小組前幾天跟大夥聊了機構越來越重視現金流了，在按照現金流指標篩選的時候，發現了一家有趣的公司——三房巷，儘管名字裡有房有巷，但是公司主營業務是印染整理。
這家公司的報表乍一看很有特點：公司市值22億元，但是賬上有11.5億元的現金，佔總資產的比例達到了63.3%，同時負債端還沒有有息負債。只瞟一眼的話感覺還不錯，但是仔細一看，這家公司的報表裡面貓膩不小！
首先我們會發現，公司的全部資產負債表項目在最近5年時間裡幾乎都是單一方向趨勢穩定的變化，所以我們直接看跨度較大的資產負債表變化來跟蹤其變化本質。
貨幣資金從2014年初至2018年底累計增加了4.35億，同時固定資產持續減少，另一邊未分配利潤持續增加。
固定資產的持續下降幾乎驅動了一半的貨幣資金上漲，資產減少主要是由折舊引起的，因處置引起的減少僅不到3千萬，折舊會影響利潤，但是不會影響現金流，我們很自然地就想看看這家公司利潤與現金流的對比。
結果不看不知道，一看嚇一跳。
公司2014、2015年的經營現金流量淨額是淨利潤的4.2倍、6.33倍，但是到了2017、2018年，這個數字就大幅下降到了0.68倍、0.59倍。最近幾年利潤的積累並沒有經營現金流做支撐，經歷過“兩康”的洗禮，我們就不禁懷疑這樣的大額現金是否真實。
一個常用的檢驗辦法就是看看現金對應的利息收入是否合理。結果一看，三房巷的利息收益率大部分時候只有1%出頭，2015年甚至只有0.38%，前幾年就算把錢存餘額寶也不止這麼點收益。。。
公司當然能給出像模像樣的解釋，不過事出反常必有妖！
結果在2018年實錘就來了，江蘇證監局向三房巷下發了《行政處罰決定書》，查實了公司存在被大股東佔用資金且未對外公告的情形：
2014年度，上市公司大股東三房巷集團及其子公司13次佔用三房巷股份資金3.78億元。
2015年度，三房巷集團及其子公司18次佔用三房巷股份資金6.35億元。
要說大股東為什麼這麼容易佔用上市公司資金，那還要從三房巷奇特的股權結構說起，三房巷上市的時候，其招股書上說：江陰周莊鎮三房巷村村民委員會持有集團公司95％的股權，卞興才等9位自然人合計持有5％的股權。
雖然名義上上市公司三房巷實業應該是屬於三房巷村委會的，但是作為三房巷集團管理層的卞氏家族實際上控制著上市公司。
對此，招股書還特地提示了風險：“本公司及本公司大股東的管理層主要由同一家族成員組成，因此存在一定的家族控制風險。”
看到這裡，大家應該就心知肚明瞭，而小組通過財報觀察發現，卞氏家族做的不止是佔用上市公司資金。舉個例子：
上市公司有4家控股子公司，持股比例均在70%-75%之間，表決權比例與持股比例相同，而公司每年現金分紅的金額相對穩定，基本都在2000萬以下。
到了2017年，上市公司卻突然對其中三家子公司的少數股東宣告分配4200萬的股利，而當年對本公司股東的分配僅為1594萬而已。
大家發現不對了嗎？
持股只有20%-25%的少數股東拿走了更多的分紅，而這三家子公司的少數股東都叫做科恩有限公司。這背後千絲萬縷的聯繫，就由大家想象了。
到了今年年初，公司股價大漲，於是又謀劃搞資產重組，故事很大，要裝進去一個資產是上市公司12倍、收入是上市公司21倍的關聯公司，結果又被指出存在大股東佔用標的公司資金的問題，股價一路陰跌，又套進去一波韭菜。
有時也不得不承認上市公司的套路是真的深，財務粉飾、大股東佔用資金、可疑的利益輸送……花樣百出、防不勝防，有的雷已經像二康那樣人盡皆知，也有些雷還埋在路邊，一不小心就會踩上去。
對於三房巷這樣有劣跡的公司，小組要給大夥預個警。就像國外那句老話：
愚我一次，其錯在人；愚我兩次，其錯在我。
在這個大浪淘沙的時代，大夥要注意保護好自己的錢包哦~
1）幣圈那個孫宇晨的微博昨天晚上被封了，結果他又開了一個新的微博，表示會繼續發錢，然後又被封了。。。
2）最近看到個新聞：某牛散控制使用74個證券賬戶操縱神開股份股價，結果累計虧損約4.34億元，證監會因此對其處以300萬元的罰款。。。這位牛散之前還曾多次被處罰，上次被罰了5.36億元尚未繳清，被證監會列入資本市場老賴名單。。。
3）有人在社交軟件上爆料：馬蜂窩即將裁員，裁員比例為40%，賠償方案為N+2，留下的員工除搜索推薦、內容中心等核心部門外，其他均沒有年終獎。這公司之前被人錘過數據造假，但是看到這樣的裁員比例，還是能感受到一絲寒意。
4）ST圍海晚上發了個有趣的公告：上市公司的控股股東——圍海控股的董事長助理馮婷婷等人強行拿走了上市公司的財務專用章、所有網銀U盾和行政部監管的公章。對於這件事情，上市公司表示已經報警了。。這年頭真是啥奇葩都有。
5）今天在朋友圈看到某券商策略會的小範圍交流邀請，去的竟然是靈隱寺，還有住持方丈親自接待！小組腦補了一下可能會發生的場景：
某韭菜來問方丈：大師，我在股市虧得一無所有了，為之奈何？
方丈不答，抬手指了指自己微笑的面龐；
韭菜不解，便問：大師您的意思是讓我像您一樣，對一切虧損，微笑面對，淡然處之？
方丈：不是，你不是一無所有啊，你沒錢但至少還有臉來參加我的策略會啊！
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