在講了中國平安的年報分析、利潤表答疑和保險公司的估值差異性原因後，我繼續就大眾關心的一般性問題進行分享，今天講的是平安的科技業務。科技業務之所以受到大家的關注，直接原因是因為其2019年的盈利表現很不好，科技業務2019年營運ROE僅為5.1%，同比下降5.7%，今年營運利潤為46.61億，去年為77.48億，17年為54.88億。具體的說，2019年，科技業務總收入(1)821.09億元，同比增長27.1%。截至2019年12月31日，科技公司中金融壹賬通、平安好醫生及汽車之家已完成上市，陸金所控股與平安醫保科技完成對外融資；科技公司估值總額(2)達691億美元。其中汽車之家盈利為34.09億，平安好醫生虧損7.47億，陸金所、金融壹賬通和平安醫保科技業績未披露。
那麼作為投資人我們如何看待科技板塊在中國平安發展中的價值呢？微信公眾號：股海沉思，歡迎關注我，投資不迷路，一起分享進步的喜悅。
一、科技在中國平安的地位
我在2017年關注平安的時候它的企業定位是“保險、銀行和投資”，到2018年年報的時候就變成了“金融、科技”，今年年報的時候董事長高度肯定了科技的重要性以及持續發展的決心，可以說沒有科技，就沒有今天的平安，今天的平安也沒有未來。
在公司定位中直接講科技和金融並列，認為是其主業，具體是這麼說的：2019年，平安將“金融+科技” 更加清晰地定義為核心主業，確保金融主業穩健增長的基礎上，緊密圍繞主業轉型升級需求，持續加大科技投入，不斷增強“金融+生態” 賦能的水平與成效，在運用科技助力金融業務提升服務效率、提升風控水平、降低運營成本的同時，將創新科技深度應用於構建“金融服務、醫療健康、汽車服務、房產服務、智慧城市” 五大生態圈，優化綜合金融獲客渠道與質效。
在各業務的經營分析之前有一個專門的章節“以科技引領業務變革”闡述企業的“金融+科技”、“金融+生態”戰略，在所有的業務部分都詳細講述了科技在本部門的具體應用和取得的成果。由此可見，科技對於平安不是一個概念，也不近是一個工具，而是公司切實的戰略，走進科技，利用科技，是企業的文化底蘊。
在董事長致辭中，馬明哲講：近年來，公司以科技賦能數據化經營，取得階段性突破。今年，我們提前20多天發佈業績，正是全面數據化經營升級的成果。這說明公司早就完成了數據化的經營，當前是在數據化的基礎上重啟征程，發揮數字化經營的價值。
在企業的生態建設上，馬明哲講：市場上有人把平安的生態化轉型類比為“象群效應”，即象群通過幫助樹木傳播種子、調控碳結構、平衡植物間對陽光的需求成為森林生態的建設者。目前，公司正積極探索科技賦能、生態反哺和ESG驅動等方向，從共業者逐步向生態引領者進化、升級。
這說明企業未來科技的應用不再侷限於金融本業，還將賦能生態建設，最後實現生態反哺金融，公司實行開放的技術發展方向，這也就解釋了科技板塊旗下孕育的“獨角獸”們紛紛上市的原因了，這些企業將作為種子組成生態的一部分，共同支撐“大象”的良性、可持續發展。
科技已經確定無疑是中國平安的戰略，並將徹底貫徹在企業的每個細節中。
二、科技對金融業務的價值
平安發展科技，並不是頭腦發熱，首先是服務於自身業務的需要。
企業發展中，規模越來越大，平安在2000 年即開始業務線上化探索，到2013 大數據信息化基本成型。彼時遇到的問題是集團積累了大量客戶和業務的歷史數據，但存放在不同的孤島上，業務線間不互通，數據沒有得到充分利用。2013 年平安開始大數據中臺建設，將線上線下及外部數據採集之後進行清洗存儲，從信息化轉向數據化。
在數據化的基礎上，中國平安開始把科技融入自己金融主業發展中的每個環節，目的是降低經營成本，提高經營的質量，優化客戶體驗，嚴格控制風險。
1、壽險部分
科技應用與業務深度結合，數據化經營水平持續提升。
