崑崙萬維發佈業績預告，預計2019年度全年實現歸母淨利潤11.5-13億元，同比增長14.31%-29.22%;中位數為12.25億元，同比增長21.77%。
一、四大平臺業務有序推進
19年公司四大平臺業務有序推進，助力整體業績穩定增長。1、移動遊戲平臺GameArk19年前三季度淨利潤同比顯著提升，平臺內重點項目包括《龍之谷M》、《Moments：Chooseyourstory》、《BLEACH境界-魂之覺醒:死神》。2、休閒社交娛樂平臺閒徠互娛19年上半年實現營業收入7.01億元，淨利潤4.15億元，2019年全年業績承諾淨利潤不低於9.18億元。3、LGBT社交平臺Grindr2019年上半年實現營業收入3.54億元，同比增長41.68%。4、Opera2019Q3實現營業收入9367萬美元、淨利潤2812萬美元。
二、GameArk平臺“明星”產品頻現
18年知名端遊IP“龍之谷”改編手遊《龍之谷M》代理海外發行，上線當月登上蘋果及谷歌暢銷榜TOP3和免費榜TOP1，東南亞單區域月收入超5000萬元，19年持續貢獻穩定流水。公司與KLabGames共同研發手遊《BLEACH境界-魂之覺醒：死神》18年底在中國大陸和繁體區上線，在中國區iOS暢銷榜最高排名第20位，並在19年3、5月份陸續上線東南亞和韓國。自有IP明星產品《神魔聖域》19年保持穩定流水。2020年產品儲備包括知名IP改編《仙劍奇俠傳移動版》appstore顯示預計於20年4月上線(已有版號);明星產品延續之作《神魔聖域2》，目前處於測試階段;以及其他儲備產品，包括重度SLG、H5小遊戲、休閒遊戲等。
三、增長點不斷增加
閒徠以棋牌業務起家，根據公司官方微信號披露，目前平臺產品近300款，覆蓋全國30個省份地區，在四川、海南等省份市場佔有率穩居第一。2019年5月，公司完成對閒徠互娛100%並表，並表後公司一方面陸續增加移動競技場比賽場、休閒娛樂金幣場等新玩法;另一方面入增長點。2020年閒徠互娛承諾淨利潤10億元，為公司整體業績奠定紮實基礎。
四、Opera持續擴張
根據公司官方微信號披露，截至2019Q3，Opera瀏覽器MAU達到3.62億，其中移動端2.3億，PC端0.68億，用戶規模保持穩定增長。OperaNews瀏覽器內置服務及獨立APP月活用戶分別達1.69億、0.41億。在OperaAds發佈帶動下，Q2Opera新聞廣告收入較Q1實現翻番，Q3擴展到除大型廣告商以外的中小型企業。此外，OKash與移動錢包和消費服務公司OPay合作，進軍尼日利亞、加納、南非、肯尼亞等國家的金融服務市場，代理商戶超14萬家，日交易量超1000萬美元。
五、投資建議
預計公司2019-2021年淨利潤分別為12.31億元、14.52億元、16.88億元，對應EPS1.06元、1.25元、1.46元，維持“買入-A”評級。
風險提示。遊戲行業監管政策風險、海外市場經營風險、新產品開發及運營不及預期。
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