作者 I 市界 沈淼
疫情之下，在線教育行業持續火爆。然而，近日在線教育新貴公司“跟誰學”卻遭到做空。
美東時間2月25日，做空機構GrizzlyResearch發佈針對新興在線教育公司“跟誰學”的做空報告。報告中稱，稱該公司存有誇大財務數據、刷單等問題，直指其為“教育上市公司中最差的標的”。
報告顯示，GrizzlyResearch認為，2018年跟誰學的信用報告顯示其淨利潤為1125.2萬元，但其向SEC提交的數據為1965萬元，誇大了74.6%，而在收入方面，信用報告和向SEC提交的數據相差在2%以內。因此，跟誰學2018年的盈利數據存在問題。
此外，GrizzlyResearch還認為跟誰學的毛利率存在疑點。依據是，跟誰學平均毛利率為70%，並且每季度都在提升，2019年第四季度毛利率接近80%，但是大多數競爭對手毛利率只略超過50%。且跟誰學的老師薪酬高出行業平均水平40%-50%，銷售人員薪酬高出行業平均水平30%-40%。因此跟誰學的高毛利率不合理。
隨後跟誰學回應該份做空報告，稱其“主觀臆斷、邏輯混亂，根本不需要評價。”
二級市場上看，此次做空並未對跟誰學產生明顯影響。美東時間2月25日，跟誰學股價受該消息影響開盤短暫下跌，最大跌幅接近7%，但是隨後收窄，最終小幅下跌2.93%。
公開資料顯示，跟誰學創建於2014年6月，於2019年6月6日在紐交所上市。上市半年多以來股價連連攀升。最新收盤報價44.09美元/股，相比10.5美元發行價翻了三倍。市值達105億美金，摺合人民幣738億元，在教培行業市值僅次於好未來、新東方兩大傳統巨頭，成為行業“新貴”。
與此同時，其創始人陳向東的身家也隨之暴漲。股權結構顯示，陳向東持有跟誰學45.97%的股份。2月26日，陳向東以330億身家登上最新發布的2020年《胡潤全球富豪榜》。
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