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Staking商業模式初探
引言
以比特幣為代表的PoW共識模式已經運行了快十一年，其安全、穩定的挖礦機制引領了第一代區塊鏈浪潮同時獲得了廣泛人群的共識認可。可是共識認可絕不會僅有一種解決方案，在PoW後影響最為廣泛的便是PoS。PoS發展至今，真正將PoS加速推動的引擎便是Staking商業模式，我將在本篇文章對Staking的起源和商業模式進行初步探討。
一、源自PoS共識誕生的Staking
1.1 PoS類共識概述
PoS（Proof of Stake，權益證明）共識機制源自2012年，PoS的提出是對PoW共識機制在
經濟理念和激勵模式上的一種改變而不是在技術上的創新。這種共識中，區塊鏈中的所有節點（驗證者）可以根據其權益（stake）的大小，獲得生產區塊的權利，這裡的權益便是該節點擁有通證數量的多少或者對應的法則決定的。這類共識的關鍵就在於“權益”，權益的功能和對共識機制的重要性就衍生出了多種PoS種類，投票權、收入權（利息）、驗證權、鏈上治理權等等。相比PoW機制最大的好處便是在於減少能源消耗方面，不用引入外部資源而是利用網絡中通證的價值與懲罰機制預防攻擊行為對PoS機制保證其安全穩定。但是還是會因為這種機制導致開發成本的增高和複雜的網絡安全機制加大共識鏈的工作性能，開發進度一直不及預期。
PoS中的經濟模式基本都是以通脹模型作為基礎的，為什麼這麼說呢？驗證者節點對應的權益就是其權益獎勵也可以理解為挖礦獎勵-Staking，比如投資者將持有代幣存入指定的數字錢包或者礦池中，以用於驗證區塊鏈網絡中的交易，這個過程會產生新的數字貨幣，從而增加投資者的代幣數量，這個過程更像我們日常的經濟思維。
1.2 Staking機制
如果沒有理解上面Staking權益獎勵模式，那麼我們還可以這麼理解：我們都會將錢存入銀行（錢-權益），銀行也會支付我們一定的利息（利息-權益獎勵），而你存錢的多少會決定你利息或你理財產品的週期問題等，而銀行會拿你的錢去借給需要的企業或個人（生產區塊的權益）。這樣解釋是不是理解簡單很多~
Staking機制的誕生將區塊鏈中按部就班的網絡和基礎設施同現實中一個個節點（人）連接、動員了起來。Staking彷彿是整個PoS共識的靈魂。
1.3 Staking挖礦與PoW挖礦模式對比
那麼Staking挖礦 與“傳統”的PoW挖礦模式有什麼區別呢？
在PoS機制中，節點，即礦工，主要負責打包交易信息、維護網絡運行、參與社區治理等活動。但這一過程沒有區塊獎勵，而且往往需要先行投入節點硬件以及維護成本。節點想賺取的收益取決於在網絡中抵押的代幣的數量，一般來說，抵押的代幣越多，收益越多。
Staking挖礦中的散戶，通過質押、投票、委託、鎖定等行為，付出較低成本就可以獲得可觀收益，散戶一般需支付給第三方5%-25%的手續費。
在能耗方面，Pow模式需要消耗大量的哈希算力，從而能耗遠遠大於不會產生無用資源消耗的PoS模式；在代幣/通證分發方面，Pow模式取決於算力大小，獎勵規則由設計初的算法決定且無法更改，PoS則取決於抵押的通證數量進行增發獎勵，但是由社區進行決定具有一定的可更改性；安全性方面，51%算力攻擊確保Pow安全，而PoS則採用了驗證者節點質押保證金，並規定一系列的懲罰條件。當發現節點採取了懲罰條件中列出的行動之後，將沒收節點抵押的保證金。會被懲罰的行為通常包括同時在兩條鏈上生產區塊、沒有在最新高度上生產區塊等惡意行為。在運算和使用性能方面，兩者由於其機制都較低。關於去中心化的對比中，Pow會因為算力集中導致中心化，而PoS模式則是由於通證籌碼集中導致中心化。
二、Staking商業模式
Staking因為其特殊的機制就誕生了相應的經濟商業模式，那麼這種商業模式的現在已經有多少玩家參與？未來又會有什麼樣的發展前途呢？
2.1、Staking商業模式的現在
目前Staking行業由於市場需求，眾多玩家已經參與其中，我們可以看看總市值在近年的變化。截止2019年11月19日，根據Stakingreward官網的數據，Staking項目的總市值已經達到122.1億美元，鎖定的市值達到70.6億美元，平均收益率在12%左右。從表中我們看到，2019年以來市值從18年的熊市中逆勢攀升，近幾月逐漸穩定在100多億美元，而在市值的攀升中，Cosmos、Algorand等項目主網上線也給Staking行業的發展添磚加瓦。而在目前眾多項目中我們通過Staking資產表中發現EOS已17.5億美元位列第一，但是鎖倉價值已經相比之前下降50%左右，Tezos、Cosmos、Algorand、Dash等緊隨其後，瓜分其Staking市場。
2019年Staking市值表
主要Staking項目資產表
Staking行業的市值在目前的數字資產市場大概是個什麼樣的狀況呢？