數據化營銷方面，通過AI面談官輔助完成代理人篩選工作，截至2019年12月末，AI面試覆蓋率達100%，累計面試超600萬人次，減少人工面試時長超68萬小時。代理人專屬智能個人助理“AskBob”，自上線以來累計服務3.4億人次，為每位代理人配備多種銷售賦能工具，助力代理人提高銷售轉化率，帶來代理人產能提升。
在數據化客服方面，實現保全業務辦理、核保等流程智能化升級。在保全業務辦理環節，2019年智慧客服全年服務5,000萬次，其中線上業務佔比99%，辦理時效最快1分鐘。
在數據化經營方面，平安壽險積極打造數據經營管理平臺，支持“數據秒查”、“問題定位”、“異常洞察” 三大核心功能，全面覆蓋業績、隊伍、產能、產品、客戶、服務等經營指標數據，實現經營管理的“先知、先覺、先行”。
2、產險方面
產險是同質化較為嚴重的產品，保險公司的競爭居高不下，怎麼降低成本是重中之重，平安產險在科技應用方面也最為徹底，不僅通過提質增效降低了成本，還以科技為基礎優化客戶體驗，形成了一定的產品差異性。
具體來說，平安產險線上理賠服務持續領先，運用領先的AI圖片定損技術和精準客戶畫像技術，為近90%的出險客戶提供端到端在線陪伴的辦理賠、查理賠服務，其中近25%的案件可通過智能定損完成，達到業界領先水平。同時，平安產險針對安全駕駛行為良好的車主推出“信任賠” 服務，
開創性實現後臺零人工作業模式，全年案均賠付完成時間僅3分鐘。此外，平安產險秉承“共享+開放” 的科技服務理念，將AI圖像定損技術植入“平安好車主”APP，支持用戶進行免費的外觀損傷自助檢測，配合優質維修網點推薦，打造車主服務閉環。在產品的定價方面，挖掘新型車險定價因子，實現差異化定價。相較於行業主要依賴傳統成本分析與核保規則+風險細分精算模型的定價方式，平安在風險篩選模型中加入了集團關聯因子（如信用、消費行為等），同時藉助於好車主APP“平安行”模塊脫敏後信息建立獨有的風險因子庫，從基於歷史、靜態的數據因子轉向實時大數據的動態數據因子核保定價。
一些列舉措也給企業帶來了良好的業績。隨著商車費改的持續推進，價格空間被進一步擠壓，純費用比拼帶來的護城河正在被打破，只有依託技術帶來持續產品創新才能保持行業領先。2008-2019，平安產險費用率自35.9%升至39.1%，綜合成本率自104.0%下降至96.4%，主要得益於精準定價和風險管控下賠付率的降低。
尤其在競爭激烈的2018年和2019年，在賠付率增加2.4個點的時候，費用率反而下降2個點，綜合成本率為96.4，同比僅增加0.4個百分點，說明經過數據化、智能化的科技改造後平安產險的發展和盈利已經基本擺脫了費用比拼的泥沼。
科技成果方面，平安產險獲頒《哈佛商業評論》2019中國企業數字化轉型智能服務典範；人工智能單證識別技術在國際票據掃描件文字識別(OCR)和信息提取(SROIE)大賽中榮獲世界第一。
3、銀行業務
平安銀行將“科技引領” 作為戰略轉型和數據化經營的驅動力，持續加大科技投入，優化開發流程，提升交付效率，科技賦能業務發展成效凸顯。平安銀行通過金融科技持續賦能業務，提升運營效率及人員產能，零售業務人均營業收入同比增長17.7%。
在風險控制方面，平安運用前沿科技賦能分析引擎，提升風險控制質量與效率。其中，AI貸後管理覆蓋100% 貸款未逾期客戶（M0）提醒，人均管理貸款規模達5,400萬元，較年初增
長32%。企業智能預警可動態監測企業信用風險，全年超過3,000次預警，準確率92%，涉及風險敞口金額近200億元。在業務提效方面，平安打造AI零售銀行全面賦能銀行銷售、
風控、運營、管理等全流程。其中，平安銀行2019年信用卡新增髮卡量1,430萬張，近90%通過AI自動審批；依託大數據驅動，通過“一鍵即享” 流程辦理信用卡的客戶量超400萬戶。
客服方面，平安銀行非人工服務佔比高達86.1%，全年提升6個百分點。
平安利用大數據建立風控模型，方面降低了經營成本，同時提高了風控的質量。
