我越來越覺得，商業模式的好壞，股票的好壞絕對是比較出來的。
我曾經看過一個漫畫，某男和某女流落荒島，日久生情，在男的眼裡覺得那個女的是美女，還做了夫妻，過了N年，終於獲救，男的在醫院裡醒來，第一眼看到一個年輕漂亮的護士姐姐，再轉頭看看守著自己那個荒島的老婆，發現原來他老婆這麼醜——
沒有對比就沒有傷害！
投資也是一樣，雖然說投資要專注，理解要深刻，但我認為如果不多看一些公司，不多開闊下眼界，整天只圍繞著自己看上的那個公司360度反覆看，到頭來可能倒落入了一個認知陷阱！
來複習下查理芒格說的人類容易出現的25種誤判心理學裡面的其中幾種：
1、愛和恨：對所愛者的缺點視若無睹，甚至不惜扭曲事實。反過來對於恨，我們也常常無視所仇恨者的一切優點。
2、討厭不確定性。希望馬上有反饋和結果。
3、否認現實。人們會拒絕承認現實，如果它太令人痛苦。
4、過度重視自己。人們總是認為自己值得擁有更好的東西，喜歡與自己相似的人，不能接受不同於自己的觀點和事物然後高估自己對其他人的判斷能力，高估自己做事情的能力。
5、投桃報李、以牙還牙。被小回報、小恩惠矇蔽雙眼。
我認為，以上幾點認知偏差意味著做價值投資有可能會落入一個陷阱，如果某人在一個股票持有了大量的時間，在一個公司身上研究了大量的時間，在它身上賺了一些錢，那有可能會看待這個公司時更多看到其優點，而選擇忽略其缺點。
我認為，堅持能力圈原則，不亂碰自己不熟悉的東西和多瞭解外界，接觸廣泛的事物並不衝突！相反，只有客觀地多瞭解不同的樣本，才更有可能看到事物的全貌，所以我認為做投資，除了要深度，還要有廣度。
今天有朋友問我京滬高鐵(SH601816)好不好，我掃了一眼過去的財務數據，說貴了。然後對方問：到底多少倍才合理？
我犯難了。靈機一動，想起另一個股票——長江電力(SH600900)。感覺兩者都有的公用事業的特徵，就把兩個公司的數據拿出來對比了一下，發現：
1、兩個公司的經營活動現金淨流量都很好，錢嘩啦啦地來。兩個公司的固定資產都很多，資產負債率長江電力高一點。
2、從毛利率比較，長江電力毛利率60%左右，京滬高鐵50%左右，銷售淨利率也是長江電力高一點。
3、淨資產收益率ROE。這個長江電力就秒殺京滬高鐵了，基本在10%以上，而京滬高鐵在10%以下。
4、成長性：
京滬高鐵：根據分析師分析，京滬高鐵未來的成長性可能來自於兩點：提價和增量。目前京滬高鐵二等座單位里程票價為0.42元，對比廣深鐵路的0.648元存在明顯提價空間。而根據此前發改委發佈的通知，高鐵自 2015 年開始試點浮動票價，鐵路運輸企業可以自行建立市場化的價格體系。另外在產能方面，上述分析師認為，如果京滬線採用大量十六節/十七節編組來代替八節編組，將極大擴容列車的產能。
長江電力：我認為未來的主要看點是繼續收購各類水電資產，烏東德電站裝機容量1020 萬千瓦，計劃 2021 年 12 月全部投產；白鶴灘電站裝機容量 1600 萬千瓦，2022 年 12 月全部投產。如果兩電站注入，公司裝機容量將達到7169.5 萬千瓦，增幅達 58%。
我做了簡單思考，雖然長江電力不能讓水多來點，但是它現金奶牛的角色以及不斷買買買，裝裝裝的想象空間，比京滬高鐵來得更有吸引力。
京滬高鐵目前已經是鐵總運營結果比較好的資產，也佔據著黃金地段，在短期內，很難看到有其他業務類似，盈利能力強的線路注入。
從估值方面，京滬高鐵30倍，長江電力16倍。
如果單看京滬高鐵的話，我從公用事業和增速的角度可能願意20倍左右買，但如果和長江電力比起來，我馬上就有了“京滬高鐵貴不貴，多少錢才能買”這個問題的答案。既然有更好的選擇，何必再糾結這個問題呢？
最後，忽然想起，2020年這個春節，京滬高鐵估計會因為疫情的原因而客流大幅減少，而長江的水和往年差不多，感覺長江水斷的風險也比京滬高鐵沒客人的機會要小！
長江已經流淌了上千年了，京滬高鐵能保證一百年後人們還用這種方式出行嗎？
不知道這個邏輯對不對？哈哈
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