瀘州老窖2019年至今（2019-12-5）累計上漲108.36%。
今年前三季度公司實現營收115億元和扣非後淨利潤37.9億元，分別同比增長23.9%和38.2%，其中第3季度實現營收34.6億元和扣非後淨利潤10.6億元，分別同比增長21.9%和37.5%。
公司業績保持快速增長，一方面是得益於高端酒銷售規模擴張，另一方面則是公司對高、中、低端酒提價以及完成技改項目。
已目前的股價來看，公司估值處於合理的位置，但產品價格存提升空間，股價仍有一定上升空間。
瀘州老窖1994年上市。
公司具有400多年釀酒歷史，為濃香型白酒的典型代表，主營“國窖1573”、“瀘州老窖”系列酒的生產和銷售，其中瀘州老窖特曲是中國最古老的四大名酒之一。
2019年上半年公司高、中、低端酒業務收入佔比分別為53.83%、27.75%、17.28%，同期3大業務的利潤佔比分別為57.88%、28.94%、11.79%。公司實際控制機構：瀘州市國有資產監督管理委員會；董事長：劉淼；總經理：林鋒；員工：2451人。
地址：四川省瀘州市南光路瀘州老窖營銷網絡指揮中心
1、實施終端配額制，嚴格推動渠道精細化。
終端配額制是指公司在產品主銷區參照過往同比銷售情況，通過月度、季度上報核心終端預估銷售額，在預估基礎上確定終端配額，超過配額部分不發貨或加價發貨，這種方式不僅有利於公司管控渠道庫存，也可以優化產品價格體系。
2016年公司率先在主要的成熟市場四川省對高端酒國窖1573實行終端配額制，而後公司逐漸放開區域和產品使用終端配額銷售模式：
2017年5月針對窖齡酒30實行終端配額制，2018年公司推動國窖1573終端配額制在全國鋪開，今年11月9日起公司對窖齡酒60和窖齡酒90實行終端配額制。
公司分區域分品類實施這種以銷定產的終端配售制度，將推動渠道管理精細化，併為公司優化產品價格體系提供數據基礎，利於長遠發展。
2、維護品牌價值，國窖1573穩步提價。
目前我國三大白酒高端品牌為茅臺、五糧液和瀘州老窖，茅臺終端指導價為1499元（單位500ml，下同），實際終端售價接近2400元，新版八代五糧液終端售價為1399元，國窖1573終端售價為999元，相對前兩大高端酒，國窖1573售價較低，產品漲價勢在必行。
根據最新的調價公告，今年10月28日公司對52度國窖1573經典裝的計劃內（配額）價格上調20元，並按月度在12月10日和2020年1月10日再做兩次調整，今年11月20日對38度國窖1573上調38度國窖1573經典裝的計劃內（配額）價格上調20元。
由於公司在銷售渠道嚴格實施終端配額制，有計劃的控量挺價策略成效可期，進展值得關注。
市場預期2019年全年的每股收益大約在3.18元，對應週四（2019-12-5）收盤價81.49元，PE為24.59倍。公司未來成長動能仍然較為充沛，市場預期瀘州老窖2020/21兩年的EPS分別為：3.87/4.63元。2019年至今（2019-12-5）公司股價上漲108.36%。
過往來看，瀘州老窖的股價大部分時間都是在上一年每股盈利的15-30倍之間滑動。以目前24倍左右的PE來看，估值處於合理偏高位置，但仍有上升空間。（文| 吳君亮及分析團隊）
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