2月14日，奧馬電器(002668)發佈公告稱，擬轉讓全資子公司奧馬冰箱49%股權給中山專項基金或其絕對控制的某一主體(包括但不限於持股比例超過三分之二的公司制企業和佔有財產份額超過三分之二的合夥企業)以及奧馬冰箱核心管理團隊的8位自然人(合稱“交易對方”)，轉讓對價為11.27億元。
這一動作被外部解讀為“甩賣家底”、“賣子還債”。深陷輿論漩渦的奧馬冰箱，其命運是否因此再發生改變?以出口業務為傲的奧馬冰箱，是否依然能贏得客戶持久的訂單?
8.97億換回管理層39%控股權
“多謝關心!這是好事情!因為我們管理層又做回奧馬冰箱的股東了，接下來，奧馬冰箱的業務會更加穩健”，對於外界的擔憂，2月24日晚，奧馬冰箱總裁姚友軍像中國家電網記者回應稱，“客戶們的反饋都是積極的”。
上述公告信息顯示，奧馬冰箱49%股權轉讓的受讓方中山市民營上市公司發展專項基金有限責任公司(乙方)，以及8位自然人(丙方)，將分別受讓奧馬冰箱10%和39%的股權，轉讓價格分別為2.3億和8.97億。
其中，乙方由中山市國資委旗下多家公司控股，8位由奧馬冰箱核心管理團隊組成的自然人分別是：蔡拾貳、蔡健泉、姚友軍、王濟雲、吳世慶、劉展成、餘魏豹、關志華。
2018年下半年以來，奧馬電器因互聯網金融暴雷而導致上市公司虧損負債，2019年2月，奧馬電器以奧馬冰箱100%股權收益權作為融資擔保，通過信託計劃從中山市國資委旗下紓困基金融資了9.7億為上市公司紓困。
當時，奧馬冰箱就深陷各種負面消息的漩渦中，很多人判斷：奧馬電器互聯網金融業務的失利將極大地拖累奧馬冰箱這個“現金奶牛”。
姚友軍在2019年7月接受中國家電網記者採訪時就曾這樣坦言，“那段時期我們的母公司被負面消息包圍，冰箱業務的客戶們對我們信心也出現動搖。我們也向客戶一直解釋互聯網金融業務和奧馬冰箱業務是完全獨立的兩個公司。冰箱業務與互聯網金融業務沒有任何關聯，奧馬冰箱並不會因為前者的投資虧損而受到影響。”
根據奧馬電器此前披露的2018年年度報告，上市公司實現營業收入78.03億元，比上年同期增長12.04%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤卻虧損19.03億元。
而2020年2月3日奧馬電器發佈的最新2019年業績預告顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤出現大反轉，將由上一年虧損19.03億轉為盈利4595.56萬-6893.34萬元。
由此判斷，這一波奧馬冰箱股權操作對於填補奧馬電器虧損之洞起到了關鍵作用。換一個角度來說，雖然姚友軍此前強調互聯網金融業務和奧馬冰箱業務互相獨立，運營互不受影響，但最終奧馬冰箱還是為上市公司的虧損負債，買了單。
可能對奧馬冰箱管理團隊來說比較有價值的是，8.97億的代價，換回來的東西，是讓他們管理層又做回了股東。
家電產業觀察人士劉步塵向中國家電網記者分析，“目前，奧馬電器採取的所有措施，都圍繞一個目的：逐步削弱趙國棟對奧馬電器的影響力和控制力。趙國棟是制約奧馬冰箱發展的最大障礙。”
前方有“玩兒命”的勁敵
不僅僅是上市公司奧馬電器的“現金奶牛”，在家電產業中，奧馬冰箱也因效率聞名製造業，亦多年揹著冰箱出口冠軍的光環。即使在負面輿論包圍的2018、2019這兩年，奧馬冰箱依然保持了出口業務的穩定性。
根據奧馬電器2018年報披露，奧馬冰箱實現營業收入68.39億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.53億元，同比增長9.58%，全年銷量實現893.04萬臺。2018年奧馬冰箱海內外銷售總量排名全國前四。出口業務方面，2009至2018年奧馬冰箱出口量已連續10年排名行業第一。
姚友軍曾在去年向記者透露過，奧馬冰箱在2019年的5月份月銷高峰值超過100萬臺，意味著奧馬冰箱2019年度銷售將大概率實現超過1000萬臺。
對於奧馬冰箱在製造上的優劣勢，某知名外資家電企業一位高層人士向中國家電網記者做出了中肯的評價，“當前我們跟奧馬有OEM合作，從供應商的能力來看，如果細分為品質、交貨速度、以及成本控制這三方面來說的話，我覺得他們在小冰箱(BM+TM)方面，是相對領先的，在大冰箱(MD+SBS)方面，比雪琪略弱，比美菱這些要好”。
作為合作方，奧馬冰箱因為上市母公司債務纏身而帶來的一些負面影響並沒有馬上讓他們選擇放棄與奧馬冰箱合作，該高層人士表示，“事情發生在2019年，我們詳細評估了對方的償債能力，以及當時的風險狀況。在賬期方面作了一些管控，此外，並沒有因為此事件做更多的動作”。
他隨即表示，當時評估後公司認為奧馬冰箱板塊的風險是可控的。不過在具體產品層面合作上，“明顯感覺到奧馬更新速度偏慢，可能也是受制於資金的壓力。”
回顧奧馬冰箱近些年的變化，也是在2018年以來，奧馬冰箱市場策略有一個明顯的調整，從“內外並重，以外為主，以內為輔”向加大海外市場轉變，國內市場的貢獻率越來越低。
“奧馬冰箱自主品牌在國內市場投入不足，遲遲無大的突破，加上互聯網金融風波讓奧馬對國內市場也信心不足。今天的奧馬冰箱發展戰略和8年前比較相似”，劉步塵向記者如是分析道。
2019年以來，國內家電市場由增量市場進入存量市場，在市場飽和度越來越明顯的前提下，很多家電企業加大了對海外市場的拓展，中國軍團在海外市場的爭奪也變得愈發激烈。
而站在國際市場的角度看，中國冰箱企業大致分為兩大軍團，一個是以海爾為代表的軍團，這個軍團一直努力走自主品牌+高端路線，一個是以奧馬為代表的軍團，走完全代工模式，產品檔次整體看偏低，以低價吸引海外客戶。
“而如果一旦國內市場增長乏力，企業必定將大量的產能轉向海外訂單的爭奪”，劉步塵如是分析。
這意味著，在競爭激烈的前提下，對奧馬冰箱來說，競爭對手們就不一定是“謙謙君子”。記者此前也聽聞有國內白電巨頭，2019年面對市場壓力，在冰箱出口份額上的爭奪十分“玩兒命”。
那麼奧馬冰箱的模式是否會長久經得出市場環境變化的考驗?
“當然了，沒有問題。我們冰箱出口數量可是世界第一”，儘管姚友軍基於對奧馬冰箱出口業務的自信向記者脫口而出。
但上述知名外資家電企業高層人士則謹慎認為，“短期來看， 對於奧馬自身來說，應該會持續(ODM模式)經營，因為畢竟主要是以出口為主的銷售模式，中長期，要看他們自己的策略上和財務管理上是不是能夠有變化了”。
當前的市場形勢下，冰箱行業的競爭已經由單純的價格、質量競爭上升到研發能力、資金實力、人力資源、上下游產業鏈資源的獲取等更全面的綜合性競爭。儘管奧馬冰箱在ODM上具有明顯的工藝製造、訂單處理能力等競爭優勢，但仍然面臨激烈的市場競爭風險。
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