文：七七（ID:se7enmoney）
在過去，我們提到投資產品，簡單的把產品分成兩類，一種是浮動收益產品，一種是固定收益產品。浮動收益產品，市場投資回報是浮動變化的，可能出現高收益，也可能出現虧損。
固定收益類產品則是收益類在投資之前基本都約定好了，如果沒有出現信用風險的話，到期的收益率都是預期可知道的。
這其中，債券這個產品讓我很苦惱，一直不知道該把它歸為哪一類更好。做債券投資的時候，如果你是從一開始申購，然後持有到期的投資者，那麼債券這個產品對你來說就是固定收益類產品。但如果是在債券上市之後，進行價差買賣，加槓桿投資的人來說，債券這個產品就是一個浮動收益類產品。
而對於債券的衍生產品——債券基金來說，情況就更加複雜了。
前兩天就有人問為什麼債券每天都能產生收益，但是債券基金卻經常出現虧損的情況。
要知道為什麼會虧損，我們先得知道債券基金如何賺錢？
債券基金來說，收益來源可不少:
1.資本利得
即買賣價差，已經在市場上交易的債券，會因為流動性、市場利率變化等各種原因，價格出現漲跌。如果基金經理低買高賣的話，就可以從中獲取價格波動帶來的利差。如果是高買低賣，那可以看到虧損的情況了。這部分的交易和股票有點類似。
2.利息收入
關於前面，對於債券產品到底是固定收益類產品和浮動收益類產品的思考，我認為，債券應該先是一個固收類產品，然後才是浮動收益類產品。只有持有債券到期，都會按照一定的利率給持有人利息收入。
3.槓桿投資收入
在債券投資的時候，加槓桿的現象不少見。債券經理可以在投資了債券之後，把債券抵押給相應的金融機構，獲取資金流，再用這筆錢買入更多的債券。槓桿投資，放大了收入，同時也加劇了風險。
股票投資收益
債券基金，是指80%的資金投資債券，有20%的資金可以投資股票。一些債券型基金也會進行少量的股票投資，股票價差收益獲得收益，或者分紅收入都能作為債券基金的收入。
接著我們就說說，為什麼債券基金會虧損？
上面提到了債券基金收入的4個方面，總結起來，就是兩種收入來源。第一部分固定的利息收入，第二部分債券在市場上的價值波動。當第二部分的價格波動出現虧損，且虧損的幅度大於第一部分利息所得的時候，債券基金的淨值就會出現下跌。
所以可以看到，決定債券基金的上漲與否的關鍵因素還是債券市場的走勢。所以基金經理能都正確判斷債券走勢如何，這就是他們看家本領了。
挑一個好的債券基金要怎麼做？
1.瞭解投資去向
投資之前我們要看一下持倉的債券是哪幾只，接著查一下這些債券的等級如何，就能瞭解這隻基金都是投資哪一類等級的債券。一般而言，債券等級越高，債券收益會偏低，但安全性更高。大家就可以根據自己的需求和風險偏好選擇適合的債券進行投資。
查等級的方法：
查詢各個債券的等級和信息的網站：
http://bond.sse.com.cn/home/（上證債券信息網）
首頁這裡輸入債券代碼。就可以在信息裡面看到信用等級。
2.綜合費率低
我們知道買基金都有申購費，贖回費，管理費等等費用。大多數債券型基金的管理費在0.5%—1.5%區間。不同的債券基金費率不一樣，儘量選擇費率比較低的基金，因為我們債券基金本身的收益就偏低，所以比起投資股票基金，債券基金需要注意一下費率的大小。如果費率過高，收益就沒剩多少了。
3.基金經理和基金公司實力強
選擇工作經驗比較長的基金經理，通過基金經理歷年管理同類型基金的表現情況來衡量他的專業水平。發行基金的基金公司也不能太弱，能做出正確的投資決策，是整個團隊的研究調研出來的。所以優選過往業績較好的基金公司。在好買基金網上可以查看基金公司和基金經理的基本情況。
4.規模適中，方便操作
債券基金的規模不宜過大，所謂船小好調頭，債券基金也是如此，加上債券的流動性本身就比股票差一些，並不是你想賣出就立即有人買。如果遇到大額贖回，或者一些突發性事件時，不方便調倉。
但過小也不合適，規模太小可能會造成基金經理的投資侷限，另外規模小的基金為了平攤各方面的費用，手續費也會比較高。
所以債券基金的規模需要適中，在10億左右比較合適。
以上就是挑選債基的4個指南。
到資產達到一定水平的時候，我們需要做資產配置，來位置我們投資收益的穩定性。股市和債市是一個蹺蹺板的關係，對於一個懶癌患者來說，最好的資產配置就是一部分錢放在股市，一部分錢放在債市，就能起到一個不錯的資產配置效果。至於其中的比例多少，那就看看你自己的風險承受能力如何了。
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