3月份蛋价或呈高位小幅调整运行
春节以来受重大突发公共卫生事件影响，鸡蛋市场阶段性供需错配严重，产区鸡蛋积压，销区供应不足问题，促使产销区蛋价分化加大。目前供应端压力仍待释放，一方面，春节前部分地区已有活禽禁运的措施，致使养殖企业被动延淘增加，另一方面，养殖户纷纷增加换羽，换羽蛋鸡数量约占总蛋鸡数的15%，这些蛋鸡将在3月中旬至下旬开产，同时鸡蛋需求端同样受到影响，国内各类学校开学时间延后，餐饮需求大幅下滑，蛋价上涨有重重阻碍。但今日鸡蛋期价大幅上涨，一起来看看发生了什么。
1、季节性淡季，市场走货平淡
节后现货价格出现一波三折，先是库存压制下低开秤价格，而后出现短暂的反弹和急跌，上周开启了稳步上涨的局面，而本周则触顶承压下行。短短一月，市场情绪就产生了极大变化，一方面换羽、冷库等市场信息飞奔，另一方面则是国内疫情的好转。而我认为，根本上，还是要回到当前所处的消费现状以及对供给延迟和去化的正确判断。
未来现货价格在疫情影响逐渐消退的情况下展开。一方面，二月淘鸡受阻，被动延淘之后面临大量淘汰，同时未来肉鸡价格存在上涨的较大概率，同样有望带动淘鸡价格上涨，从而影响淘鸡意愿和鸡蛋价格。这也是在消费淡季局面下，后期可能出现的最重要的价格波动风险因素。
二、鸡苗见底回升，淘鸡价格仍处低位
蛋价波动，物流转好，鸡苗价格有所回暖。鸡苗价格不仅反映下游补栏情况，同时也需要结合上游父母代存栏和供给进行分析。
淘汰鸡价稳定筑底。淘汰鸡的竞品主要是白羽肉鸡、肉杂鸡等品种，随着后期可能出现的鸡价上行趋势，淘鸡价格也有望受到拉动，增加淘鸡意愿。
3、鸡蛋养殖利润回升
截止2020年2月21日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽-13.81元，上周为-20.07元/羽，蛋鸡养殖利润维持亏损状态。一般来说，蛋鸡养殖利润低位刺激减少养殖量，产能减少进而引起蛋价走高利润恢复。利润持续亏损也将意味着，鸡蛋市场价格有望筑底完成。
影响养殖利润的因素主要是鸡蛋价格和原料成本：第一，鸡蛋价格直接影响蛋鸡养殖利润，蛋料比和蛋鸡养殖利润正相关度高达92%，蛋料比与鸡蛋价格正相关性在70%左右。第二，饲料对养殖利润也有影响，通常为负相关关系，原料价格越高，养殖利润越低。
4、生猪替代效应
目前我国政府已经将生猪稳产保供作为中央、国务院2020年农业农村重点工作，为恢复生猪生产将养殖场户贷款贴息补助范围从5000头场放宽至500头场等措施也将刺激养殖户补栏加快，长期随着生猪产能恢复，猪价也将逐渐稳定并趋于向下调整，下半年生猪市场产能有望恢复至往年正常水平。后期影响价格走势的风险点仍在于非洲瘟猪疫情能否有效得到控制及全国各地运输通道的有效恢复等因素影响。当前与猪价相比蛋价仍具有相对优势，一定程度上将促进鸡蛋的消费，但对鸡蛋市场利多促进作用将不及去年。
5、复工政策
2月15日，农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅、交通运输部办公厅联合印发《关于解决当前实际困难加快养殖业复工复产的紧急通知》（以下简称《通知》），迅速将党中央、国务院分类有序推动企业复工复产的要求落实到养殖业，为当前新冠肺炎疫情防控大局提供有力的物质保障。《通知》针对养殖业当前饲料供不上、物资运不进、产品销不出、用工回不来等特殊困难，明确一系列特别支持帮扶政策，要求各地采取有效措施确保政策落实落地，推动养殖业立即复工复产。
综上所述，我们预计3月份鸡蛋价格或有阶段性上升可能，但整体涨幅及持续时间受供需方面双重影响或许有限，鸡蛋市场价格高位小幅调整运行为主。（当下市场受不可抗因素影响，学校、餐饮、食品加工企业恢复运作时限仍不确定，建议业者密切关注市场动向）。
疫情未来的演变未知，后期仍面临较多不确定性
3月已至，鸡蛋的关注点将主要在于：1、消费的回升；2、补栏恢复程度；3、淘汰鸡市场能否恢复正常。
消费的回升力度决定现货的表现，进而影响近月合约、老鸡淘汰进度以及养殖户补栏意愿。
补栏方面，如果3、4月份补栏能够恢复正常，则赶上中秋备货问题不大，不过老鸡延淘占用部分存栏，后期补栏量或受一定影响。
淘汰鸡方面，因屠宰场开工不足和大量肉鸡急需出栏，当前淘汰鸡市场并不景气，除了部分强制换羽的老鸡短期不会淘汰，大部分待淘老鸡3月份会否正常出淘，不仅关系到在产存栏，也影响到后期补栏。
总体来看，因疫情未来的演变未知，后期仍面临较多不确定性。
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