A股到處是天雷滾滾，各種雷防不勝防。12月30日晚間，市場又爆出3個大雷，包括慈星股份的業績雷。
慈星股份發佈公告稱，預計2019年全年虧損7.2億元，而上年同期為盈利1.38億元。
對於大幅虧損的原因，慈星股份表示，結合公司移動互聯網業務的實際經營情況及行業政策變化等影響，公司前期收購的兩家移動互聯網公司存在大額計提商譽及無形資產減值準備的跡象，預計計提減值準備的金額在6億元左右。
此外，由於市場競爭加劇及電腦橫機機型更新速度加快等因素，慈星股份預計產生存貨減值損失1億元左右。
慈星股份動不動減值7億元，讓4.6萬股民傻眼了。受此影響，今日股價開盤被死死封在跌停板上。該司從2015年6月曆史最高點的24.14元算起，至今股價已經跌超81%，蒸發市值超過150億元，而目前僅僅不足35億元。如果是前期高位站崗的股民，怕是不會再有“解放軍”了。
慈星股份成色幾何？
慈星股份成立於2003年，於2012年4月正式掛牌深交所。公司主營業務在A股較為罕見，從事針織機械的研發、銷售、生產，包括電腦針織橫機和電腦針織鞋面機，前者用於毛衫的生產，後者用於飛織鞋鞋面的生產。
根據2018年財報顯示，電腦針織橫機營收佔總營收比例50%，鞋面機佔24%，還有互聯網業務佔比僅16%，還有自動化設備與項目集成僅佔4.56%，可忽略不計。
今年前三季度，慈星股份營收12.56億元，同比下滑9.46%，歸母淨利潤為0.46億元，同比更是下滑70.28%，扣非歸母淨利潤僅僅763萬元，同比下滑34.4%。
今年業績有所惡化，其實去年開始整體便表現不良。2018年，公司營收16.9億元，同比增長20.32%，然而歸母淨利潤僅1.38億元，同比下滑42.2%，扣非歸母淨利潤僅僅0.34億元，同比下滑72.45%。
毛利率方面，前三季度僅為29.07%，比去年末降低8.47%。縱觀過往幾年，毛利率總體表現呈現下滑趨勢。
淨利率方面，前三季度僅僅4.04%，去年全年也僅僅7.54%。看來，最近2年公司盈利能力出現明顯惡化。
再看經營終極考核指標——ROE（淨資產收益率）。前三季度僅僅1.12%，過往5年（2014-2018年）分別為-8.8%、2.7%、3.21%、6%、3.41%。這足以說明該司的整體盈利能力很是微弱。
再看產業鏈上下游，截止前三季度末，公司應收賬款7.38億元，預付款項1.51億元，而應付賬款3.24億元，預收賬款0.61億元。前兩者之和明顯大於後兩者之和，可見公司產業鏈話語權是受制於人。
截止三季度末，公司賬上現金4.75億元，而短期借款3.13億元，應付票據0.45億元，應付賬款3.24億元，應付職工薪酬0.27億元，一年內到期的非流動負債0.5億元。這樣來看，公司存在短期流動性風險，但不是很明顯。
最近2年，慈星股份均保持盈利狀態（截止3季度），然而經營性活動現金流卻均是淨流出的。第一，說明公司盈利質量很差，第二，公司現金流狀況有所惡化。
截止上半年，公司商譽總計8.62億元，其中包括2016年收購多義樂公司產生的3.34億元，以及同樣在2016年收購優投科技公司產生的5.28億元。
現在到好了，直接減值6個億，股民頭上懸著的“達摩克利斯之劍”終於落下了，要知道2012-2018年僅僅賺錢不足10億元。
公司所處行業非常傳統，沒有什麼增長前景，加之公司前些年胡亂收購，導致公司目前所處境況頗為尷尬。
大股東花樣玩減持
公司好不好，大股東最清楚。據悉，2012年上市之初，裕人投資及其一致行動人合計持有慈星股份76.73%股權。如今，持股比降至54.44%，整整減少了22.29%，減少的股權全部是通過減持等途徑來完成的。
在今年3月28日和9月6日，裕人企業相繼減持1604萬股股份、802萬股股份，分別減持1.06億元、4098萬元，套現不少。
不僅如此，員工持股計劃也是大股東減持的重要途徑。2015年、2017年，慈星股份相繼進行了兩期員工持股計劃，股份來源均是受讓大股東裕人投資所持股份，第一期、第二期分別受讓裕人投資660萬股股份、575萬股股份，價格為19.80元/股、10.17元/股，交易總價分別為1.31億元、0.58億元，合計為1.89億元。
此外，2017年，裕人投資還發行了規模為7.64億元可交換債券，交換標的就是裕人投資所持慈星股份股份。
看完大股東們的頻頻減持，你覺得公司未來還有光明前景嗎？
尾聲
在A股市場，一共3700多家公司。每每到年尾，總有那麼一批公司主動暴雷，有的是財務大洗澡，有的是為了前些年的併購案消屍滅跡。
近日剛剛新版證券法落地，明年3年1日正式實施，緊接著就來了主動承認財務造假的。隔天，市場又爆出3個大雷，包括慈星股份。
如此神操作，基本上等於告訴散戶趕緊把自己拉黑。以後，我們應該擁抱優秀公司，而不是經營的一塌糊塗的市場“蛀蟲”。
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