剛需消費持續升級，研究框架全解析！
2018 年之後，教育行業將進入模式兌現期，這個時期內，資本對教育將起到切實推動的作用，模式真正優秀的教育公司將脫穎而出，加速發展壯大，馬太效應將會加強，強者愈強。
1. 教育行業消費品屬性被認可，關注度提升，正在經歷價值窪地逐漸被填平的過程。
近期教育股走強並非主要因為受到港股拉動影響，更多是因為自身成長邏輯逐漸受到認可。
14-15年的時候，教育行業初登陸資本市場，是被作為TMT行業研究的，而被賦予了較高的估值，15-16年，A股教育行業平均估值達到60-80xPE之高，而市場經歷16，17年的研究，逐漸獲得一致判斷教育作為消費品的屬性更為明顯，並且具有穩定持續的長期抗週期增長，16-17年，教育行業經歷了較長時間的估值消化過程，而到18年，估值消化已經漸漸完成，部分優質教育標的估值已達20-30xPE，而同時，18年整體消費板塊關注度有所提高，18年初至今，醫療服務板塊漲幅達19.9%，啤酒板塊達19.8%，休閒快時尚達9.4%，教育板塊作為消費板塊中的一個被忽略時間較長的板塊，關注度有所提升，是一個價值窪地逐漸被填平的過程。
2. 2018年教育行業或正式進入模式兌現期，教育和資本的結合逐漸上正軌，五大特點助力教育行業穩定持續增長。
經歷過併購期的洗禮之後，教育上市公司將會出現分化，真正模式優秀的公司將會進一步受益於資本的進入而發展壯大。而從投資邏輯上來說，進入2018年後，認為應該以模式兌現期的眼光來審視一個教育公司。
教育行業具有抗週期性、競爭升級、奢侈屬性、賬款預收和需求剛性五大特點，長期來看具有穩定持續增長的趨勢；同時，教育行業在資本市場是一個新興的行業，其和資本結合的方式仍需要在不斷探索中前進。此外，教育行業和醫療行業最為相似，具有與人息息相關、資源供不應求、公辦民辦共同發展、商業模式相似的特點。
3. 學歷學校和培訓機構的盈利模式一定程度上是不同的。
1）從盈利模式上來看，培訓機構作為商業連鎖，資產較輕，會更快達到盈虧平衡點（一般6-12個月），而學校初期投入較大，加上招生需要一期一期招，自開始招生開始，需2-3年達到盈虧平衡，但培訓機構需要長期的管理費用，銷售費用支持，而學校運營費用佔比相對較少，一旦達到盈虧平衡之後，隨著每年招生的推進，向上的彈性相當大。
相關個股：
A 股：開元股份（職業教育，IT+會計）、盛通股份（素質教育）、百洋股份（職業教育，泛設計類培訓）、科斯伍德（K12 教培）、凱文教育（國際學校）、文化長城（職業教育）、三壘股份（早教）等公司。
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