我將從18年至今的數字資產市值挑了幾個關鍵的時間點做了下面這個圖。我們可以發現，2018年初數字資產市值最高的時候Staking類資產市值為706.4億元，僅佔8138億元的8.7%，而Staking市值最高的18年4月底，市值佔比為11.3%，最低的時候是18年年底，僅佔4.7%，而截至11月19日，Staking類資產佔比僅為5.5%。回顧過去兩年的市值佔比變化，就目前來看Staking類資產相比18年初的最高點還有一倍的增長空間，同時也低於7.5%的平均水平。
Staking行業生態概覽
Staking行業的市值的逐步提升對應的就是該行業各個細分領域企業項目的逐漸佈局。如果傳統挖礦行業生態我們說上游有芯片製造商和礦機廠商，中游有礦場和礦池，下游有礦工，上下游以外有交易所、錢包服務商、數字資產管理等子領域。那麼對應到Staking商業模式中，我們就會發現除掉礦機、礦場以外，其他子領域都會一一對應。由於行業還具有一定的新興屬性，各個子領域對應的企業還處於投錢圈地的階段，但是數據服務中Stakingreward已經較為領先，第三方服務商則競爭較為激烈，國外有Stake Capital、 P2P Validator、Stake With.Us 等，國內有Cobo、Wetez 和 HashQuark 等都是通過擔任項目節點或節點服務商來獲取收益。根據 Staking Rewards 網站所列的全球支持 Staking 的服務商綜合排行榜，支持 18 種通證的愛沙尼亞 Staking 服務商 My Cointainer位居榜首，綜合排名第二位的 Grin Platform 支持高達 130 種通證。
第三方服務商他們到底在服務什麼呢？
在 PoS 機制中，主要有兩種節點：驗證節點和代理節點。驗證節點通常指的是驗證交易信息。代理節點可以看作是一個委託經銷商，通過收集投資人的投票，然後發送給某個驗證節點進行驗證的傳遞者。第三方服務商也是第三方節點運營商，即Staking-as-a-Service（StaaS）服務提供商，他們代表代幣持有者進行驗證。所以大眾持幣者將手中的數字資產抵押給第三方服務商，由他們進行管理資產並利用這些節點行駛上述權利從而分享收益，服務商收取一定的佣金，通過自身技術積累、綜合運營能力獲取更高的收益，降低大眾持幣者的風險和門檻。所以第三方服務商在這裡充當了“銀行”的角色，對於傳統礦圈則充當了“雲算力、礦機託管商等”角色，自然就變成了競爭最為激烈的“賽道”。
真實收益率怎麼樣？
前文中說到目前的Staking商業模式中平均收益率能達到12%左右。其實還有一點我們不能忽視，那便是質押換取收益，同時也降低了流動性，無法對抗幣價 的波動。以幣本位來看，用戶是賺的，但是考慮到幣價的波動，以法幣本位來衡量最後的收益，反而大量項目都會出現虧本的情況。如果利用Stakingrewards.com網站上的收益計算器，將市值佔比較高的項目用法幣本位進行大致計算，如果以3個月為週期進行質押，隨機選取Staking項目進行90天的收益測算，最終真實收益率高低的主要影響因素還是幣價的變化幅度（兩者相關係數達到0.98），意味著不管項目方給出的Staking收益率是怎麼樣，最後真實收益率的大小還是由幣價變化為主導，且大部分項目獲取的收益無法與幣價下跌的幅度持平，而這個過程中用戶反而沒法及時止損，只能承擔質押期結束後資產縮水的風險，所以我建議大家在進行此類項目投資時，一定要從幣價的變化幅度、項目方、操作難度、項目回報率等角度多重考慮，謹慎投資。
2.2、Staking商業模式的未來
對於未來的Staking商業模式有以下幾點我的思考：
1、增長空間巨大，未來可期
目前通證類市值相比2018年，只是最高市值8138億美元的三分之一，區塊鏈技術在中國被作為國家戰略，而放眼世界，美國、新加坡、英國、澳大利亞等發達國家對於區塊鏈技術認同度較高，初始投資公司較多，投資金額較高。市場發展空間巨大，隨著技術的逐漸完善，逐漸落地個應用場景，PoS共識將會以多種形式打破目前pow共識一家獨大的格局，豐富行業應用場景、全產業的通證經濟發展發揮其巨大潛力。
2、Staking第三方服務商賽道競爭激烈，真實收益率是關鍵。
作為面對廣泛群眾的服務領域，無疑也是吸金能力最強的子領域，目前多家海內外企業已經投入其中，而第三方服務商的核心競爭力便是真實收益率，而收益率則是企業多重能力的綜合體現：節點團隊本身的聲譽、安全能力、不同項目的社區影響力、對於不同項目收益率波動的資產處置能力等等，第三方服務商像是立交橋，打通項目方、用戶、PoS礦池。這種服務性質便是Staking商業模式中的立交橋，誰的立交橋上跑的車越多，越方便，路越多以及性價比越高，哪個企業的“過路費”就會收的越多。
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