漲聲按：雖然二級市場的低迷以及監管政策的約束導致今年A股上市公司涉足定增市場的熱情大不如前，但卻使得其他再融資渠道煥發了生機，除了可轉債再融資規模持續高企外，配股再融資也重新獲得了上市公司的青睞。
A股上市密集涉足配股再融資
11月20日，萊茵生物發佈公告稱，11月19日證監會發行審核委員會對公司的配股申請進行了審核，根據會議審核結果，公司本次配股申請獲得審核通過。公司此次配股的規模預計將達到1.31億股，預計募資約4.95億元。
據瞭解，今年以來涉足配股市場的A股上市公司並非只有萊茵生物，據漲聲統計，截止11月20日，今年以來已先後有貴研鉑業、星輝娛樂、華微電子等16家A股上市公司披露了配股預案，預計配股規模合計約48.96億股，擬募集資金264.34億元。
此外，南山鋁業、健康元、陝國投A等12家A股上市公司則在今年先後實施了配股，實際配股規模達到64.51億股，實際募資合計約185.9億元。
相較之下，2017年全年A股市場的配股總規模也不過199.38億元。
就具體上市公司而言，金風科技和海王生物的配股規模最大，其預計配股募集資金規模都達到45.44億元，華天科技、貴研鉑業、凌雲股份、宜華生活等12家上市公司的配股規模也都在10億元股以上。
就配股比例而言，“10股配3股”成為相關上市公司的主流選擇，在今年涉及配股的27家A股上市公司中，海王生物、隆基股份、華天科技等21家上市公司的配股比例都是“10股配3股”。
資金用途方面，多數公司公告稱用於補充流動資金和具體項目投資，比如華天科技稱募集資金用途為償還有息負債和補充流動資金；健康元則表示配股募集資金將用於“珠海大健康產業基地建設項目”、“海濱製藥坪山醫藥產業化基地項目” 的建設。
配股成上市公司定增替代品
值得注意的是，在今年涉足配股事項的A股上市公司中，有相當部分都是在定增市場上“鎩羽而歸”的失意者，據記者統計，健康元、陽穀華泰、沃爾核材等多家上市公司都是在放棄定增方案後才轉戰的配股市場。
漲聲認為，今年A股上市公司配股事項明顯升溫的原因主要有兩點，
一是監管政策的調整，由於監管層對定向增發的發行價、融資規模、融資時間間隔等方面的政策收緊，導致定增門檻提高，減持限制也使得定增融資對市場的吸引力大不如前。
二是今年以來，A股市場在相當長一段時間內表現低迷，增發價格與市場價格倒掛的現象比比皆是，導致上市公司通過定向增發募資的難度加大。
而配股是比較傳統的再融資方法，面向全體公眾股東，不存在定增認購股東中常見的資金優勢、信息優勢等不對稱的情況，監管層對此不會有太多的異議。
同時相對於容易失敗的定向增發，上市公司的大小股東為了防止自己的權益被稀釋，參與配股的積極性也相對較高。
不過需要指出的是，儘管今年A股上市公司涉足配股再融資的熱情大幅提升，但相關公司傳出的消息也並非全部正面，今年以來，已有美康生物、合眾思壯、宜華健康、國信證券等多家上市公司發佈公告終止配股發行事項。
優質公司配股暗藏套利機會
漲聲表示，配股對上市公司盈利、融資規模、資金用途等要求較多，監管較嚴，按照規定，上市公司原股東認購股票的數量需達到擬配售數量的70%，方可視為配股發行成功。對於業績不好或虧損的上市公司，說服中小股東參與的難度會非常大，可能面臨認購率不足70%的發行失敗風險。
而對於業績優秀的上市公司，股東參與配股的積極性會更大，發行也容易成功。
漲聲提醒投資者，配股原則上是向所有股東的非強迫性募資，但如果投資者既不參與相關個股的配股申購又不及時賣出，那麼會因為配股除權導致所持個股市值下滑，因此當投資者遇到所持個股配股時，要麼拋要麼買，必須選擇一樣。
不過通常情況下實施配股的股票在短期內有一定的套利機會，就歷史經驗而言，在配股登記日前股價有個從高位回落的過程；配股繳款其間走勢較軟；配股繳款完後會有短線上揚行情。
這是因為登記日前主力要拉高派出一部分籌碼，以減輕配股資金壓力。
繳款完成後，割肉參加配股的壓力減小，獲配股票流通又還有一段時間，有資金會利用這段時間拉抬股價，因此配股繳款期限的最後一天的買入機會還是值得投資者注意的。
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