綜上所述，平安發展科技首先是為了服務自己的經營主業，在全面數據化的基礎上，基於ABCD 技術支持，業務全流程走向智能化。基於數據的採集和整合，平安通過建立索引，進一步進行用戶、產品、渠道畫像。配合生物識別等技術的成熟，AI 逐步被應用於風險控制、欺詐識別、精準營銷、運營優化、智能服務等領域，2016 年起業務開始向智能化轉型。
這部分科技業務的價值已經體現在了金融主業的業績上面，降低了成本，提高了效率，優化了體驗，嚴控了風險，在同業競爭中取得優勢。
三、科技在生態建設中的價值
由於金融產品具有低頻度和弱感知的特徵，因此金融APP 垂直屬性強，客戶目標明確，受營銷影響相對小。平安與互聯網平臺相比，最大的短板在於缺乏超級用戶平臺，其背後實質是對用戶心智的搶佔、用戶粘性的提高和瀏覽習慣的培養。因此，為了補足生態短板，平安提出三步走戰略：科技賦能金融、科技賦能生態、生態賦能金融。後兩步需要獨立於平安金融心智的場景入口。由此中國平安提出了生態圈建設。
生態圈的建設一方面為平安提供豐富的“準客戶”群體，一方面提高了自己產品的使用頻率，增加了對客戶的黏性，還可以把自己的品牌、技術優勢向外輸出，形成溢價。
我們說起互聯網想到的就是BAT，其實不是這樣的，互聯網的本質是流量和工具，BAT只是在各自的領域佔據了龍頭，而這部分行業和人們的日程生活密切，由此吸引了較多的目光。以平安好醫生為例，截至2019年12月31日，平安好醫生累計註冊用戶量超3.15億，12月當月活躍用戶數達6,690萬，是中國最大的互聯網醫療健康服務平臺。這也是互聯網。
事實上，中國平安自己就是一家超級互聯網公司，平安持續優化產品、渠道和場景，打造極致的客戶體驗。截至2019年12月末，集團整體個人客戶數2.00億，較年初增長11.2%；全年新增客戶3,657萬，其中1,490萬來自集團五大生態圈的互聯網用戶，在新增客戶中佔比40.7%。平安持續推動個人客戶與用戶之間的遷徙轉化，通過互聯網平臺提升客戶的服務體驗，同時是互聯網個人用戶的客戶數佔比穩步提升。
平安持續深化“金融+科技”、“金融+生態”戰略。平安通過研發投入打造領先科技能力，相關技術已廣泛應用在金融、醫療及智慧城市等領域，全面支撐“金融服務、醫療健康、汽車
服務、房產服務、智慧城市”五大生態圈建設。平安對內深挖業務場景，強化科技賦能，助力實現降本增效、風險管控目標，打造優質產品和極致服務體驗；對外輸出領先的創新產
品及服務，發揮科技驅動能力，促進行業生態的完善和科技水平的提升。
在金融生態圈領域，平安金融服務生態圈提供涵蓋保險、銀行、投資領域的多元化金融服務，實現各類金融消費場景的無縫銜接和閉環交易，並通過“開放平臺+開放市場” 完成資產與資金的線上鏈接，落地了金融壹賬通、壹錢包等多個金融創新平臺，滿足客戶全方位金融需求。截至2019年12月31日，核心金融公司APP用戶總量已達3.45億，較年初增加約7,034萬人。
平安充分發揮生態圈協同效應，為客戶提供線上+線下、智能化、全場景、一站式服務。個人客戶方面，截至2019年12月末，在售個人金融產品超1.5萬個，服務客戶數超2億；推出“平安920” 金融生活消費節，帶來便捷的場景式消費體驗，活動期間累計成交額2.16萬億元，活動參與人次2.36億人次，新增有效客戶419萬。團體客戶方面，平安全力支持實體經濟發展，持續為企業、金融機構等客戶提供保險保障、融資、投資等服務，截至2019年12月末，平安為14,280家企業客戶和重點工程項目提供防災防損服務，企業財產保險年累計保險金額超19萬億元，並通過平安銀行為各類機構客戶發放貸款9,659.84億元。
在金融科技領域，平安將金融服務行業經驗與領先科技融合，提升服務效率、賦能經營管理。金融機構服務方面，平安通過金融壹賬通搭建開放平臺，連接技術和場景的需求方、供給方，提供全流程、全體系商業科技服務。平安區塊鏈技術在金融、智慧城市等領域落地應用，以廣東省金融局中小融平臺為例，已接入129家金融機構、上線319款金融產品，成為有效破解中小企業融資難題的重要載體。個人客戶和商戶服務方面，平安通過壹錢包為2.57億個人用戶提供理財、購物、生活、支付、積分等金融和消費服務，同時為196萬商戶提供收單、資金管理、金融增值等綜合解決方案，賦能經營。
