司是中興金屬濾波器的主力供應商並已進入愛立信的供應目錄，5G天線已經向中興供貨並佔據較大份額，此外公司4G天線業務在日本的存量市場有望保持穩定。
新基建
新基建一詞源自於2018年底中央經濟工作會議，會議指出未來需要加大5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等新型基礎設施建設。新基建其“穩投資”作用在當前特殊的經濟環境下尤為重要。近期中共中央以及國務院多部委一系列舉措表明推進新基建決心十分堅決，多次召開會議要求通信行業復工復產，加快推進新基建建設進度。
良信電器（002706）
公司下游客戶以房地產、新能源、通訊及電力系統為主，營收構成以房地產領域佔比過半，通訊、新能源及電力領域各佔一定比重。公司是萬科的主要供應商，並供貨綠地等其他頭部房企，2019年公司新開拓碧桂園及中海地產等增量客戶，伴隨去年12月份房地產竣工量增速轉正，公司地產領域收入取得不錯增幅。公司在新能源領域主要供貨陽光電源等逆變器廠商，考慮去年國內需求年底起量以及海外需求持續高景氣，預計公司新能源領域營收有較大幅度增長。通訊領域，去年公司推出適用於5G基站的1U型斷路器產品，專供通訊龍頭華為，預計經過產品導入期後，全年供應起量。
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