於今年的1月時，我想跟大家分享一隻我經常性提及個股阿里巴巴（9988.HK），阿里巴巴再度來港上市，無疑是刺激了港股市場；大家都阿里巴巴也非常熟悉，不用我介紹太多基本情況。

阿里巴巴回港上市初期

當阿里回港上市時，我曾掉以輕心，因開始時我看到它出現了四個Window down（與下跌裂口不同），我當時心態是想走勢應會與美股同步。

但接下來可見出現了兩個上升裂口，數天內把全部的跌幅綁起來了；

如果大家記得，我最喜歡用一個「綁」字，這堆利淡的都被「綁」了起來，然後就在一個平臺後扶搖直上；

最令人驚訝的是後面的情況，居然在三日內出現了三個上升裂口，就算只是一個價值4萬億市值的公司，我也覺得是難以置信的。

所以，我認為大家在往後的組合中阿里巴巴或是不可缺的。

阿里的重要資訊

馬雲曾在2016年說過有五大趨勢，現時實現也是很樂觀的

因阿里運營電商及物流成功令中國的內需有所上升，還成功走向全球化，亦有云計算服務的大數據支援；雖現時雲服務還未盈利，但回看這方面的收入增長約有60%之多，增長速度十分強勁，雖然支出亦不少。

不過回顧美國亞馬遜及微軟的雲服務利潤，佔比也是很多，前者更是佔過半利潤，後者佔30%左右；這個業務將來有望成為重要的盈利來源。

在新經濟及新零售兩個大趨勢之下，阿里巴巴上季整體的按年增長約40%，預期增長保持不錯；試想一下這市值龐大的公司增長速度為40%，可想而知為何阿里升幅驚人。

再加上有螞蟻金服打新金融市場，整個基本面看起來十分強勢；再者在貿易戰的情況下，再美上市的中概股其實一直有被打壓的感覺，為了保護這個風險，相信這類公司未來會逐步迴歸國內上市，相信這個也會是國策之一。

香港在處理同股不同權的問題後，阿里就是第一間迴歸的公司，第一間應有“省招牌”的效益，相信股價會受到支撐，或會帶動其他“海歸”（如：拼多多、網易等）回國上市。

除了“省招牌”作用外，第二要留意的是恆指公司提到「會就同股不同權及第二上市納入恆指」，這幾隻新經濟股有望染藍，即找平時拖累恆生指數增長而下架的公司（如：中國神華、中信等）。

試想一下，我們不止看阿里巴巴，藉助這兩件事，成分股比重就會有所改動。

若恆指在包含了「ATM」（A：阿里巴巴、T：騰訊、M：美團）的情況下，會是如何？

外面投行的目標是280，如果真的升至280，可以想象到恆指走勢會是如何。當然，願景永遠是最美好的，但不可排除這可能性。

上述說的這麼美好，但其實也存在著一些下行風險，我們亦要提及因阿里有主要股東會作出減持行動；

早前一直都有此情況的就是Altaba（前身是雅虎），由於它自身有清盤的行動，在阿里未回港上市前也有減持，在阿里回港上市前，它持有9.4%股權，大約是500萬ADS；在1月13日起3個交易日再減持200萬ADS，相信稍後仍然會沽出減持，所以亦有少許調整出現；這是第一個炸彈。

第二個炸彈就是軟銀（Softbank），軟銀在阿里未在美國上市前已持有32%股權，一直不斷的在逐漸減持， 比如在2016年減持2.49%，2017年減持0.7%，2019年減持2.8%；

現時還會不會繼續減持呢？

我認為應該繼續減持，因軟銀接手了WeWork，融資出現問題，加上生意好景不常，出現虧損。投資失利的還有Uber；所以在種種情況下，軟銀可能沒辦法不拿剩下阿里巴巴26%的股權變賣。

所以在這兩個炸彈會牽引著阿里巴巴有下行風險，但大家不要過分關注這風險，因這些消息都是大家共知的；在此情況下，大家經過上次減持的報導後，市場大多都是去買入增持，現時是得到甜頭的；到再次有減持消息時，相信亦會同樣。

因為是很難得有一隻好股票，是由於股東自身的因素而作沽出，跟阿里巴巴的業務是無關的，所以這些會是一個非常好的時機。總結一下，雖然有下行風險，但技術圖表不錯，

為何在云云的股票中要看好阿里？

其實三隻股票「ATM」，在大家的組合中是最不可或缺；現時中美貿易問題，中國是十分注重內需，12月的消費數據為四萬多億，全年41萬億；

「衣食住行」中騰訊、阿里巴巴及美團就包含了「衣食行」，即大家日常消費選擇基本在這三間公司，當中最大市值的就是阿里巴巴，所以投資組合中很難不持有，市況亦難以避免被這三隻股票帶動；

當然有一個前提是「ATM」都納入到成份股中；如果屬實，我相信香港的恆生指數會有另一個局面。

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