具體的生態圈建設來說，醫療健康生態圈，平安構建了涵蓋“用戶－服務商－支付方” 的全方位醫療健康生態圈，通過平安好醫生、平安壽險、平安養老險、平安健康險等公司服務廣大線上線下個人客戶；通過平安智慧城市業務中的智慧醫療團隊及平安好醫生平臺賦能政府監管部門和醫療服務各參與方；通過平安醫保科技建立的智能化醫療服務平臺賦能醫保局、商保公司等支付方。
汽車服務生態圈，平安建立了“看車、買車、用車” 的全流程汽車服務生態圈，通過汽車之家、平安產險、平安銀行、平安融資租賃等公司，服務廣大車主，賦能汽車製造商、經銷商、修理廠等汽車服
務提供商。
房產服務生態圈，房產生態圈方面，平安城科作為平安在房產生態圈的重要佈局，逐步構建智慧建造生態圈，打造智慧“規、建、管” 一體化平臺，助力政府打通信息孤島，逐步實現數據融合。
智慧城市生態圈，智慧城市生態圈方面，平安智慧城市業務以優政、興業、惠民為目標，以“分級分類建設新型智慧城市”為使命，推動城市可持續發展、引領信息技術應用、提升城市綜合競爭力。截至2019年12月末，平安智慧城市業務累計服務115個城市、50萬家企業、5,000萬市民。
當前企業的生態圈建設還在起步階段，未來生態反哺客戶經營。馬明哲董事長這樣說：我們積極佈局“金融服務、醫療健康、汽車服務、房產服務、智慧城市” 五大生態圈，通過生態延展獲取增量用戶和未來用戶。2019年，我們的客戶經營業績持續增長，個人業務營運利潤達1,228.02億元，同比增長25.7%，佔集團歸屬於母公司股東的營運利潤的92.4%；個人客戶數較年初增長11.2%；全年新增客戶3,657萬，其中40.7%來自集團五大生態圈的互聯網用戶。平安銀行零售轉型深入推進，零售業務營業收入和淨利潤同比分別增長29.2%、13.8%，佔比分別為58.0%、69.1%；銀行整體經營穩中趨好，實現淨利潤281.95億元，同比增長13.6%。
這五大生態圈作為具體的經營舉措，持續推動“科技賦能金融、科技賦能生態、生態賦能金融”，為2億個人客戶和5.16億互聯網用戶提供金融生活產品及服務。這裡面三者的關係：金融是主業，科技是工具，生態是環境。有場景，有工具，有目的，形成“象群效應”，如果沒有科技的聯結和支撐作用，提供底層的支持，一切都是空中樓閣。
四、科技自身的發展
現在讓我們聊聊平安的科技業務本身吧。2019年科技專利申請數累計達21,383項，較年初增加9,112項，其中金融科技和數字醫療科技領域的已公開專利申請數分別位居全球第一位和第二位。
1、技術研究成果
平安榮獲肺癌病理分割(ACDC)、內窺鏡影像質控(EAD)和病理性近視檢測(PALM)三個醫療影像國際競賽總冠軍；在斯坦福閱讀理解競賽(Stanford SQuAD 2.0)中，平安以90.9分比89.5分超越人類的理解準確率，獲得第一名；在全球金融服務業標杆獎項“BAI全球創新獎” 的評選中，平安的HR-X AI面試項目、金融壹賬通區塊鏈貿易融資網絡分別榮獲“人力資本創新獎”、“領先技術最佳應用獎”。
平安高度重視核心技術研究和自主知識產權掌控，持續加大科技研發投入。截至2019年12月31日，平安擁有近11萬名科技業務從業人員、3.5萬名研發人員、2,600名科學家的一流科技人才隊伍。同時，平安設立了8大研究院、57個實驗室，與北京大學、清華大學、復旦大學等頂尖高校和研究機構開展深入合作併產出科研成果。截至2019年12月末，公司科技專利申請數較年初增加9,112項，累計達21,383項，位居國際金融機構前列；其中，發明專利申請數佔比近96%、PCT及境外專利申請數累計達4,845項。2019年平安在金融科技和數字醫療科技領域已公開的專利申請數分別位居全球第一位和第二位。
