【財經豹社】隨著居民生活水平的提高，旅遊行業成為人們追求的精神需求，2017年旅遊服務行業高歌猛進，行業成長性表現亮眼，國內旅遊市場的繁榮表現或為板塊走勢提供有力支撐。
2017年旅遊服務企業增速迅猛
2017年國內36家旅遊服務行業新三板企業總營收、歸母淨利潤分別為141.48億元、7.87億元，同比增長分別為20.58%、49.38%。其中12家旅遊景區類企業、17家旅行社類企業、5家酒店類營收規模超1億元，2家旅行社類企業營收規模超10億元，9家企業歸母淨利潤超過4000萬，10家企業歸母淨利潤增幅超過100%。
從規模看，新三板企業營收及歸母淨利潤均小於主板企業，但從增幅上看，新三板企業的營收及歸母淨利潤增幅與主板企業增幅相當。2017年酒店子板塊的8家企業營收增速最快，增幅達24.05%。歸母淨利潤同比增長高達102.39%。廣證恆生認為，淨利潤遠增幅高於營收增幅是因為酒店企業量價齊升同時加大成本控制以及行業集中度提高，業績較穩定。旅遊行業整體向好，盈利能力得到增強，旅遊景區及旅行社板塊表現雖不及酒店板塊亮眼，但歸母淨利潤的增長也均高於營收增長。
18家旅行社企業、5家酒店企業、13家旅遊景區企業的營收同比增長分別為24.62%、14.85%、10.80%，歸母淨利潤同比增長分別為178.27%、108.92%、16.97%，旅行社企業與酒店企業是新三板的旅遊服務企業中業績最亮眼的。廣證恆生認為，旅遊景區企業核心產品承載能力有限，易受制於開放限制等因素，景區接待人數波動不大。
旅遊服務行業細分板塊分析
2017年旅遊景區板塊整體業績表現良好，營收及歸母淨利潤增長最快，營收、歸母淨利潤總計分別為26.6億元、5.30億元，同比增長分別為10.80%、25.78%。休閒景區和自然景區在業績上繼續呈現分化趨勢，積極轉型的自然景區和優質休閒景區業績表現較好，而純觀光自然景區客流量表現一般。
陝西旅遊、程度文旅在休閒景區中表現較為突出。而觀光型自然景區業績增長動力不足，客流已達極限，票價提升空間有限，雖然部分企業歸母淨利潤增幅較大，但主要依靠營業收支，並非主營業務。白鹿溫泉受政府補助增加致營業外收入項目增加，武當山收益土地資產處置。
2017年旅行社板塊營收、歸母淨利潤總計分別為98.19億元、1.46億元，同比分別增長24.62%、178.27%，旅行社企業歸母淨利潤增幅雖遠超營收增幅，但絕對數值較小，廣證恆生認為，旅行社內部競爭激烈，運營成本較高，造成歸母淨利潤低。
廣證恆生認為，旅行社依然往好的發展態勢，隨著行業內競爭激烈，市場集中度將會向經營能力更加強大的大型旅行社中，看好單體盈利能力強的旅行社板塊。
2017年酒店板塊營收、歸母淨利潤總計分別16.68億元、1.12億元、同比增長14.85%、108.92%。其中布丁股份、君亭酒店、山水酒店營業收入同比增幅分別9.43%、2.99%、16.59%，歸母淨利潤同比增幅分別達143.35%、66.63%、81.25%，增幅遠超營業額增幅。
布丁股份、君亭酒店因營收增長、費用下降使歸母淨利潤大幅增長，山水酒店則主要營收增長及營業外收入增加，而營收外收入主要源於合同解約產生補償費用而產生。未來連鎖化率和市場集中度將繼續走高，營收有望持續增長，看好未來酒店板塊的盈利能力。
不容錯過的旅遊明星企業
截至4月30日，2017年報已有36家旅遊服務企業出爐，平均營業收入3.93億元，34家企業營收規模超1億元，其中2家企業營收超10億元。
南湖國旅以23億元的營收位居旅遊服務板塊營收規模之首，營業收入同比增長率為14.57%。營收規模前五緊接是山水股份、景尚旅業、康泰旅遊、遊購股份，營收收入分別為15.56億元、9.07億元、8.48億元、6.57億元，營業收入同比增長率分別為55.70%、96.69%、18.52%、23.87%。
視野股份以96.93%的營收同比增速率領跑旅遊服務行業，營業收入為3.38億元。營收同比增速率前五緊接是景尚旅業、博潤國旅、山水股份、中惠旅，營業收入同比增幅分別為96.69%、62.25%、55.70%、54.86%，營業收入分別為9.07億元、1.45億元、15.56億元、1.67億元。
廣州塔歸母淨利潤增幅小幅下滑，下滑幅度僅0.08%，但歸母淨利潤居行業之首達1.18億元。陝西旅遊、龍港旅遊、居停酒店、南湖國旅歸歸母淨利潤分別為0.96億元、0.69億元、0.59億元、0.54億元，位居行業歸母淨利潤前五。
而博潤國旅以654.05%的歸母淨利潤同比增幅拔得頭籌，歸母淨利潤為0.10億元。歸母淨利潤同比增幅前五緊接是三水股份、武當旅遊、世界旅遊、達人旅業歸母淨利潤同比增幅分別為282.64%、258.60%、213.15%、193.26%。歸母淨利潤分別為0.10億元、0.26億元、0.46億元、0.02億元、0.01億元。
君亭酒店以54.44%的淨資產收益率位居行業第一，歸母淨資產為1.65億元，淨資產收益率前五緊接是武當旅遊、遊購股份、靈山股份、中心正大，淨資產收益率分別為48.78%、43.85%、39.51%、33.94%，歸母淨資產分別為1.18億元、0.45億元、1億元、0.73億元。
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