前言：過去的2019年相對平穩中度過，回首2019展望2020，山東管坯將如何演繹2020，是風險還是機遇？接下來筆者分為四部分，從成交和社庫情況、20#與45#山東價差變化情況、下游鋼管需求表現和節後預測，淺析節後山東管坯將如何演繹？
一、回首2019
成交表現平平，降庫趨勢明顯
2019開春與往年一致，成交持續下滑到最低點，貿易商有冬儲計劃，社庫也來到全年最高，年後成交逐步回暖，高於去年同期並且一直持續到五一小長假；5-6月份恰逢麥收季和端午節，下游管廠有提前備貨計劃，導致原料管坯鋼需求偏弱，交投氛圍趨弱，整體社庫急劇上升；7-8月由於山東省內環保力度加碼，焦化限產導致本土管坯供給銳減，市場主動外部尋貨；此外，交通整治使得運力緊張、運費增加，導致管坯流通速度放緩。好在大部分下游無縫管廠生產正常，但需求仍明顯下滑，主要原因是部分管坯鋼廠減產檢修，使得供給端收縮，市場貨源銳減，同時也開啟長達4個月降庫模式，且同期外圍黑色系市場表現強勢，同期市場價格上漲明顯。
隨著主流鋼廠檢修結束，省外資源到貨，金九月成交有所回暖，但好景不長，由於冬季環保限產，10月中旬開始，全國大面積優特鋼廠出現減產檢修情況，且終端管廠生產利潤微薄、無縫管市場庫存高企等狀況，導致區域內管坯成交明顯下滑。從國慶前出貨不暢，市場累庫後，社會庫存再次因缺貨缺規格減少。隨後十一、十二月份成交雖不溫不火，但明顯好於去年同期。市場幾乎零庫存，資源看緊，但下游需求也表現較差，因此陷入漲跌兩難境地。不過，隨著之前檢修的鋼廠陸續復產，市場資源到位，但目前價格相對偏高，臨近年關貿易商出貨受阻，貿易商冬儲意願較弱，目前以觀望為主。
二、淺析20#與45#價差變化
價差繼續擴大，價格承壓下行
接下來筆者以山東魯麗20#管坯鋼價格為例，闡述山東管坯2019全年變化價格情況及與45#碳結鋼的價差情況。2019年山東管坯鋼價格波幅較前兩年有明顯緩和，全年峰值來到4060元/噸，最低點跌到3580元/噸，高低差480元/噸，較2017年的1600元/噸、2018年的1000元/噸有明顯收窄。然而，山東管坯鋼上半年價格與下半年價格分化不一，上半年山東管坯價格基本在3800-4060元/噸高位震盪，下半年山東管坯價格低位徘徊在3650-3850元/噸之間。價差方面：今年20#管坯與45#碳圓均價差64元/噸，相比2017年擴大38元/噸，2018年擴大22元/噸，均價差進一步被拉大，意味著整體今年管坯鋼價格處於承壓下行狀態。
三、下游鋼管需求表現
價格高位下移，產量高位運行
2018年鋼管行情在經歷下半年大跌行情下，19年繼續延續18年行情呈現區間震盪局面，價格整體高位下移，均值走低。據中鋼協數據統計，2019年1-11月全國鋼管總產量為7747.54萬噸，同比增長14.4%；其中無縫管產量2564.94萬噸，同比增長10.84%；焊管產量為5182.6萬噸，同比增長16.26%，焊管、無縫管產量均呈現較大幅度增長。據Mysteel樣本無縫管廠調研數據顯示，19年山東無縫管廠除去年中廠家主動減產檢修外，產量水平維持相對高位，但今年四季度同比去年四季度下滑29.2%，主要原因是管廠出貨不力，效益差，且秋冬季因環保原因有階段性的主動或者被動減半生產或停產。
四、節後預測
2020年需求端增速放緩，鋼管價格繼續承壓下行
2019年價格整體呈現高位下移，均值走低態勢，2020年難以突破該格局，在年末進行一波下跌整理之後，年初或將迎來一波小幅反彈，但是持續時間不會長久，總體呈現前低後高格局，均價水平繼續走低。
2020年供給端或將有小幅增量，管坯鋼價格延續窄幅震盪
2020年天津大無縫重組，或將對管坯鋼需求增加；其次，內蒙德晟加入山東管坯鋼投放行列；以及天津天鋼復產，天津資源或將加大山東市場投放；山東周邊河南河北資源入侵等；屆時山東管坯鋼市場容量只增不減，但江蘇資源依然難以到貨山東。筆者預計2020節後會出現一波開春漲價行情，之後或將延續今年後半年窄幅震盪走勢，大跌大漲行情重現有難度。
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