科技實力持續突破，累計榮獲47個國際科技獎項冠軍，在各類權威醫療期刊發表20多篇醫療論文。人工智能領域，在斯坦福閱讀理解競賽(Stanford SQuAD 2.0)中，平安以90.9分比89.5分超越人類的理解準確率，獲得第一名；在WMT2019國際頂級機器翻譯大賽上，榮獲“英譯中” 賽道世界冠軍。金融科技領域，在全球金融服務業標杆獎項“BAI全球創新獎” 的評選中，金融壹賬通區塊鏈貿易融資網絡榮獲“領先技術最佳應用獎”及“傑出成就獎－金融服務業最具顚覆力創新獎”。醫療科技領域，平安一舉獲得國際醫療影像會ISBI的三項競賽總冠軍，包括肺癌病理分割(ACDC)、內窺鏡影像質控(EAD)和病理性近視檢測(PALM)，六個單項世界第一；在國際ACL醫療智能問答子任務中力壓70多名參賽方榮獲世界冠軍。同時，平安在各類權威醫療期刊發表醫療論文20多篇，其中在《美國腎臟病雜誌》上發表慢性腎病預測模型，在《柳葉刀》子刊上發表重慶流感預測自適應模型。
人工智能領域，在斯坦福閱讀理解競賽(Stanford SQuAD 2.0)中，平安以90.9分比89.5分超越人類的理解準確率，獲得第一名。這個人工智能我必須單獨拿出來講一下。我們知道保險是一件很複雜的產品，很多人抱怨保險的條款太複雜了，看不懂，其實不管是過去，現在，國內和國外都是這樣的，未來也不會改變。我這裡強調一點，絕大多數人都需要保險，但是絕大多數人都不會理解保險，就算把保險列入高考課也沒用，因為模型足夠複雜，概率思維始終是小眾思維。
那麼在保險的銷售中就出現了非常依賴人力的問題，我們現在講數據化、大數據等其實還只是工具作用，在核心的銷售和交流端無法替代。這也是保險銷售最大的困難和成本所在。
但是如果未來人工智能有所突破，可以大幅度代替代理人的作用，那麼保險行業就真的要變天了。
2、旗下的“獨角獸”商業價值
如圖在2019年年報發佈會上，陳心怡講衡量科技業務好壞增長是以收入和規模更為重要。四個階段：設立平臺、流量和數據積累、收入增加、利潤貢獻。陸金所和汽車之家屬於第四階段的公司。平安好醫生正處於第三階段。加大投入在其它第一第二階段的八家公司。三個例子1.金融壹賬通在美國上市，目前處於第二階段，金融壹賬通加大新產品研發投入。2.加大投入醫療產業，有三家公司。平安好醫生、平安醫保科技、智慧城市醫療板塊。3.加入智慧城市方面的投入。智慧城市有很多板塊。
這部分我是同意的，我自己追蹤平安好醫生很久，這是中國互聯網醫療健康領域我最看好的企業，商業模式完整，技術領先，沒有對手，如果成功，則價值會超越現在的平安壽險。
但是企業的發展還在第三階段，受益於在線醫療業務板塊的快速增長，2019年實現營業收入50.65億元，同比增長51.7%；隨著經營管理效率不斷提升，2019年淨虧損持續收窄，為7.47億元，同比減虧1.66億元。
科技業務的盈利，心急也沒用。
最後總結一下，中國平安的科技是企業既定的戰略，馬明哲說：“在新的一年裡，我們積極研究前沿科技佈局未來的決心不變，將持續推進科技創新，堅定走智能化、數據化經營之路”。在金融主業完成數據化的基礎上，相當於只把高速公路搭建起來，怎麼發揮數據的威力，怎麼去做好綜合金融的協同作用，怎麼做好五大生態的建設，怎麼實現金融的智能化，怎麼在規模不斷擴大的背景下做好風控，這都離不開科技的發展。
科技是第一生產力，中國平安對科技的戰略重視，大力投資和果斷實施，現在看已經初具成效，未來前途無量，而對手們還在走平安走過的路，對科技和生態圈的建設有心無力，或者想都不敢想，個別同行業只能傾力在某個方面進行投資，以期進行“不對稱作戰”。
在我看來，科技的戰略定位和有力實施已經成為中國平安堅定的護城河，使得中國平安在金融行業的未來發展中一馬平川，一馬當先！
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